美国4月非农就业数据出乎市场意料，周五披露的数据显示，
美国2021年4月季调后非农就业人数增加26.6万人，远逊于预期的增加99.8万人；失业率为6.1%，同样逊于预期的5.8%。
美国4月非农就业数据远逊预期，使投资者相信超级宽松货币政策将维持更长时间。拜登称非农数据显示美国经济仍在复苏中，共和党指责巨额刺激使失业者只领救济不找工作。
4月就业数据为何如此低？
01
数据不稳定性
《金融时报》称，就业市场正在剧烈波动，可能导致数据存在较大的预测误差。
Forexlive分析师指出，如果以非季调原始数据来看，4月份实际就业人口增加了108.9万人，失业率则降至5.7%，这可能才是就业市场的更真实状况。
许多经济学家认为，4月一个月的数据仅能表明复苏暂时放缓，而不是长期的停滞。
02
劳动力短缺
彭博分析师表示，许多雇主都反应在近期遭遇了招工困难的状况，失业者在就业市场上正表现得更加犹豫和挑剔，于是企业人手不足与高失业率状况并存，这凸显了就业领域已存在结构性矛盾。
疫苗接种率上升、封锁措施放松以及巨额联邦刺激援助正推升消费者的商品和服
务支出。
然而，制造业、餐饮业和建筑等行业的雇主们却面临着招不到工
人的局面。
根据劳工部和私人招聘网站的数据，今年春季美国的职位空缺数多于2020年3月疫情暴发前，劳动人口也有所下降。
调查显示了一些人不能或不愿重返工作岗位的原因。
数以百万计的成年人表示，他们不工作是因为害怕感染或传播新冠病毒。
企业早于学校重开，导致一些父母无法照顾子女。
许多人领取的失业救济金比他们在可获得岗位上能挣到的钱更多。
一些失业的人不具备可获得岗位所需的技能，或者不愿意转行。
值得一提的是，劳动力需求上升使得工人工资有所上行。
美国4月平均小时工资环比上升0.7%，大幅高于预期值0%与前值-0.1%。分行业看，就业恢复落后的交运仓储、零售、建筑行业均录得1%以上的小时工资涨幅。
03
部分行业生产、服务仍然停滞
旷久持续的供应链中断使得部分业务仍然停滞不前。4月，特别是汽车和零部件生产领域，制造业就业人数小幅下降。在芯片荒的影响之下，大多数汽车制造商工厂被迫停产，产量低迷，且此影响可能持续到2022年。
与此同时，消费者行为的转变也能解释一部分失业现象。随着疫情好转，许多消费者开始回到线下购物，更多人在餐馆就餐而非在家下厨，运输和仓储领域就业人数下降77000多人，食品和饮料商店就业人数下降了近50000人。
04 疫苗接种时间差
尽管拜登政府4月实现了2亿剂新冠疫苗的接种目标，但非农报告是在4月12日当周编制的，当时许多尚未接种疫苗的劳动者并未准备好重新就业。
05 复苏不平衡
就业市场复苏存在较大性别差距。上个月男性劳动力继续涌入就业市场的同时，女性劳动力则环比有所减少。分析称，这可能是因为部分学校并未完全重新开放，缺乏诸如对孩子课余托管等服务，许多母亲为照顾孩子，不愿返回全职工作。
此外，美联储记者Matthew Boesler表示，从家庭调查中按种族、族裔和性别划分的人口统计数据来看，西班牙裔或拉丁裔男子目前就业缺口最小，该群体的总就业比大流行前水平低4.6%。黑人或非裔美国妇女的就业缺口仍然最大，比大流行前水平低7.7%。
06 美国人开始反思：是不是失业补贴给太多了？
很可能是新一轮失业救济导致工作意愿低迷，而非就业市场恶化。美国4月新增非农就业人数26.6万人，大幅低于预期值97.8万人和前值77.0万人；4月失业率6.1%，差于预期值5.8%和前值6.0%。
美国4月非农就业数据惨淡，而劳动力短缺代替生产停滞成为一大制约因素。这使得美国人开始反思：是不是失业补贴给太多了？
失业救济水平高于很多低收入岗位薪资：拜登已于3月11日签署了1.9万亿刺激法案，其中包括每周400美元、持续到8月底的新一轮失业救济。需要注意的是，每周400美元是在各州原有失业救济基础之上的额外补助，美国劳工部数据显示，2019年各州平均失业救济为378美元/周，意味着当前失业者平均可获得每周778美元的失业救济。
美国所有行业中，休闲酒店、零售业的平均周薪明显低于这一水平，其他服务业的平均周薪也仅略高于这一水平，而这三个行业的就业占比高达24%，这意味着有相当一部分人的失业救济高于其工资收入。
据彭博，一边是近期许多雇主反应遭遇招工难，企业人手不足；另一边，失业者在就业市场上则表现得更加犹豫和挑剔，失业率仍然高企，这凸显了就业领域已存在结构性矛盾。
有趣的是，同日公布的中国出口数据再次超预期，分析师戏称，疫情之后美国百姓发现，只要印钱找中国买东西就可以了，干嘛自己工作呢？
美国多个州已收紧失业救济发放，对于拒绝工作的美国人不再施与援助。佛罗里达州要求，失业金获得者应定期提供证明材料，表明其正为求职付诸努力；北卡罗来纳州4月发布的一份文件中，向雇主解释了如何举报拒绝工作的人。
类似举措已使得许多美国人失去了领取失业金资格。劳工部数据显示，今年一季度，将近407000人因未能找到工作或缺乏证明材料，而被剥夺国家福利；约6000人因拒绝所在州认为适合他们的工作而被剥夺福利。
此外，蒙大拿州州长Greg Gianforte表示，将向那些重返工作岗位的人提供1200美元“重返工作奖金”。
不过，许多分析师并不同意失业补贴阻碍就业的观点。最新每周首申人数2020年首次封锁以来第一次降至500000以下；去年四季度美国联邦数据显示，57％已领取福利的失业者重返工作岗位，或在资格到期前就不再申领失业金。
拜登和耶伦重申政府财政支持的重要性。拜登表示，就业报告“强调了我们正在采取的行动多么重要”，但“攀登之路非常陡峭，还有很长的路要走”。
耶伦则淡化了劳动力短缺的困扰，指出芯片短缺等供应链因素正在制约制造业生产，阻碍就业市场复苏。
耶伦表示，复苏之路仍然漫长且“有些坎坷”，且预计直到2022年某个时候才能实现充分就业。不应该把一个月的数据作为潜在趋势。
弱非农反致金融市场风险偏好小幅抬升，市场与联储的博弈仍将延续。4月非农数据公布后，美国10年期国债收益率“V型”反转，美元指数下跌0.8%至90.2，黄金先涨后跌，标普500指数则收涨0.7%。
近期市场对联储何时收紧流动性愈发关注，联储官员则频繁发声安抚市场，当前6.1%的失业率较疫情前的3.5%仍有明显差距，61.7%的劳动参与率也远不及疫情前的63.3%，就业市场恢复情况尚不支持联储转鹰。
