事件：
公司公告
6
月经营数据。
6
月，中远海特完成运量
115.7
万吨（
-6.4%
），周转量
79.1
亿吨海里（
-11.2%
），营运率
98.1%
（
-0.3 pct
），航行率
59.4%
（
+6.6 pct
），载重率
55%
（
-4.4 pct
）。同时，公司预计上半年实现营收
33.12
亿元（
+16.64%
），营业利润
1.35
亿元（
+1197%
），归母净利
0.72
亿元（
+1538%
）。
评论：
1
、剔除杂货船退租因素后，运量同比持续改善
6
月，中远海特完成运量
115.7
万吨（
-6.4%
），周转量
79.1
亿吨海里（
-11.2%
）。考虑到公司大多数船型一个航次（包含重载和空载两段）时间大约在
2
个月，我们对运量进行
3M
移动平均，依据
3M
平均计算，
中远海特完成运量
107.3
万吨（
-7%
），周转量
71.1
亿吨海里（
-8.7%
），主要是由于杂货船退租导致运量显著下降，剔除该因素后运量和周转量同比持续增长，符合我们
2017
年公司受益于干散货复苏和“一带一路”的判断。
6
月份，中远海特营运率
98.1%
（
-0.3 pct
），航行率
59.4%
（
+6.6 pct
），载重率
55%
（
-4.4 pct
），
航行率的提升也表明市场回暖。
2
、“一主两翼”多用途船和半潜船运量高速增长
1
）多用途船：
2016
年，公司引进
6
条
3.6
万吨多用途船，运力有所增长，加上干散复苏改善回程业务，多用途船运量同比高速增长。
6
月，多用途船完成货运量
46.0
万吨（
+49.2%
）；
按照
3
月移动平均计算，多用途船完成运量
42.5
万吨（
+30.2%
）
。
2
）杂货船：
公司杂货船均为租入运力，运力和运量波动较大。
6
月，杂货船完成货运量
20.1
万吨（
-50.3%
）；
按照
3
月移动平均计算，杂货船完成运量
14.4
万吨（
-55.5%
）。
3
）重吊船：
重吊船市场专业性和集中度强于多用途船。
2016
年，公司重吊船运力维持
20
艘，
2017
年
1
月和
5
月，公司分别引入
1
条
2.8
万吨级重吊船。
6
月，重吊船完成货运量
19.4
万吨（
+3.7%
）；
按照
3
月移动平均计算，重吊船完成运量
15.4
万吨（
-21.8%
）
。
4
）半潜船：
16
年公司先后引入了两条半潜船（
5
万吨和
9.8
万吨），加上油价回升，海工订单逐步释放出，半潜船运量爆发式增长，但仍未回到前期高位。
6
月，半潜船完成货运量
1.8
万吨（
-30.1%
）；
按照
3
月移动平均计算，半潜船完成运量
3.3
万吨（
+74.1%
）
。
5
）汽车船：
汽车外贸市场整体平淡，但
921
治超新政后，内贸汽车船市场表现靓丽，公司也适时收购了一条
4000
车位汽车船。
4
月，汽车船完成货运量
1.9
万吨（
+61.2%
）；
按照
3
月移动平均计算，汽车船完成运量
3.0
万吨（
+129.0%
）
。
6
）木材船：
木材船市场整体表现平淡，公司计划于
17
年退役
2
艘木材船。
6
月，木材船完成货运量
14.0
万吨（
-14.1%
）；
按照
3
月移动平均计算，木材船完成运量
16.8
万吨（
+16.7%
）
。
7
）沥青船：
过去几年，沥青船是表现最好的特种船细分市场。
2017
年
5
月和
7
月，公司分别引入
1
条
1.3
万吨级沥青船。
6
月，沥青船完成货运量
12.8
万吨（
+23.2%
）；
按照
3
月移动平均计算，沥青船完成运量
13.1
万吨（
