财联社注：昨日，国务院公开了日前印发的《划转部分国有资本充实社保基金实施方案》。在庞大的规模下，国资划转进入社保基金对资本市场的影响引发关注。财政部表示，主要划转对象是中央和地方企业集团的股权，一般不涉及上市企业。对于少量涉及的上市企业，划转是原国有股东将其10%的股权转至社保基金会等承接主体，属于国有股权的多元化持有，不改变企业国有股权的属性和总量。
国企国有股权10%划转社保
股权分红及运作收益专项用于弥补企业职工基本养老保险基金缺口
昨日，国务院公开了日前印发的《划转部分国有资本充实社保基金实施方案》(下称“方案”)，其中明确，中央和地方国有及国有控股大中型企业、金融机构纳入划转范围，划转比例统一为企业国有股权的10%，股权分红及运作收益专项用于弥补企业职工基本养老保险基金缺口。
方案提出，划转的中央企业国有股权，由国务院委托社保基金会负责集中持有，单独核算，接受考核和监督。条件成熟时，经批准，社保基金会可组建养老金管理公司，独立运营划转的中央企业国有股权。
划转的地方企业国有股权，由各省级人民政府设立国有独资公司集中持有、管理和运营。也可将划转的国有股权委托本省(区、市)具有国有资本投资运营功能的公司专户管理。
昨日，据财政部介绍，按照试点先行、分级组织、稳步推进的原则完成划转工作。2017年选择部分中央企业和部分省份开展试点。中央企业包括国务院国资委监管的中央管理企业3至5家、中央金融机构2家。试点省份的划转工作由有关省(区、市)人民政府具体组织实施。在总结试点经验的基础上，2018年及以后，分批划转、尽快完成划转工作。
焦点1为何要划转国资充实社保?
弥补“视同缴费”政策缺口，使全体人民共享国企发展成果
方案指出，我国企业职工基本养老保险制度受多种因素影响，形成了一定的企业职工基本养老保险基金缺口。随着经济社会发展和人口老龄化加剧，基本养老保险基金支付压力不断加大。在推动国有企业深化改革的同时，通过划转部分国有资本充实社保基金，使全体人民共享国有企业发展成果。
企业职工基本养老保险基金的缺口是如何产生的?曾参与人社部“划转国资充实社保基金”相关课题研究的国务院发展研究中心金融研究所研究员朱俊生向记者介绍，我国全国层面的养老保险制度改革始于1997年，在1997年前退休的“老人”即使没有缴费也要从养老保险中领取养老金。而在1997年前工作了一段时间，在此后退休的，1997年以前也“视同缴费”。朱俊生解释说，“视同缴费”政策的缺口就是这样产生的。
此外，朱俊生还介绍，除了弥补此项政策造成的缺口外，养老保险在制度设计层面还有变革的空间。“去年年底，参保人员缴纳养老保险的比例首次低于了80%。由于制度设计的原因，很多人缴完15年后就不再缴费了。”朱俊生认为，这也是减少养老保险基金收入增长的一个原因，社保制度应该有更有效的“多缴多得”的激励机制。
新京报记者发现，自2012年到2016年，我国社保基金已连续五年支出增幅超过了收入的增幅。数据显示，养老保险基金不平衡现象存在已久，由于东部地区年轻人口较多，缴纳社保的较多，基金结余较多;而中西部地区老龄化程度高，养老基金支出大，则出现亏空。
焦点2哪些企业被列入划转范围?
中央和地方国有及国有控股大中型企业、金融机构纳入划转范围
方案明确，中央和地方国有及国有控股大中型企业、金融机构纳入划转范围。公益类企业、文化企业、政策性和开发性金融机构以及国务院另有规定的除外。
方案明确，中央和地方企业集团已完成公司制改革的，直接划转企业集团股权;中央和地方企业集团未完成公司制改革的，抓紧推进改革，改制后按要求划转企业集团股权。同时，探索划转未完成公司制改革的企业集团所属一级子公司股权。全国社会保障基金因国有股权划转、投资等各种原因形成的上市企业和非上市企业股权除外。
此外，备受关注的是，方案实施后，将有多少资金注入社保基金?《人民日报》2015年曾刊文报道，国有资产的“家底”有多厚?据财政部最新“盘点”的数据，截至当年三季度末，不包括国有金融类企业，我国中央企业和地方国有及国有控股企业资产总额已超过117万亿元。此外，据银监会网站公布数据显示，中国2017年9月末银行业金融机构资产总额已达247万亿元，而国有控股五大行在其中占比37.3%。所以，方案实施后，划转社保基金的国有资本数量将十分可观。
焦点3 会不会影响企业正常经营?
