本文来自方正证券研究所于2024年3月4日发布的报告《市场资金趁势赎回科创创业ETF标的，基金公司积极探索红利策略创新产品》，欲了解具体
内容，请阅读报告原文，
分析师：刘洋 S1220522100001
，联系人：邓璐
。
摘 要
主动权益基金：
普通股票/偏股混合/灵活配置/平衡混合型基金周收益率中位数分别为2.29%/2.08%/1.59%/0.58%，正收益基金数量占比超过八成，头部绩优产品周收益率在10%左右；TMT、军工和科技主题基金领涨，周涨幅分别为5.81%、4.54%和4.26%；金融地产主题基金平均下跌1.60%；全市场基金（主动管理）和量化策略基金周收益均值为2.42%和2.04%。
固定收益基金&含权债基：
纯债基金净值微涨，短期/中长期纯债基金周收益率中位数分别为0.07%和0.09%；含权债基收益表现较优，一级债基、二级债基和偏债混合基金周收益率中位数分别为0.08%、0.22%和0.28%。
指数型基金：
科创创业相关标的强劲反弹，市场资金趁势减持，板块全周净赎回94.6亿元；市场资金继续申购宽基标的，但规模较前周明显下滑，大市值和中小市值板块全周分别净流入58.4亿元和13.8亿元。300/ 500/ 1000指增基金超额收益均值为-0.14%/-0.59%/-0.43%，均跑输对标指数。
FOF基金：
各类FOF基金净值持续上涨，高权益仓位FOF涨幅居前，普通FOF-偏股/目标日期-[2045年,2060年] /目标风险-积极基金周涨幅均值分别为0.47%/0.45%/0.42%；目标日期-[2035年,2045年)/普通FOF-平衡/目标风险-均衡等中权益仓位FOF平均周涨幅也均超过0.3%。
全市场新成立基金17只，合计募资131.82亿元，较前周大幅回升。
全市场新发行基金27只，主动权益/固定收益/含权债基/指数型新发数量分别为7只、4只、5只和11只。泰康基金新发行一只中证红利低波ETF，招商和交银施罗德各新发一只跟踪中证红利低波100指数的场外指基。
2月新成立基金60只，合计募资419.99亿元，数量规模较1月均有所减少；主动权益基金月度发行数量最多，为20只；债券基金募资规模领跑，纯债基金/含权债基募资规模分别达170.23亿元和82.66亿元。
全市场新申报基金共33只，包括主动权益基金5只、固定收益基金（含权债基）13只、指数型基金10只和其他类型基金5只。易方达基金申报一只创新红利策略ETF基金，为中证智选红利增长50ETF，跟踪复制分红增长潜力较高上市公司证券的整体表现。
首批10只中证A50ETF完成募集，4只产品认购额超上限；截至1月底证券期货经营机构私募资管业务规模合计12.13万亿元；首批备兑认购期权ETF港交所上市。
风险提示
本报告基于历史数据分析，不构成任何投资建议；受宏观经济环境、市场风格变化等因素影响，基金的业绩存在一定的波动风险；基金发行市场热度不及预期风险。
1 主要市场指数周度表现回顾
1.1 宽基指数：
A股主要指数继续上行，科创50周涨6.67%领涨全市
最近一周（0226-0301），A股主要指数继续上行，科创50指数大涨6.67%，北证50和创业板指分别上涨5.44%和3.74%，沪深300指数周涨1.38%；港股市场表现分化，恒生指数微跌0.82%，恒生科技指数上涨2.60%；美股市场持续上行，纳斯达克100、标普500分别上涨2.04%和0.95%。
债券市场方面，中债-新综合财富指数周涨幅为0.25%；商品资产方面，黄金和石油价格上涨，周涨幅分别为2.06%和4.34%。
主要市场指数PE估值均处于2015年以来23%分位以下；沪深300指数最新PE-TTM估值为11.48倍，处于15%分位水平，创业板指估值处于历史低位。
1.2 行业指数：
各申万一级行业涨多跌少，银行、交运等高股息行业遭遇回调
行业指数方面，各申万一级行业涨多跌少，TMT相关行业继续领涨，计算机、电子和通信行业分别大涨7.53%、7.02%和6.05%；银行、交通运输、公共事业、煤炭等前期领涨行业遭遇回调，周跌幅在2%左右。
估值方面，钢铁行业最新PE-TTM为21.49倍，处于2015年以来的62%分位，农林牧渔、计算机行业当前估值也处于历史高位；电力设备、国防军工等行业当前估值处于2015年以来的相对低位。
2.1 收益分布
：
普通股票/偏股混合基金周收益率中位数超2%
最近一周（0226-0301），普通股票/偏股混合/灵活配置/平衡混合型基金周收益率中位数分别为2.29%/2.08%/1.59%/0.58%，正收益基金数量占比超过八成，头部绩优产品周收益率在10%左右。
