【万联交运丨行业快评】7月航空数据跟踪点评

万联证券研究所 · 公众号 · · 2024-08-21 16:54

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行业核心观点：

7月进入暑运旺季，民航总周转量环比明显抬升，国内航线/国际航线客运量均保持持续增长态势，票价有所承压，根据航班管家数据显示，暑运7月国内经济舱（不含税）均价较2023年同期下降15%，较2019年下降2%。从6家航司运营数据来看，7月供需环比均明显上升，8月暑运旺季延续，预计航空供需延续修复提升态势，上市航司业绩有望持续受益，维持行业“强于大市”评级。

投资要点：

l 进入暑运旺季，供需明显上升： 2024年7月民航总周转量实现136.3亿吨公里，同比增长19.9%，环比增长12.8%，其中国内航线同比增长8%，国际航线增长53.2%。2024年1-7月民航总周转量同比增长30%，客运量实现4.2亿人次，同比增长21%，增速持续回落，较2019年同期增长10%，其中国际航线完成3580.30万人次，同比增长205.30%，客运规模恢复至2019年同期的83.5%，国内航线客运量同比增长14.7%，较2019年增长13.6%。从上市航空公司数据角度来看，六家上市航空公司7月RPK和ASK同比分别变动+18.4%和+14%，环比变动+18.3%和+17.8%，其中国内航线环比变动+19.2%和+19%，国际航线环比变动+16.2%和+14.8%。

l 6家上市航司客座率整体水平进一步抬升： 1-7月民航客座率为82.5%，较1-6月提升0.3pct。从上市航空公司数据角度来看，六家上市航空公司7月客座率为83.3%,环比提升0.4pct，六家上市航空公司中仅东航和吉祥航空客座率环比略有下降，其他四家均有所提升。六家上市航空公司国内航线客座率为84.3%，环比提升0.1pct，国际航线为80.6%，环比上升1pct。

l 6月六家上市航空公司运营飞机数量微增：截至7月末，六家上市航空公司运营飞机数量为3206架，较上年末增长1.2%，较上月净增加1架，其中南方及国航运营飞机数量均增加2架、东航减少4架，预计后续机队引入速度保持低速增长。