方案明确承接主体不干预企业经营，其收益主要来源于股权分红
为什么养老保险基金产生了缺口，要让企业划转资本承担?朱俊生表示，国有企业的资产是全民所有，利润收入、股权分红是有一部分要上缴国家的，从这个角度上说，划转国资充实社保基金是合法也合乎逻辑的。
划转会不会导致对国企的经营造成干扰?方案明确，社保基金会和各省(区、市)国有独资公司等承接主体，作为财务投资者，不干预企业日常生产经营管理，其收益主要来源于股权分红。
那么国有股权10%的划转，会不会给企业带来负担?朱俊生表示，企业分红前一般要留出一部分利润作为扩大再生产的资金，剩下的才拿出来分红。“即使对国企的分红国家也有相关规定，肯定是以不影响企业正常生产为前提的。”朱俊生说。
财政部有关负责人表示，我国企业养老保险基金总体上有较大规模的结余，基本养老保险基金有相当存量，短期内财政部门不会对划转的国有资本实施收益收缴，不会导致承接主体变现国有资本。
资深财经评论员皮海洲表示，再怎么划转也不会影响国资的控股地位，对于企业经营上不会有太多影响。
焦点4 划转国资对股市有何影响?
专家表示，社保基金如果大规模减持，对市场有利空影响
新京报记者发现，目前我国共有1066家上市公司企业性质是国企，其中373家企业性质是央企国资控股、391家企业性质是省属国资控股、291家企业性质是地市国资控股、11家属于其他国有性质企业。
在庞大的规模下，国资划转进入社保基金对资本市场的影响引发关注。财政部表示，主要划转对象是中央和地方企业集团的股权，一般不涉及上市企业。对于少量涉及的上市企业，划转是原国有股东将其10%的股权转至社保基金会等承接主体，属于国有股权的多元化持有，不改变企业国有股权的属性和总量。
方案还明确，对划入的国有股权，社保基金会等承接主体原则上应履行3年以上的禁售期义务，并应承继原持股主体的其他限售义务。这意味着，社保基金会等承接主体如果承接上市公司股份，不仅在承接后最少3年内不能减持手中股权，也要承担起原国有股东的限售义务。
资深财经评论员皮海洲认为，社保基金等主体在限售期结束后还是可以减持，而一旦社保基金大规模减持，会对市场有利空影响。
皮海洲表示，此次划转的目的主要还是为了填补社保资金，央企有上市企业部分和非上市企业部分，国有资产很多，也不一定需要用上市公司资产来填补这方面的空白。而且上市公司限售股、减持上本来就很严格，不到非不得已就不会涉及上市公司部分。此外，在涉及上市公司部分时，股权转让手续更加复杂，成本会增加。
图解国有资本划转社保基金方案
划转范围
●将中央和地方国有及国有控股大中型企业、金融机构纳入划转范围。
●公益类企业、文化企业、政策性和开发性金融机构以及国务院另有规定的除外。
划转对象
●中央和地方企业集团已完成公司制改革的，直接划转企业集团股权。
●中央和地方企业集团未完成公司制改革的，抓紧推进改革，改制后按要求划转企业集团股权。
●探索划转未完成公司制改革的企业集团所属一级子公司股权。
●全国社会保障基金因国有股权划转、投资等各种原因形成的上市企业和非上市企业股权除外。
划转比例
●统一为企业国有股权的10%。
●今后，结合基本养老保险制度改革及可持续发展要求，若需进一步划转，再作研究。
承接主体
●划转的中央企业国有股权，由国务院委托社保基金会负责集中持有，单独核算，接受考核和监督。条件成熟时，经批准，社保基金会可组建养老金管理公司，独立运营划转的中央企业国有股权。
●划转的地方企业国有股权，由各省级人民政府设立国有独资公司集中持有、管理和运营。也可将划转的国有股权委托本省(区、市)具有国有资本投资运营功能的公司专户管理。
划转步骤
●第一步：2017年选择部分中央企业和部分省份开展试点。中央企业包括国务院国资委监管的中央管理企业3至5家、中央金融机构2家。试点省份的划转工作由有关省(区、市)人民政府具体组织实施。
●第二步：在总结试点经验的基础上，2018年及以后，分批划转其他符合条件的中央管理企业、中央行政事业单位所办企业以及中央金融机构的国有股权，尽快完成划转工作。各省(区、市)人民政府负责组织实施本地区地方国有企业的国有股权划转工作。
