主要观点总结
文章介绍了新年伊始，央行发布证券、基金、保险公司互换便利操作结果公告，为更好发挥证券基金机构稳市作用，央行会同证监会持续推进互换便利落地。中国结算发布通知，对涉及互换便利的证券质押登记费实施减半收取的优惠措施。业内人士表示，互换便利操作有助于为资本市场引入增量资金，维持市场稳定。湘财证券表示，监管部门鼓励机构积极参与互换并投资权益资产，这有助于提升机构加杠杆的空间和股票市场的内在稳定性。同时，股票回购增持再贷款政策也在推进。
关键观点总结
关键观点1: 央行发布证券、基金、保险公司互换便利操作公告
公告中提到为更好发挥证券基金机构稳市作用，央行与证监会推进互换便利落地，并启动了第二次互换便利操作。
关键观点2: 中国结算对涉及互换便利的证券质押登记费实施优惠措施
中国结算减半收取涉及互换便利的证券质押登记费，以支持互换便利的顺利开展，吸引更多机构参与。
关键观点3: 互换便利操作对资本市场的影响
业内人士表示，互换便利操作有利于从机构端为资本市场引入规模化增量资金，有助于维持市场稳定。湘财证券表示，监管部门鼓励机构积极参与互换并投资权益资产，这有助于提升机构加杠杆的空间和股票市场的内在稳定性。
关键观点4: 股票回购增持再贷款政策的推进
截至2024年12月末，金融机构已与超700家上市公司和主要股东达成合作意向，全市场披露的回购增持计划上限超2500亿元。这项政策为上市公司和股东提供了融资渠道，有助于市场流动性提高。
正文
新年伊始，支持资本市场的货币政策工具又有新进展！
1月2日傍晚，央行发布证券、基金、保险公司互换便利（SFISF）操作结果公告 [2025] 第1号。
公告称，为更好发挥证券基金机构稳市作用，央行会同证监会持续推进互换便利落地。根据参与机构需求情况，央行启动了第二次互换便利操作，并于1月2日完成招标。本次操作金额为550亿元。
本次操作采用费率招标方式，20家机构参与投标，最高投标费率30bp，最低投标费率10bp，中标费率为10bp。
当天早间，中国结算发布通知称，为更好支持互换便利顺利开展，决定对在中国结算办理的所有涉及互换便利的证券质押登记费实施减半收取的优惠措施。
业内人士表示，互换便利快速落地且机构参与热情高，体现出金融管理部门维持资本市场稳定的决心及良好的机制设置。从中长期来看，互换便利操作有利于从机构端为资本市场引入规模化的增量资金进行逆周期调节，同时从情绪角度向市场注入信心并提振活跃度，对于维护市场的长期稳定运行发挥重要的积极作用。
“中国结算此次推出的优惠措施，直接减轻了参与机构的成本压力，有助于吸引更多机构参与，并提高现有参与者的业务规模；同时也有望促使机构更加频繁利用互换便利操作，带动市场流动性进一步提高。”业内人士表示。
湘财证券表示，从操作细则来看，监管部门在风控指标上给予了机构较大空间，鼓励机构积极参与互换并投资权益资产。这将有助于提升机构加杠杆的空间，有利于投资规模与投资收益增长，增厚净利润；同时也为其提供了融资渠道，在市场陷入危机时能够及时提供流动性，进一步增强了股票市场的内在稳定性。
作为另一项支持资本市场的货币政策工具，股票回购增持再贷款政策也在稳步推进。
记者同日从业内获悉，截至2024年12月末，金融机构与超700家上市公司和主要股东达成合作意向，其中200余家已发布公告披露拟申请贷款上限超500亿元，60%以上的贷款用于回购，平均利率水平在2%左右。初步统计，2024年，全市场披露的回购增持计划上限超2500亿元。
作者：梁银妍 张琼斯
