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来源：金融行业网综合整理自经济观察报、华尔街见闻 欧薏 王懿君、国金策略 李立峰、天天说钱（liuxb0929）刘晓博
一、这个周末，国资委又说话了：要打造一批“国家公司”
1月12日至13日，中央企业、地方国资委负责人会议在京召开。据经济观察报，国资委主任肖亚庆在会议上透露了下一步深度重组的路径。他表示，国资委将通过深度整合重组，放大国有资本功能。国资委下一步的重组发力点将放在加快推进钢铁、煤炭、电力业务整合，探索海外资产整合。
国资委的下一步打算是，瞄准培育世界一流企业推进重组，加快培育一批具有国际竞争力的世界一流企业。而在重组途径上，将采取纵向整合、横向整合、新设合并、吸收合并、换股吸并、资产置换等办法。为了服务国家战略，即将印发的《中央企业投资监督管理办法》和《中央企业境外投资监督管理办法》，已经对投资管理提出了明确要求。央企重组路径已经十分清晰，国资委要打造一批“国家公司”。
据该报道，目前各地国资委正在加快推进监管企业重组整合，北京、重庆、广东等10个省市已经制定了相关实施意见或方案。
上海市市长杨雄今天上午作上海市人民政府工作报告时指出，2017年上海将继续促进各类所有制经济共同发展。深化国资国企改革，加快推进企业集团整体上市或核心业务资产上市，推进产融结合，完善功能类、公共服务类国有企业的法人治理结构，健全考核、激励和评价机制，开展职业经理人薪酬制度改革试点。改善非公有制经济发展环境，鼓励非公有资本参与国有企业混合所有制改制，进一步落实扩大非公有制企业市场准入、平等发展的改革举措。
事实上，国资委在去年年底就明确了央企重组的三大思路，定调2017年国企改革重点：继续推动中央企业兼并重组，进一步突出主业、做强主业。大力压缩管理层级，减少法人户数，不断提高企业运行质量和效率。
“今后的重组思路不是简单地减少户数，也不是单纯地做大规模，而是三个‘为了’：为了内强企业素质、外优市场表现，为了行业产业的调整优化、转型升级，为了提高国有资本配置效率、打造世界一流企业。”
国资委去年年中表示，年底前中央企业户数年内有望整合到100家之内。而截至今年1月份，央企户数为102户，要实现国资委去年年底的目标还需更进一步。
二、国资委放话，这三类股票机会来了
中国的国有企业，尤其是央企层面，曾进行过多轮整合。到本届政府成立之前，基本上形成了这样一个格局：在重大关键行业，一般有两到三家大央企存在，保证了有规模、有竞争。最近几年的改革，则采取了合并为主的做法。对此，有些人没有完全看懂。
央企层面保持竞争，固然有利于看守好国内市场，但在开拓国际市场的时候，就容易形成内耗。中国的发展阶段，正在从“产能、资金引进来的时代”，转向“产能、资金走出去的时代”，也就是说，中国的崛起、复兴进入了到了第二阶段。央企的主要作用，已经不仅仅是看护好中国国内市场的一亩三分地，而是要走出去争夺国际市场。
央行合并不是取消竞争，因为很多领域还存在地方国企跟央企的竞争。合并的好处是，央企形成合力开拓国外市场。在此之前，央企在开拓国际市场时多次出现了自相残杀的局面。
国资委的最新表态，意味着这一轮央行重组进入到了新的阶段，中国要打造一批“国家公司”，而且重点在煤、电、钢领域实现，“纵向整合、横向整合”这8个字很重要，向我们透露了未来的方向。
很显然，未来不仅仅是钢铁企业合并做大，也不仅仅是电力企业合并做大，大的钢铁企业、电力企业很有可能跟煤炭企业重组。因为煤炭是电力、钢铁的重要能源，也是主要成本之所在。而电煤、钢煤的价格问题，一直困扰各方。
如果中国的钢铁巨头、电力巨头同时控制大煤矿，那么中国钢铁的国际竞争力将大大提升，对于应对反倾销将起到重要的抗风险作用；如果电力企业有自己的大煤炭企业为后盾，那么电力成本将降低，可以更好地为用电企业降低负担。
