2019年2月14日，95岁的芒格参加Daily Journal公司年会，最近才有时间听完其2小时的对话，我想有五点芒格的智慧与大家分享：
第一，常识的智慧：
什么是常识？芒格的回答是，所谓常识，是平常人没有的常识。
其实，一个人思考问题，能否从最基本的常识出发，可以说是最重要的方法论，而就像芒格所说，一个人是否接受了良好的教育，是这个人能够用常识去分辨所谓的大众甚至是权威所说的事物是正确还是错误。
就如芒格所说，如果我们回看过去过去20,30年里很多被大家所认知正确的事情，而到现在来看，我们会发现很多是错误或者是不完整的。而在芒格眼里
，把很多东西扔到“太难”的一堆里，这也是平常人没有的常识之一。
My idea of being properly educated is being right when the professor is wrong. Anyone can just spit back what the professor is saying. It takes a really educated person to think for themselves.
第二，关于能力圈：
芒格所谓的能力圈，某种意义上来说是人要有自知之明。
当被问及如何选人的时候，芒格说：
我当然选知道自己几斤几两的人，不选那些自不量力的人。我自己会这样选，但我也学到了生活中一个非常重要的道理。这个道理是和霍华德·阿曼森学的。他讲过这样一句话：“千万别低估高估自己的人。”高估自己的自大狂偶尔竟然能成大事，这是现代生活中让人很不爽的一部分。我已经学会适应了，不适应又能怎样，见怪不怪了。自大狂偶尔能成为大赢家，但我不愿一群自大狂在我眼前晃来晃去，我选择谨慎的人。
而芒格所常说的能力圈，就是自己能知道自己知道什么，并且围绕着自己的能力圈做投资。如果一个人不知道自己的边界在哪里，那么这个人就不会有真正的“能力圈”。
用芒格的话就是：知道自己的能力圈的边界，非常非常重要。连边界在哪都不知道，怎么能算是能力圈？没那个能力，却以为自己有，肯定要犯大错。我觉得，你得始终对比自己能做到什么、别人能做到什么，你需要始终坚定地保持理性，特别是别自己骗自己。从我一生的阅历来看，理性地认识自己的能力这项特质主要是由基因决定的。我觉得像沃伦和我这样的人是天生的。后天的教育很重要，但是，我认为，我们生下来就具备了投资成功所需的性格。我没办法让你回到娘胎中重生。
It is really important to stay within your circle of competence. If you are not sure what the boundaries of that circle are for you, then you do not have real mastery of your field.
We worked very hard to find a few things where we are right. The few things were enough and that that was a reasonable expectation.
第三，关于中国的机会。
芒格这么说道：
你说除了中国，其实，这么大的世界，只要找到一个好地方，对我来说，已经足够了。一定还有其他鱼很多的地方，但我觉得，对芒格家族来说，应该没有比中国更好的地方了。我帮不了你。我自己的问题已经解决了。你的问题，只能靠你自己了。顺便说一句，中国的水可以。有些聪明人已经蹚进去了。时候到了，更多人会进场。中国的好公司比美国的好公司便宜。
这就像芒格说的，
要在鱼多的地方钓鱼。
The first rule of fishing is to fish where the fish are.
第四，关于卖出。
当有人问芒格，什么时候卖出股票？芒格这么回答到：
我不是退出高手。我的伯克希尔股票是 1966 年买的。我的 Costco 股票是……我善于挑选，别人比我更会退出。我追求的是永远不必退出。你问错人了。成功的投资风格有很多种，有的人是不断退出的，退出不是我的强项。我不会退出，我甚至不看出口在哪里，我选择持有。你们不知道，看着 Costco 不断进步多么令人欣慰。Costco 凭借“能者上、庸者下”的文化勇往直前。我持有 Costco 感觉好极了，为什么要频繁交易？首先，频繁交易需要交税，我的钱不会多，只会少；其次，交易股票远远不如寻找自己欣赏和敬佩的人。所以，我要找的是 Costco这样的公司，而不是何时卖出。
对于芒格来说，他很少考虑卖出股票，而在大部分的时候，他都在考虑买入股票。
So I say find Costco’s, not good exits.
第五，关于做减法。
芒格看来，你并不需要很多伟大的决策。如果你去看看Berkshire或者是Daily Journal的历史，你会发现，其实真正有意义的决策很少很少。
投资这个游戏，其实就是一直在游戏里，同时发现一些少之又少的机会，而不是频繁的交易。如何做减法，让自己知道自己知道什么，能够将最重要的事情放在优先的位置，这在芒格看来，是将人生过得更好的必要条件。
It’s not a good way to live your life to pretend to know a lot of stuff you don’t know, and pretend to furnish opportunities you’re not furnishing.
