投资周记0125----持仓分析：全线踩雷，收益为零，策略保护，离能力圈。

偏离了能力圈，使得今年以来的收益很差。策略保护，又使今年以来没有亏损。总结一下，留待思考。后附持仓分析对应的稳定策略。

我做的指数几乎是全线踩雷，如果仅仅做自建指数的部分，今年以来的亏损在5%左右。集中投资是在能力圈里集中，只要在一定的策略下，买的数量多少是无所谓的。不然为什么低PE、低PB、低PS和红利策略能长期跑赢市场，不然为什么常年跑赢沪深300、中证500的比例很少。而且，中国市场和美国市场长期年化收益率差不多，配置一部分中国市场，配置一部分美国市场，也可以在一定的策略下配置，取得平衡的收益。

今年以来实际组合以资产配置为主，不仅大类资产配置，还做了策略配置，在没做大盘白马公司的情况下，在全线踩雷的情况下，策略配置的保护下，实际组合的收益总算维持在了正收益的上方。

当然，也必须检讨一下丢弃风格的问题。大盘透明度高，一些行业同质化，也便于做轮动。小盘透明度低，弹性高，必须要有能力挖掘，一旦挖掘正确，收益远远超过在同质化的行业做轮动。我的能力有限，所以我做混合配置，然而最后还是换成了以小盘为主，当时主要是以为小盘崩了，大盘行业低迷，所以不如挖掘低估值的小盘，结果估值下杀。错误的丢弃了属于我的风格，带来了非常差的收益。而且供给侧改革使得一些大盘行业的基本面发生了向上的变化，迎来了一些大盘行业的春天。

2015年收益了四成后，一年半以来赢亏持平。随着一些优质的小盘公司估值下降，现在是无法做回混合风格了。只有等到下一次的优质的小盘公司估值提升，才能再做回混合风格。

指数化的组合，可以用一种策略，也可以用多策略进行平衡配置。证券场内部分现在的他位占总仓位的88%，场外基金、黄金钱包和港美占总仓位的12%。本篇文章说说场内部分的持仓。截止到现在是36只，我是这样维护的。