当钢铁、煤炭、电力企业纵向整合，一批超级企业将诞生，这就是未来的“国家公司”，他们将占据世界500强的前排，形成巨大的影响力。在国外资源的整合、并购中，谈判能力将大大提升。
在这种整合思路下，钢、煤、电的上市公司将被激活，被选中作为平台的企业，股价有望飙升。在吸收合并中，多余的“壳”，有可能被其他企业“借”走，从而具有了新的题材，甚至可能成为回归的中概股的收购目标。
三、A股进入“两会时间”！这是地方两会时间表和混改路线图
地方两会陆续召开，A股进入“两会时间”。
自1月7日起，2017年省级地方“两会”陆续开幕，目前河北、甘肃、新疆、西藏、宁夏、广西、北京等省市“两会”已召开或正在召开。媒体报道称，1月份将有28个省份完成“两会”全部议程，其中22个省级“两会”将在1月中旬密集召开，主要集中在12日至17日。
国金策略李立峰等称，国企改革成地方两会讨论重点，“混改”是重要突破口。从目前已召开“两会”的省份可以发现，国企改革有望成为今年地方工作重点：河北提出，深化国企国资改革；新疆和甘肃均在2017年度政府工作报告中写入“以混合所有制改革为突破口，推进国资改革”等。
以下由国金李立峰等总结的各地方两会的国企混改动向及亮点：
1、上海：上海将在1月14-15日召开两会。两会或为混改提供操作层面的政策支持，作为地方国企改革的排头兵，上海当前是蓄势阶段，2月份可能有个小高潮，并有望在两会期间讨论加速推进国企改革及混合所有制改革，市场将予以重点关注。
上海国改思路是三个一批：1）转型创新一批，投资引进新的产业方向；2）整合重组一批，集团优质资产注入；3）清理退出一批，以壳的形式处理。
2、天津：天津将在1月14-16日召开两会。天津作为四大直辖市之一及环渤海地区经济中心和改革开放先行区,国企改革肩负带动北方经济的重任，在落后上海、广东等地国改的情况下或将加速推进，未来将在资产注入、股权激励、引入民资等方面均有所布局，近期天津国改标的也受到资金关注。
3、云南：云南省将在1月14-16日召开两会。云南省将2017年定为“国企改革攻坚年”，此前白药控股混改已推出，新华都大比例股权投资并参与管理层，有别于大多国企混改案例中民营资本占少数股权进行财务投资。“白药模式”将成为国企混改突破新样本，是地方混改的又一个可借鉴的案例。
4、浙江：浙江省将在1月15-16日召开两会。浙江省作为混改“6+1”试点，受到市场密切关注。国资委表示将“持续优化国有经济布局结构，加大混合所有制改革力度”，浙江省将在全省选择5~10家国有控股混合所有制企业,启动员工持股试点工作，2018年底前将完成首批试点并进行阶段性总结，未来视情况适时扩大试点。
5、安徽：安徽省将在1月15-16日召开两会。安徽省2016年出台《关于深化国资国企改革的实施意见》，通过引入战投、员工持股、整体上市等方式加速推进国企改革，目前改革成效初显，将继续稳步推进。
6、广东：广东省将在1月17-19日召开两会。广东省国企改革一直以来推进较快，去年发布《关于深化国有企业改革的实施意见》，对新一轮国企改革作出细化安排，包括分类推进改革、发展混合所有制等。近期，广州《政府工作报告》提出推动上市国企“二次混改”，2020年竞争性领域市属国资全部实现整体上市；深圳已经制定了 “1+12”深化国有企业改革系列制度文件，国资改革进程提速。
7、山东：山东省将在2月份召开两会。山东省国企改革已经从顶层设计阶段转向加速落地阶段，月初已完成首批58家混改试点企业的全部方案制定，今年山东将在整体上市、员工持股、混合所有制改革等领域取得实质性进展。
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