说不完的故事

本公号作者： 骑行客 ，出自资本主义的“西点军校”。 横贯风险投资（VC）、杠杆收购（LBO）、A股港股美股市场。解逻辑，授方法，递数据。

三连板，注意，是 无量跌停 - 第一创业（002797） 成为又一支一路蹦着发行价去的次新股。

比起其它新股，第一创业有四点特别：

第一，是盘子大，发行市值233亿，位列2014年后IPO的760支新股第15位

第二，是行业“老面孔”，又一个拿牛市业绩来上市的券商

第三，是定价“邪门”，照常用22.98倍的市盈率，上市后炒起来根本不含糊，熊市里涨了四倍，这劲头放到2015年就是另一个“暴风”

第四，近期方才小非解禁，确切地说就是三连板的起点5月11日

这等凶残出货也好，心理暗示也罢，让人不禁重开审视解禁的重要性。

骑行客从上一个2009-2012新股周期中发现，小非解禁实在是不重要。小非大多是IPO前突击入股来赚快钱。与小非对应的大非，一般指的就是手握非流通股的大股东。跟大股东比起来，小非既没情怀，对公司的经营情况也不了解，其投资的资金又有存续期限制，一般账面有盈利就急忙兑现，对公司长期股价的影响十分有限。

但是，小非在熊市里解禁，对股价的冲击，不只是它手里的这些筹码影响，还包括市场上绝大多数见风使舵的资金。

上周的《 熊市三大标志 》一文中，就用数字告诉了大家，次新股依然不~便~宜。即便是本轮发行市盈率低，炒高了三四倍后的回落仍不充分，风险依旧很大。