年初以来（0101-0301），普通股票/偏股混合/灵活配置/平衡混合型基金收益率中位数分别为-3.90%/-3.92%/-2.25%/0.18%。
2.2 行业主题基
金：
TMT主题基金连周领涨，金融地产主题基金整体下跌
分类型来看，最近一周（0226-0301）不同类型主动权益基金表现分化，TMT、国防军工和科技主题基金涨幅居前，周涨幅分别为5.81%、4.54%和4.26%；金融地产主题基金平均下跌1.60%；全市场基金（主动管理）和量化策略基金周收益均值分别为2.42%和2.04%。
年初以来（0101-0301），不同类型主题基金表现分化，除周期、金融地产主题基金平均上涨5.19%和3.28%外，其余各类基金平均跌幅均超过2%；国防军工及医药生物主题基金表现相对较弱，年初以来平均跌幅在10%左右。
3.1 收益分布：
各类固定收益基金净值均实现上涨
最近一周（0226-0301），纯债基金净值微涨，短期纯债和中长期纯债基金周收益率中位数分别为0.07%和0.09%；含权债基收益表现较优，一级债基、二级债基和偏债混合基金周收益率中位数分别为0.08%、0.22%和0.28%。
年初以来（0101-0301），短期纯债/中长期纯债/一级债基的收益率中位数在0.7%-1%之间，整体表现好于货基；二级债基和偏债混合基金年初以来收益率中位数分别为0.61%和0.55%，部分头部绩优产品年初以来涨幅超7%。
4.1 被动指基
：
市场资金趁势赎回科创创业标的，核心宽基ETF申购规模环比明显下滑
分类型来看，最近一周（0226-0301）除金融地产主题指基微跌0.1%外，其余各类指数基金均实现整体上涨，TMT主题指基领涨，平均周涨幅达7.9%，科技、国防军工和科创创业主题指基平均涨幅也超过4%。
ETF资金流动方面，科创创业相关标的近期强劲反弹，市场资金趁势减持，板块全周净赎回94.6亿元；市场资金继续申购宽基指数标的，但申购规模较此前几周明显下滑，大市值和中小市值板块全周分别净流入58.4亿元和13.8亿元。
最近一周（0226-0301），多只300ETF和500ETF获集中申购，华泰柏瑞300ETF、南方500ETF、易方达300ETF净申购额均在30亿元左右，另有鹏扬30年国债ETF和富国7-10年政金债ETF两只长久期债券ETF标的获较大规模净申购。
净流出方面，华夏科创50ETF、易方达创业板ETF、易方达科创50ETF、华安创业板50ETF等科创创业相关标的遭遇较大规模资金赎回，另有华泰柏瑞2000ETF、海富通短融ETF、国联安半导体ETF等标的遭遇不同规模资金流出。
4.2 增强指基：
300/500/1000指增产品均跑输对标指数
最近一周（0226-0301），沪深300/中证500/中证1000指增基金的超额收益均值分别为-0.14%/-0.59%/-0.43%，均跑输对标指数。
年初以来（0101-0301），三大主流赛道指增产品平均超额表现分化，300指增超额收益均值为-0.28%，500/1000指增超额收益均值分别为0.39%和0.92%。
5.1 收益分布：
各类FOF基金持续上涨，高权益仓位FOF领涨
分类型来看，最近一周（0226-0301）各类FOF基金净值持续上涨，高权益仓位FOF涨幅居前，普通FOF-偏股/目标日期-[2045年,2060年] /目标风险-积极基金周涨幅均值分别为0.47%/0.45%/0.42%；目标日期-[2035年,2045年)/普通FOF-平衡/目标风险-均衡等中权益仓位FOF平均周涨幅也均超过0.3%。
年初以来（0101-0301），不同类型FOF基金平均收益均为负值，低权益仓位FOF相对抗跌，普通FOF-偏债/目标风险-稳健型基金平均跌幅在1%以内，普通FOF-偏股/目标日期-[2045年,2060年] 两类高权益仓位基金跌幅较深，平均跌幅分别为4.99%和4.52%。
最近一周（0223-0229）主动QDII基金平均收益为0.7%，汇添富全球汽车产业升级领涨，周收益率为5.53%，嘉实全球互联网、嘉实全球创新龙头、广发全球科技三个月定开和汇添富香港优势精选4只基金周涨幅超4%。
最近一周（0226-0301）REITs市场基金周收益均值为2.83%， 博时蛇口产业园REIT连周领涨，周涨幅为8.11%，另有嘉实京东仓储REIT、建信中关村REIT、华夏和达高科REIT周涨幅超过5%。
7.1 基金成立：
市场新成立基金17只，合计募资131.82亿元
最近1周（0226-0301），全市场新成立基金17只，合计募资131.82亿元，募资规模较前周大幅回升。
