文
中航先进制造团队
核心个股组合
近期重点推
荐
协鑫能科、双良节能、
西子洁能、联赢激光、奥特维、罗博特科、高测股份
、科创新源、百利科技、至纯科技、先导智能、杭可科技、星云股份、天宜上佳、迈为股份、航锦科技、禾望电气、华自科技、科威尔、雪迪龙、三一重工
等
。
本周专题研究
国家统计局数据显示，4月份制造业采购经理指数(PMI)为47.4%，比上月下降2.1个百分点，制造业总体景气水平继续回落，达到自2020年3月以来的最低值。企业生产明显下降，市场需求继续走低。4月29日中共中央政治局会议上提出，全力扩大国内需求，发挥有效投资的关键作用，全面加强基础设施建设。我们认为，可以关注工程、航空和防疫三条后续基建投资路径。1）房地产政策边际放松，工程基建开足马力，基建投资需求有望在二季度超出预期，在三季度迎来实质性改善，CME预估2022年4月挖掘机销量26500台左右，同比增速约-43%，降幅环比上月略有改善，静待行业拐点。2）疫情后，空港设备需求有望快速释放，根据民航十四五规划，民航客运量与货邮运量未来五年年化复合增速分别为20.6%与6.8%，高于2014-2019年化复合增速11.00%和4.89%，中长期保持高景气增长。3）疫情期间，随着大型城市核酸检测常态化，核酸检测所需的PCR实验室更成为稀缺的资源。车载移动PCR实验室具有灵活性高、时效性强、样本流转时间短等多项优势，可有效缩短新型冠状病毒的检测时间，进一步提升新冠核酸检测与诊断能力，有望成为防疫新基建。
重点跟踪行业
锂电设备：
全球产能周期共振，预计2025年需求超千亿元，国内设备公司优势明显，全面看好具备技术、产品和规模优势的一二线龙头。
光伏设备：
设备迭代升级推动产业链降本，HJT渗透率快速提升，大尺寸硅片也是降低成本的重要方式，看好设备和大硅片生产环节龙头。
换电：
2025
年换电站运营空间有望达到
1357.55
亿元，换电站运营是换电领域市场空间最大的环节，看好换电站运营企业
。
储能：
储能是构建新型电网的必备基础，政策利好落地，发电、用户侧推动行业景气度提升，看好电池、逆变器、集成等环节龙头公司。
半导体设备：
预计2030年行业需求达1400亿美元，中国大陆占比提高但国产化率仍低，看好平台型公司和国产替代有望快速突破的环节。
自动化：
下游应用领域广泛的工业耗材，市场规模在400亿左右，预计2026年达557亿元，看好受益于集中度提高和进口替代的行业龙头。
氢能源：
绿氢符合碳中和要求，光伏和风电快速发展为光伏制氢和风电制氢奠定基础，看好具备绿氢产业链一体化优势的龙头公司。
工程机械：
强者恒强，建议关注行业龙头，看好具备产品、规模和成本优势的整机和零部件公司。
证
券
研
究
报
告
名
称：《
PMI指数降至近两年新低，关注三条基建投资路线
》，对外发布时间
：2022年5
月8日
中航先进制造 团队介绍
邹润芳：中航证券总经理助理兼研究所所长。先后在天风证券、安信证券等负责管理整个先进制造业多个行业小组的研究，团队在军民融合、智能制造、新能源汽车、先进装备、新材料、半导体设备等多个领域有较深的产业资源积淀。并受聘为多家国有大型机构和上市公司的外部专家和投资决策委员会委员。带领团队曾五次获得新财富最佳分析师机械（军工）第一名、上证报和金牛奖等也多次第一。践行“资本服务产业”的原则，团队拥有军工、新能源和先进制造产业核心资源，曾帮助多个公司导入龙头公司供应链，曾协助多个上市公司完成产业并购和再融资等项目。
孙玉浩：先进制造研究员(手机/微信:13021206730)。英国约克大学金融学硕士，工学硕士，CFA，2020年3月加入中航证券研究所，覆盖轨交、军民融合、氢能源行业。
