周末，新变化！

继上周持续强调算力2.0之后，本周末，算力又有几个新变化：

1. 据新华社最新报道，在城西科创大走廊未来科技城展馆，听取园区建设汇报，与企业负责人交流。其中讲话强调：“要主动拥抱科技变革浪潮，大力开展基础研究和共性关键技术研究，加强算力等新型基础设施布局建设，取得更多原创性引领性成果，为实现高水平科技自立自强贡献力量。”

这次浙江去的几个地方多跟科技创新相关，凸显了科技创新的重要地位，从中央经济工作会议来看，科技创新也是明年经济工作重心之一，仅次于扩内需。同时，这次交流重点强调了基础研究和算力等新型基础设施建设。

未来几年投资端的主要增量在于万亿特别国债，而特别国债的核心是两新一重，两新一重就是新型基础设施、新型城镇化和交通、水利等重大工程，算力就是核心的新型基础设施。

算力，作为重要的新型基础设施，有望迎来真金白银的政策支持。

2. OpenAI正式发布o3系列推理大模型（跳过了o2），o3模型性能相比o1大幅提升，在ARC-AGI基准测试中o1得分25%，o3得分87.5%。

o3推理大模型的性能超预期直接利好下游应用，受此影响，周五晚美股AI应用再次全面大涨，SOUNDHOUND大涨15%，PLTR上涨8%，INNODATA大涨8%，APP大涨7%。

推理大模型超预期、应用爆发间接带动推理算力需求爆发，继续印证近期持续强调的算力2.0之推理算力的逻辑。

3. 周末最新机构调研纪要显示：今年互联网厂商资本开支增速出现拐点，并且明年增速有望超过海外，进一步推动国产算力的需求。

在过去几年的下滑周期中，BAT三家的资本开支经历了显著的下行阶段，但在2024年前三个季度，由于AI驱动的新一轮发展动能，三家云商的开发支出已经超过了2023年全年的水平，预计全年开发支出可能达到150亿到200亿美金，较2023年增长约70%，实现历史性高位增幅。

同时，预计到2025年国内云商的增速将超过海外，并且在2025年有望实现资本开支增速跑赢海外的情况，国内四家云商加在一起的资本开支增速预计会超过50%，而海外四家预计为30%左右。