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　玉名系头条号签约作者

美联储加息和缩表过后的连锁反应

6月15日凌晨后，美联储发布声明，再次加息25个基点，将联邦基金利率提升至1%-1.25%，符合市场预期。不过也有一些变化，删除了“密切关注全球经济和金融形势”，“一季度经济增长放缓可能是暂时现象”等用词，展现乐观态度；同时增加了“密切关注通胀发展”，“通胀指标中期稳定在2%目标左右”等词语，明显是鹰派。不过本次加息并不是重点，重点是美联储的“缩表”信号。

9月份缩表，12月份加息，这是下半年美联储的动作周期。初期缩表，逐步增加至每月缩减300亿美元国债、200亿美元MBS，并最终将资产负债表缩减到2万亿~2.5万亿美元的水平，这是一个什么概念呢？在2008年雷曼危机爆发前，美联储的资产负债表规模0.9万亿美元，三次QE（即美联储直接购买债券等证券向市场投放流动性，这会导致美联储资产规模增加）导致其规模迅速膨胀，到2014年末QE3结束，美联储的资产规模达到了4.5万亿美元。因此，意味着美联储将从市场收回至少2万亿美元的流动性（预计需要多年才能完成）。尤其需要注意的是，这些货币都是基础货币，在实际流通中创造的货币要远远多出2万亿美元。加息加上缩表相当于紧缩的货币政策。

实际上，我国央行从4月份来的监管也是收紧货币流动性和缩表的过程，尽管使用工具不同，但实际上都是一样的。这意味着资金面未来依然还是处于较为紧张的状态，对金融市场来说，资金流动性降低，会直接导致盘面量能的下降，这一点在近期行情中已经出现了。以就沪市成交额看，6月8日成交1789亿元，6月9日成交1816亿元，6月12日成交1702亿元，6.13日竟然只成交1485亿元，6.14日成交1606亿元，6.15日成交1711亿元。2017年4月和5月加起来有38个交易日，而沪指方面合计总量能是7.83万亿元，平均每天量能是2060亿元，创业板是660亿元，也就是说，如果6月无法维系这样的量能，反弹就是一句空话。

由此指标来看，我们可以发现，近期创业板是提升的，且超过了这个平均值，进入活跃水平线。这意味着，实际上随着资金面的收紧，对资金消耗量小的中小创再度成为了资金的选择标的，这一点是非常值得重视的。

反弹与调整的8-10周法则

中小创的量能提升，来自于同期的上证50方面的减少，很显然两者形成了跷跷板效应。这是源于整个市场的量能是有限的，没有增量资金，所以就会导致此消彼长，反复的二八与八二效应，这一点股民要明确，由于量能掣肘，市场很难走出大行情，行情性质就是超跌反弹。

反弹的重点点位在哪里呢？首先来看周线，之前分析过，震荡市中A股，形成8-10周的反弹和下跌周期，如图所示，从2208-1783，调整9周；随后1783-1981，反弹8周；1981-1711，调整10周；如今开始反弹，那么至少应该有望持续8周的震荡反弹行情。

从点位方面来看，强支撑是250周线的1705点一线，在1711点新低附近；而阻力区，第一阻力区是1850点附近，这里也是强弱分水岭，占领这里，就意味着多头将下跌趋势扭转，进入到构筑平台的反弹周期。

值得重视的是在6.15日行情中，就是暴风集团为首的这样一批大跌股强势冲击涨停，使得创业板站上了1800点，形成了局部的强势。玉名认为这其实是揭示了如今反弹热点的模式，就是超跌。包括近期的次新股、高送转股等活跃，之前都是经历过大幅下跌的，次新股最为明显，次新股指数都跌了35%，个股更是巨大。所以，上周和本周我都是给大家挖掘次新股的机会，其中东方中科和永和智控等表现还是不错的，这样的思路值得大家重视。

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