三个电子细分行业景气向上 选股思路看两点

电子行业的主要细分行业包括消费电子行业，也就是苹果产业链，和pcb行业、液晶面板行业、led行业，以及安防监控行业。 目前从细分行业来看，消费电子行业业绩增速不错，主流公司业绩增速大概在30%到50%。 像欧菲科技三季报的业绩预估是13.3亿到15.3亿，同比增长30%到50%；信维通信前三季度是8.2亿到9.2亿，同比增长15%到25%。主营业务大概占信维通信40%的增长，因为去年同期有一个补贴，而今年没有；立讯精密也发布了一个修正的业绩预报，前三季度是15.7亿到16.7亿，同比增长45%到55%。

可以看到一些主流公司的整体业绩增速不错， 说明旺季到来时，苹果的采购对这些上游供应商的业绩还是有明显的带动。 但是为什么这些公司的股价表现一直不尽如人意？这跟今年的大环境有很大关系： 一方面是最主要的贸易战， 因为苹果是美国的公司，国内的苹果产业链主要是跟美国做贸易，所以贸易战对于整个产业链的影响很大。 另外一方面是年初以来，国产安卓手机的销量一直不尽如人意， 所以大家对于整个行业其实是处于大估值的阶段。虽然业绩增速达到30%到50%，但是估值从30倍达到20倍或者更低，就会给国家带来比较大的压力。

另外是被动元器件行业，风华高科前三季度的业绩预告是7.6亿到8亿，同比增长300%到340%， 主要原因是陶瓷电容涨价，带动整个产业链的产能利用率提高，公司的规模效应非常明显。 风华高科作为国内的被动元器件龙头，是明显受益的。同时产业链上的另外一家公司洁美科技，主要是给风华高科这一类型的被动元器件领域企业提供上游包装材料，它前三季度的业绩预告是增长30%到60%，里面一季度有汇率损失，如果把汇率因素排除掉，洁美科技前三季度的业绩应该会到40%到60之间，也就是说会靠近上限。主要原因一是下游需求状况非常好，供不应求，洁美科技企业的to B端业务模式， 能够在需求比较旺的时候提价，说明企业的竞争力是非常强的，同时也说明行业的景气度比较好。

财通证券电子行业分析师赵成认为，被动元器件领域MLCC供需缺口将持续至2019年。由于工序不平衡导致MLCC经历了持续一年多的缺货涨价， 根据MLCC厂商扩产进度看，产能缺口将在2018年底初步缓解，行业景气度有望持续到2019年。 推荐关注国内被动元件龙头，内生外延成长潜力大的风华高科，以及掌握电子陶瓷核心技术，MLCC全产业链覆盖的三环集团。随着19年下游新增MLCC产能的释放，MLCC包装材料纸质载带龙头，客户涵盖村田、国巨、风华等主要大厂的洁美科技将会受益，随着其产能有序释放，业绩增长确定性较强。

境外PCB产业在今年均呈现良好的增长态势，北美PCB产业出货量至18年7月已经保持连续三个月10%以上的同比增幅，PCB订单量已保持连续14个月增长。 大陆作为全球PCB产值最大、本土厂商增长最快的地区，将受益于全球PCB下游需求的提振，18年Q4至19年Q1大陆5G建设将进入高潮，本土PCB厂商依据地缘优势将伴随5G大时代到来共同成长。

pcb行业的主流公司像景旺电子、东山精密、胜宏科技、深南电路等龙头企业业绩都非常不错，在30%以上。 不同公司因为基数不同，业绩增速表观从数据上来看会有比较大的差异，但整体而言行业的业绩增速是非常不错的。

led行业和面板行业的业绩表现不尽如人意，led行业的龙头公司三安光电的业绩增速在个位数左右，面板行业的龙头公司京东方的业绩增速下滑。