固定收益基金新成立数量最多，为6只，合计募资65.78亿元，中加睿盈纯债募资规模超30亿元；主动权益/含权债基/FOF基金新成立数量分别为5只/4只/2只，除南方中证国新央企科技引领联接（ETF联接）和华商同业存单指数7天持有（债券指数）募资规模较高外，其余产品募资规模均为超过3亿元。
7.2 基金发行
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三家公司集中发行红利低波策略指数基金
最近1周（0226-0301）全市场新发行基金27只，主动权益/固定收益/含权债基/指数型新发数量分别为7只、4只、5只和11只。
指数型基金方面，红利低波策略基金备受基金公司青睐，泰康基金新发行一只跟踪中证红利低波指数的ETF基金，招商基金和交银施罗德基金各新发行一只跟踪中证红利低波100指数的场外指数基金。
7.3
月度发行：2月新成立基金募资419亿元，数量规模双双环比下降
2024年2月，新成立基金60只，相较1月的95只有所减少，主要是受春节假期的影响；主动权益/股票指数/纯债基金月度发行数量较多，分别为20只、13只和12只，含权债基/FOF/其他类型基金发行数量分别为7只、4只和4只。
60只新成立基金合计募资419.99亿元，略低于1月水平（577.60亿元）。纯债基金募资规模高达170.23亿元，远高于其他类型基金；主动权益/股票指数/含权债基/FOF/其他类型基金的募资规模分别为53.20亿元、36.89亿元、82.66亿元、5.53亿元和71.46亿元。
7.4
基金申报：多家
基金集中申报中证系列指数ETF
最近1周（0226-0301）新申报基金共33只，包括主动权益基金5只、固定收益基金（含权债基）13只、指数型基金10只和其他类型基金5只。
主动权益基金方面，摩根基金和中泰资管各申报一只红利策略主动管理产品。
指数型基金方面，华泰柏瑞和华夏基金各新申报一只创新行业主题ETF基金，分别跟踪中证光通信主题指数和中证电网设备主题指数；易方达基金申报一只创新红利策略ETF基金，跟踪指数为中证智选红利增长50指数，该指数从中证 800 指数样本中选取 50 只分红总额连续增长、盈利能力与盈利增长性较高的上市公司证券作为指数样本，采用过去一年现金分红总额加权，以反映分红增长潜力较高上市公司证券的整体表现。
其他类型基金方面，永赢基金和兴业基金分别申报一只对标纳斯达克100指数的主动管理/被动指数QDII基金；华夏基金和建信基金各申报一只REITs基金。
8.1
首批10只中证A50ETF完成募集，4只产品认购额超上限
3月1日，备受市场关注的首批10只中证A50ETF全部结束募集。其中，摩根资产管理、平安基金、大成基金、华泰柏瑞基金等4家机构旗下的中证A50ETF认购额均超20亿元的首次募集规模上限，并启动比例配售。根据《证券日报》，上述10只产品认购总规模至少为166亿元。中证A50指数于2024年1月2日正式发布，该指数是从各行业龙头上市公司证券中，选取市值最大的50只证券作为指数样本，以反映各行业最具代表性的龙头上市公司证券的整体表现。
8.2
月末证券期货经营机构私募资管业务规模合计12.13万亿元
截至2024年1月底，证券期货经营机构私募资管业务规模合计12.13万亿元（不含社保基金、企业年金），较上月底减少2786亿元，下降2.2%。从产品类型看，存续单一资产管理计划数量与规模均高于集合资产管理计划。从投资类型看，固定收益类产品数量和规模均占据四类产品最大比例，混合类产品数量位居第二，权益类产品规模位居第二，期货和衍生品类产品数量和规模均较小。
港交所今日宣布，首批备兑认购期权ETF在香港上市，进一步扩大其产品生态圈，为香港和国际投资者提供更多产品选择和机遇。据悉，今日上市的两只新ETF — Global X 恒指成份股备兑认购期权主动型ETF（股份代号：3419）及Global X 国指成份股备兑认购期权主动型 ETF（股份代号：3416），均由未来资产环球投资（香港）有限公司发行，分别投资于恒生指数及恒生中国企业指数的成份股证券。
1、报告中相关基金类型的数量和平均收益统计的基金池要求：被动指数基金要求成立满1月，主动管理基金要求成立满3月，此外仅统计非ETF联接的初始基金；
2、报告中的收益统计不包含资管大集合转公募的产品；发行数量统计不包含转型基金、非初始基金；发行规模统计不包含转型基金。
9.2 风险提示
本报告基于历史数据分析，不构成任何投资建议；受宏观经济环境、市场风格变化等因素影响，基金的业绩存在一定的波动风险；基金发行市场热度不及预期风险。
