高频数据显示，受价格下降和政策收敛影响，5月上游行业产量数据或趋于转弱，这与我们此前的判断相符。具体来看，钢铁行业产量下降的比较明显，库存也有明显的去化，与此相应，钢材价格由跌转升；4月中以来，煤炭价格持续下跌，或在5月引起产量收缩，价格转升或还尚待时日；水泥行业则更为滞后，水泥价格在5月下旬刚刚出现些许触顶回落的迹象。总而言之，钢铁行业的情况显示，中国经济已经日益接近出清的拐点，产能过剩情况并不十分严重。5月农产品和猪肉现货价格表现低迷，5月CPI同比或仍然较低，PPI同比则较4月继续下行。
风险提示：有重要因素未列入分析框架。
◆【通信-夏庐生】中际装备：基本面无虞，重申推荐！
昨天盘中中际装备下跌9.93%，市场普遍关注。经我们跟踪，公司基本面无变化，可能是受到前期部分股东减持和创业板震荡调整。我们认为，股价短期调整，砸出来的就是买点！
重申中际装备看点：公司是最纯正的高速光模块标的（对表美股AAOI，已创新高）。
面向数据中心：收入占比78%、市场空间年复合增速30%；客户结构优：Google/AWS/华为/中兴收入占比60%；产品结构优：40G、100G收入占比60%；核心竞争力强：100G封装能力强、400G光模块已演示。标的稀缺性强、中长期配置首选。继续重申推荐！
风险提示：高端光模块市场竞争激烈
◆【金融-赵湘怀】保险股与贵州茅台大涨之谜（保险篇第2期）
讲到消费品，离不开茅台，讲到金融股，离不开保险。2017年以来贵州茅台股价上涨32%，中国平安上涨27%，新华保险上涨21%。随着产品结构优化，保险的“消费品”属性正逐步加强，与茅台相似，在消费升级的大环境下，大众的保险需求将长期且稳定增长。
长期以来，大众更多地把保险看多是“投资品”而非“消费品”，但是近年来保险的“消费品”属性正在逐步加强，我们认为可能是如下几个原因导致的：中产阶级逐步崛起促进消费升级。老龄化加剧抬升对健康、养老的关注。消费者更加理性。保险公司业务转型，死差益占比逐步提升。
保险产品回归保障迎合了社会大众需求，预计未来消费水平提升、人口老龄化等外部因素，将与保险产品回归保障等公司内部因素将形成良性循环，推动保险产品属性持续由理财向消费转化，保险股就是下一个茅台！
风险提示：市场风险/宏观风险/信用风险
◆【地产-陈天诚】招商蛇口建立跟投制度点评：央企激励机制突破
公司5月31日晚公告，公司董事会同意建立项目跟投管理制度。央企机制突破，跟投制度深化空间较大。销售高歌猛进，下半年有望继续充分利用独特背景，加大项目投资。
投资建议：公司具有非市场获取资源的独特优势，同时也是央企体制中激励力度最大的上市公司之一，具有激励市场化的优势。公司上市时已经实施员工持股计划，2016年11月，公司底推出了股权激励计划，通过以混合所有制形式实现产权多元化。本次若实施项目跟投机制后，员工上下对做强业绩的诉求将更强烈。我们预计公司2017-2019年EPS为1.35、1.73和2.36，6个月内给予目标价25.6元，维持“买入-A”评级。
风险提示：区域建设低于预期、前海蛇口开发进度低于预期。
◆【电新-邓永康】林洋能源：大手笔增持彰显信心，分布式龙头加速布局
公司控股股东华虹电子增持公司股票149万股，并计划在未来6个月内继续增持，累计增持金额0.5亿元-3亿元 。增持计划彰显控股股东对公司基本面及未来发展前景的信心 。
分布式光伏电站加速建设，布局N型高效单晶电池组件。海外电表业务拓展提速；另外，公司多表合一产品陆续开始推广，有效对冲了国网招标量的下滑。布局能效管理，加速推进能源互联网。
风险提示：电站推进不及预期，海外电表业务拓展不及预期，四表合一推广不及预期等。
◆【建筑-苏多永】杭萧钢构：战略合作动力充足，首单EPC再添增长法器，6月金股，重点推荐
我们5月30-31日连发三篇深度，提示钢结构行业投资机会，重推杭萧钢构。
公司战略合作再签两单，新商业模式势头强劲；EPC项目首单落地，公司增长再添法器。钢结构装配式推进，商业模式优化+市场扩容，龙头率先受益：①装配式建筑推进助力钢结构企业从传统的加工分包向施工总包及EPC转型，从产业下游向上游延伸，产业链延长提升公司盈利水平；②装配式建筑在住宅领域推广，拓宽钢结构企业商业边界，蛋糕增量显著。公司作为装配式住宅龙头，充分享受政策红利，产业链延伸+市场扩容，助推公司进入高速成长通道。
风险提示：装配式建筑推进低于预期、系统性风险。
