小米生态链企业成科创板“新股王“ ，但是未来的路还很难说

2月21日，北京石头科技成功登陆科创板并上市交易，发行价格为271．12元／股，为科创板企业所定发行价中第一高价股，并创下470元最高开盘价记录，成为科创板“股王”。

作为小米生态链的中的一员，石头科技也受到了小米CEO雷军的祝贺，雷军在微博上表示，这是第一家在科创板上市的小米生态链企业，也是继华米、云米之后，第三家小米生态链的上市公司。

图片来源：OFweek维科网

石头科技成立于2014年7月，是一家专业从事智能清洁机器人等 智能硬件设计 、 研发 、 生产和销售的智能家电研发制造商 ，是国际上将 激光雷达技术 及 相关算法大规模应用于智能扫地机器人 的企业。

作为ODM原始设计商，石头科技为小米提供定制产品“米家智能扫地机器人”及相关备件。

在2016年9月，石头科技推出了属于自己第一款智能机器人产品，而这款智能机器人产品正是小米公司定制品牌“米家智能扫地机器人”，至此便开启了这家“小米生态链企业”的迅速发展。

作为一款智能扫地机器人，其对运行路线的准确性要求非常高，而且还需要机器人能够在避免碰撞的前提下尽可能地贴近边角进行清扫以获得最优的清扫效果。

为了最佳的定位效果，石头科技选择了效果最好但成本较高的 LDS激光雷达＋SLAM算法 ，即 同步定位与地图构建技术 。

为了能够高效、精确建立房间实时地图，并且为室内定位和导航提供有力支撑，石头科技自主研发了行业领先的激光扫描测距模块，精度达到了同行业产品中的领先地位。

基于智能扫地机器人的 LDS、陀螺仪、加速度计、里程计 等传感器数据以及 SLAM算法输出的定位和地图信息 ，石头科技自主研发了以人工智能为基础的清扫路径规划算法：

作为一家科技企业，石头科技始终坚持以 技术创新为核心 发展目标，重视关键技术的研发与研发团队的建设，建立了完善的技术创新机制。

为此，石头科技设立了 AI研究院 、 机电研究院 、 光电研究院 及十余个实验室，采取现有产品设计研发与未来实验室相结合的技术创新模式，不断提升自己在技术研发及技术储备方面的能力 依靠

和其他很多创业公司相比，石头科技算是其中比较幸运的一个，成立仅有两年的时间，便为小米推出了定制品牌“米家智能扫地机器人”，依赖着小米这个强有力的靠山，石头科技在业界一炮打响。

有数据显示，2017年至2019年上半年，石头品牌销售收入分别为1．08亿元、14．78亿元和11．71亿元。

虽然销售收入在逐步增长，但由于米家品牌系列产品以性价比著称，并且采用利润分成模式，因而石头科技米家品牌扫地机器人毛利润并不高，并呈现出逐步下滑之势。

数据显示，2016年至2019年上半年，石头科技米家品牌毛利率分别为18．99％、18．75％、14．99％和13．91％，毛利率逐渐下滑。

很多小米产业链企业，在借助小米打响品牌后，陆续开始推出自有品牌，以提升公司毛利率，华米科技就是其中最典型的例子。

美股上市公司华米科技，依靠小米手环热销迅速成长，之后便推出华米手表等自有品牌产品，推行所谓的“去小米化”，而石头科技貌似也有同样的想法。

2017年，石头科技便开始推出自主石头品牌扫地机器人，和小米的米家牌机器人相比，石头科技的这款智能清洁机器人产品增加了一些新的功能。

一年之后， 石头科技再度推出了“小瓦智能扫地机器人” ，在自家“石头品牌”的带动下， 石头科技总体毛利率显著提升，并且自有品牌产品占营收比例的也逐步提升 。

虽说推出自有品牌之后，石头科技的毛利率有很大的提升，但是在“去小米化”这条道路上，石头科技走不走的通还真的很难说。

1、 小米为石头科技第一大客户

作为一家“小米生态链企业”而发展起来的石头科技，其对小米的依赖程度有多高大家显而易见，自2016年开始推出第一款“米家智能扫地机器人”之后，小米持续多年均为公司第一大客户。

虽然后来石头科技不断加大自有品牌业务拓展，但其对小米的销售占比仍然居高不下，小米集团依然是其最重要的客户，甚至在2016年时，小米曾是其唯一的客户。

2、 小米持股占比高

在石头科技的前三大股东中，昌敬持股30．99％，为第一大股东；顺为持股12．85％，为第二大股东；天津金米持股11．85％，为第三大股东。

值得注意的是，第二大股东顺为、第三大股东天津金米均是小米系公司。

其中，顺为的实际控制人许达来兼任小米集团的非执行董事。

顺为还是顺为三期基金的全资子公司，顺为三期基金最终的股东为许达来和雷军。

天津金米为小米公司控制的公司，实际控制人为雷军，持有天津金米约59．24％的股份。

仅这两大小米系股东就合计持有石头科技24．7％的股份。

3、 小米享有大部分专利

作为一家科技企业，研发实力和技术专利是一个公司发展的核心支持力。