主理人 · 牛犇
基金投资专栏 | 第八十六篇
01
中证传媒已经将乐视网剔除成份股，同时剔除了暴风集团、全通教育。
大家知道，全通教育股价曾经摸到近100元，目前9元多；而暴风集团是A股风格最接近乐视网的公司，概念一大堆，业绩很差劲。
中证传媒将这两只创业板股剔除，有点避免步乐视网后尘的意思。
02
有关注的朋友，经常在后台咨询，在投资基金时，会遇到这种情况：
明明基金的追踪指数或投资范围非常相似，甚至重合度非常高，但业绩却相差甚远，本来追着收益不错去的，但却踩了坑，为什么会出现这种情况呢？
其实，在基金市场中，特别是主动基金中，基金经理掌握挑选成份调入剔除的权利，对于市场的反应，他们比普通散户要敏感的多，而每年的业绩压力和投资者只看业绩不看投资策略的选基方式，不容他们有太多选择。
出现以上这种情况，有几点原因：
第一：基金管理者水平不同，主动基金与指数基金收益相差迥异。
对于主动基金来说，基金经理的选择更多从主观方面，重行业个股，如果基金投研团队的能力超强，对市场轮动敏感并迅速反应，基本上能取得超额收益；相反，如果遇到投研能力弱的团队，甚至基金经理的“随意”选股，受伤害只能是广大基民。
而指数基金复制指数，虽然都是复制，但不同基金复制方式不同，如追踪沪深300指数的基金，普通被动指数基金基本跟随指数走势，即涨即跌，而类似增强型指数则在复制的基础上，通过相对增强的投资策略，会进一步加强业绩收益，当然，也可能进一步降低收益。
第二：基金的投资策略是否转变
上方已经说明，基金经理短期的业绩压力大，不可避免导致投资策略与其既定风格不同步，追求短期业绩的基金轮动，挂羊头卖狗肉的基金不少，造成投资风格偏移。
比如富国低碳环保，重仓制造业；比如景顺长城能源基建，前十大持仓五花八门，农业股隆平高科名列其中。
公募投资乱想频生，为了业绩，很多基金公司和基金经理并不一定会遵守约定，这种游离式的投资风格，一方面对基金的定位影响甚大，最终基金经理和基民都不知基金投向何方，另一方面，莽撞的投资者可能会损失资金。
所以，建议大家选基前，避免踩坑“挂羊头卖狗肉”的基金，对投资负责，对资金负责。
也可以留言聊聊，曾经踩过的基金坑，提醒大家以后注意。
一、投资指数基金，不考虑主动基金；
二、低估定投：寻求相对高安全边际基金，低估持续分仓买入，高估轮动其他低估基金或债券；
三、网格资金管理：资金划分N份，对基金占用做大中小组合比例配置。
四、不惧短期风险波动，不追涨杀跌，坚持中长期投资。
12月25日宽基、行业及主题指数估值数据
（点击看大图）
备注：
A、
表格颜色说明：
* 绿色低估（可定投）
* 黄色临界（激进风格可投，稳健风格建议再等）
* 红色高估（分仓卖出）
* 其他正常估值，底部为5年期和10年期国债利率参考。
B、
指数估值维度：盈利收益率、PE、PB、分位点、ROE为指数估值指标；
