导读：
美国几个重要的指标也在往下走。特意提了一下industrial output如果真正转向那么失速是很快的。房地产方面，房屋贷款申请数量创了17年新低，要来美国投资买房的兄弟现在还不是时候啊。
作者： Jeff Gundlach，首发于公号加州分析员
首先祝贺一下新债王的Total Return Bond Fund在18年跑赢了97%的同类基金。回顾他18年1月的预测，几个大call例如标普负收益和10年美债上3%都是对的，嘴盘不错，实盘也是刚刚的。
今天的电话会没有给出太多具体预测，但是多了几幅图，给大家分享一下。
先来一波经济真是差啊的图：
世界经济领先指标韩国出口还没有见底。
全世界经济体的经济指标都在往下走，仍然没有触底迹象。
美国几个重要的指标也在往下走。特意提了一下industrial output如果真正转向那么失速是很快的。房地产方面，房屋贷款申请数量创了17年新低，要来美国投资买房的兄弟现在还不是时候啊。
新图，消费者信心每次到这个区域的时候都离衰退不远了。
模拟垃圾债图。这个图的意思是将目前垃圾债走势(红线)摆在以往衰退前的6个月，和以往衰退前的垃圾债走势作比较(图中右侧是以往衰退期间垃圾债走势)。目前和2001以及2007相似，所以有可能已经接近衰退。当然，同样的做法在2011和2016年也出现，结果证伪。
每次美国3个月T bill yield 超过全球总体市场的时候就会带来波动率的提升。
领先指标预示工资压力仍然向上。那么在全球需求不振的情况下，企业利润率是会持续受到压制的。
真是画的一手好图。新兴市场是否已经短暂见底？
美股/新兴市场比率在四季度大幅下降，奇怪的是这期间美元是上涨的 （美元上涨一般对新兴市场造成压力）。
欧洲股票继续是价值陷阱。分析员有不同看法，如果中国反弹的话，欧股不会差，毕竟欧洲公司很大一部分需求都是中国拉动。
市场对联储19年加息预期只剩下了0.5次
他估计每进行1万亿的QT等于加息100基点。分析员认为这就是为什么市场对缩表那么上心的原因。其实大家都知道利率加不加和实际经济状况大体走不远，联储会调节。但是如果缩表是auto pilot的话，那么有可能是和实际经济情况脱节或者说肯定是落后的。所以市场在鲍威尔连同两大前行长说了缩表也可以改变的时候展开了真正的反弹。
Gundlach展现了他纯熟的Fibonacci技术分析技巧，并指出美元将下看94.
美元多头的拥挤程度和16年底一致。另外分析员想指出美元在年初都有一个季节性的下跌趋势.
Gundlach再次用Fibonacci教育了原油交易员不需要看基本面应该在76美金空WTI...
黄金准备再次冲击三重顶。
再post一次这个商品在衰退前(甚至在进入衰退中)基本必涨的图(除了82年)。很多人觉得不可思议，觉得中国不行了，商品不可能有大行情。但如果18年是98翻版呢？EM扑街后反弹，重商主义特朗普硬撑美国经济两年进入大选。这只是一种可能性，只不过用来说明商品不一定不涨。
