熟悉全球金融市场的朋友应该都知道，当下最火热的炒作概念就是：
特朗普交易
意思就是，他上台后会有一堆新政，这些新政会对不同资产有新的影响。那么，现在市场就按照这个假定，先行去计价了。
可能会有人问了，万一最后特朗普没有当选新一届美国总统呢？
金融市场就是炒作预期，所以，确定不能当选了，再说。
那特朗普预计会有什么样的新政呢？
加征关税 + 急速降息
+
制造业回流 + 联俄抗中 + 减税
=
特朗普交易
大家也都知道，当前美国经济最大的风险，就是国家债务实在太多，再下去连利息都要还不出了。
特朗普的玩法是，对全球其它地区征收30~60%不等的关税，用这些收入去解决美国国内减税产生的财政赤字问题。
那稍微有点经济学常识的人马上感觉好像哪里不对。
没错，增加关税，相当于对美国的消费者征税，会加速高通胀的。
本质上“加关税补偿减税”，就是用对美国消费者征收额外的隐蔽税产生的财政收入，再用减税的方式给全美不同阶层的人减税。
问题是，这一来一回，自然会产生海量的摩擦成本，也相当于全美不同阶层的人之间财富再分配。
特朗普是想用这个办法，尝试从部分大户手里分点银子给民众。只不过，这有点幼稚了。
不过，没关系，他如果上台，往这个方向去干，估计是大概率事件。
至于降息，大家早已耳熟能详，能够用美元镰刀稀释所有其他国家手里的储蓄，为何不干呢？
因此，很明显，特朗普是想用部分美国大户的钱，以及其它国家的钱，来解决本国支持者的收入不足问题。
所谓的高通胀风险，他根本不关心，也不触及，这是一个很致命的地方。
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与此同时，特朗普还要向全球盟友提出额外的支付诉求。
你们要美国保护，你们要美国的制度红利，你们得加钱。
这个可不是什么孤立主义，这是赤裸裸的明码标价。
意味着，美国主导的全球化体系，不再是制度成本相对可控的体系，而是要由所有参与国家“二次付费”的东西了。
进一步而言，特朗普对于全球贸易是一个沉重的打击。
既要盟友交钱，还要打击进口、增加出口，还要制造业回流，还要联俄抗中，这些都说对现有的全球贸易体系产生颠覆性冲击的。
然而，我们不能忘记，其它国家如果不能从不断扩张的全球贸易体系中获益，其它也就不说了，试问，这些国家如何获得美元？如果他们不能获得美元，那美国又如何利用美元收割？
当然，会有人说，其它国家没有办法从贸易项（进出口）获得美元，可以从资本项（金融端口）获得美元。
那就是说，要求其它国家都向美国借入美元，来解决自己国内的经济问题。
可现在这也是有风险的！
俄罗斯现在是全球“去美元化”的急先锋，人家就是要非美货币交易，更不可能借入美元。
因此，川普的这个政策组合包，内生的矛盾和问题很严重。
只不过，短期因为枪击案，没有什么人去关注罢了。
这就像现在还在幻想“联俄抗中”，已经是痴人说梦了。
你去问普京，现在他还会相信任何一届美国总统吗？不可能了！
政治就是这样，一次失信，终身设防。
也因此，川普看上去气势如虹的新举措、新主张，真的上台后，也是不好处理的。
此外，川普一边要战略回撤，一边还要对付兔子。这又如何可能？
兔子遇到阻力，也知道川普不喜欢战争，那兔子肯定就去填补全球其他地区的权力真空，反而套利机会很多。不仅不会被打死，想象力空间倒是瞬间打开。
大家应该看出，共和党的这些主张已经与当下的国际现实完全脱节了。
客观而言，拜登已经将现有的国际政治关系和地缘政治经济环境，全部颠覆了，不可逆转了。
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与此同时，川普还威胁鲍威尔，要求后者11月大选结束后再降息。
已经有人问我，这对于人民币资产是利空，还是利多？
不得不说，这是很好的问题！
假设鲍威尔真的听了川普的话，就时间节点而言，人民币资产自然是利空的。
因为，兔子不得不大幅延迟自己的首次降息时间。
考虑到国内需求侧早已疲软，这种延迟是很伤人的。
可是，另一边，川普是希望在自己当选最短的时间内，美联储高频快速降息。
如果是拜登在任，肯定是慢慢降息，一切慢慢来。
可是，川普要的是立竿见影，就像2018年那样。
原本或许1年降息幅度，川普要的可能是3~5个月内就实现。
从这个角度，又是对人民币资产重大利多。
中债收益率现在比美债收益率低200个基点左右，这是眼下人民币汇率承压的重要原因之一。
如果美联储可以在很短的时间内快速降息，这为中国央妈降息提供了很大的空间，也不用担心汇率压力了。
按照过去的经验，美联储宣布首次降息后，中国央妈未必马上紧跟。更有可能的是，在美联储首次降息后的2~3个月，中国央妈验证了市场的计价情况后，再安心实施属于自己的首次降息。
必须看到，现在中国这里也是需要快速大幅降息，挤牙膏似的降息也是不行的。
理解了这个逻辑，大家再去评估一下自己手里的人民币资产后续怎么玩，大致也就清楚了。
川普上台，对我们的出口肯定是重大压力。
可是，这有意味着，我们更加依赖内需的权重，国内拉抬人民币资产的冲动会快速放大。
因此，不能简单的说，川普上来了，人民币资产全是负面消息。
此外，川普也没有太大的空间再对我们发动金融战2.0了。
反观拜登，这些年各种无底线操作，这种人才是真正可怕的。
一个是真小人，一个是伪君子，你会选谁当对手更舒服一点呢？
我们要看到，今天鹰酱继续给兔子上眼药的时候，也会发现可以动用的工具极为有限了，且边际效应递减明显。
