行情来源：华盛证券
这几个月Facebook的大跌容易让人想起公司2012年刚上市时的情形，当时其发行价要超过40美元，但是很快就跌到了17.55美元，被投资者笑称为“Faceplant”。但是随后几年的情况就不用多说了，Facebook开启了牛股模式。
那么，当前的下跌对于公司的未来意味着什么呢？
下跌的内在原因
首先看Facebook两个重要的数据：用户数和用户在Facebook上的使用时间。这是公司获得盈利的基础，最新的数据如下图所示：
来源：公司官网，华盛证券
公司在美国和加拿大有1.85亿DAU，数目已经开始停滞不前，但是这又是公司收入来源占比最大的地方，所以引起了对于公司未来增长的担忧。
而第二大收入来源地，欧洲的用户DAU为2.78亿，环比减少了，2018年以来每季度都有所减少，这可不是个好消息。当然，亚太和其他地区用仍然是在缓慢增长。
目前美国和加拿大人口总共有3.62亿，Facebook已经有了50%的占比，未来的边际增长空间可能非常有限。而且现在已经有不少用户选择卸载Facebook，这也引发投资者对公司未来增长的担忧。
下面是收入按地区的分类，美国和加拿大地区用户数不变，
收入环比增长6.65%；欧洲地区用户环比减少0.35%，收入环比增长0.33%；亚洲用户环比增长6.02%，收入环比增长4.58%。
各地区均实现收入增长，这也显示出Facebook对单用户的变现能力非常强大。不过，这种增长能否持续并不好说。
资料来源：公司官网，华盛证券
当前跟Facebook相关的丑闻也非常多，管理层正面临巨大的压力，公司需要管理和策略上的全面调整，这对掌握公司大权的扎克伯格来讲并非易事。
而在亚太和其他地区的增长虽然能够保持，但是受到当地经济水平的局限，变现能力并不高，比如亚洲用户数是美国和加拿大的三倍，但是收入却只是其三分之一。
尽管丑闻缠身，但是解决增长问题仍然是公司的当务之急。
盈利和估值
Facebook过去4个季度的每股收益为6.63美元，而对未来四个季度的收益预期为7.22美元。当然，对于预期就见仁见智了，高和低都要看投资者个人是否对公司拥有信心，但考虑到未来增长的乏力，7.22美元也许是太高了。
从市盈率上讲，互联网公司的平均市盈率约为26倍，Facebook目前的市盈率为20倍左右，低于平均，也已经创历史新低了，但是市场愿意给予公司多少的市盈率还是要看公司的成长能力，如果公司能够重获增长因子，未来重回曾经100倍的市盈率也不是没有可能。
根据市盈率和收益预期就可以估算出公司的估计价格了，但是重申一下，对于目前增长乏力，丑闻缠身的Facebook，简单的估值也许不会有效，公司如何度过这段痛苦时光才能起到决定作用。
总结
Facebook目前面临用户增长放缓，收入放缓以及丑闻缠身的多重问题，股价一直承受下跌压力，估值再创新低。
未来公司情况的好转与否决定其股价能否转向，值得关注。
