撰文：姜宏斌，普华永道中国企业融资与并购部大型项目及基础设施投融资服务总监
“一带一路”的倡议自2013年提出到2016年进入实质性操作阶段，已经在中国装备“走出去”、产能合作以及基础设施建设在内的多个领域，面向“一带一路”沿线的国家以较大的覆盖面和影响力，取得了迅速的发展。自2016年以来，受国内的宏观经济环境和外部需求驱动的共同影响，海外建设投资催生了新一轮热潮。中国改革步伐加快，国内政策支持，中国在全球的国际影响力不断增强，以及在世界金融危机后欧美等西方国家经济发展有所放缓，诸多因素都为中国企业提供了较好的外部投资环境。“一带一路”沿线的许多国家都是资源大国，在与这些国家合作的过程中，中国企业可以通过技术和装备出口的、工程企业“走出去”合作开发资源等方式共同开发建设基础设施，并使自身保持有利的发展趋势。以能源领域为例，通过加大煤炭、油气等传统能源资源勘探开发合作，积极推动水电、风电、太阳能等清洁、可再生能源合作，最终与“一带一路”沿线国家一起共同建设全球能源大市场。这些都为中国企业在“一带一路”沿线国家进行海外投资开发基础设施提供了新的机遇。
根据普华永道发布的《中国与“一带一路”基础设施2016年回顾与未来展望》（2016年3月），由于各个国家政府都在通过加大基础设施投资力度以抵抗经济下行的影响，因此“一带一路”区域内基础设施项目投资的总额呈现上升；而与基础设施有关的并购交易则呈现下降趋势（见下图）。这主要是由于中国市场需求疲软导致2016年区域内经济增长放缓，而基础商品价格上涨导致基础设施建设成本上升，对行业盈利性造成压力。与此同时，由于政府和公共部门的投资力度仍然强劲，加之中国在“一带一路”沿线国家和地区的投资起到了增强效应，使得基础设施项目投资增长趋势较为乐观，而并购交易却趋于缩减。如图1的分析数据显示，基础设施项目投资与经济增长率反向相关，而相关的并购交易投资由于受到投资者信心的影响，与经济增长率正向相关。
2016 年“一带一路”国家GDP 增长与基础设施投资
上述的数据也进一步说明，基础设施投资在“一带一路”沿线国家的经济结构中起到举足轻重的作用，而这其中政府在投资中扮演至关重要的角色。 政府在基础设施投资过程中，利用公共与私营部门合作，即PPP（Public and Private Partnership）的模式（见下图），正在日益成为一个重要的手段。
