【东吴环保袁理团队】每日集锦0827：9部委联合发布《京津冀及周边地区2017-2018年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案》

自上而下，配置存量优质资产

1、行业最大市场公共投资属性较强，以ppp模式主导，与财政政策和直间接融资环境紧密相关。

2、并且上市公司发展进入典型的平台化阶段，行业内外部、细分行业间边界被打破。

因此，趋势判断比细分行选择、个股选择意义更大。实操层面：关注ppp全投资回报率与资金必要报酬率之间的剪刀差选时。行业机会来临时，选股维持龙头逻辑，葛洲坝，北控水务，启迪桑德；入口价值：苏交科、中金环境。

气候原因+制造业回暖+监测数据更为真实，造成上半年京津冀区域PM2.5数据反弹。政策集中发布+环保督查趋严，预计下半年环境空气质量有所改善。

1）“煤改气”成为京津冀地区大气治理工作的重要抓手，建议关注直接获益标的【百川能源】、【金鸿能源】；2）煤层气作为非常规天然气，有望形成天然气资源的有效补充，建议关注唯一煤层气上市标的【蓝焰控股】；3）电力行业改造基本完成&空气质量改善压力下，预计非电行业烟气治理空间将加速释放，建议关注【清新环境】，【龙净环保】。

当前配置存量优质资产【兴蓉环境】（现金流即市场机遇）

1）大格局去杠杆背景下，现金流即是市场机遇！地方公用公司业务为市政运营，现金流充足，符合国家“盘活存量”政策导向。解决打破政府刚兑过程中，市政项目面临的融资问题，在ppp规范化大背景下，现金牛公司有钱，承接业务能力提升。

2）有质量的内生增长！现金流优质，内生成长动力充足。新增资本开支投向特许经营属性运营期25年以上，回报率稳定，利润增厚的确定性、持续性强。属于“有质量的内生增长”。2016年末在建工程40亿，同类公司中，在建工程收入比和经营性现金流净利润比指标双优。

3）管理因素：董事长总经理董秘管理层更新，开启发展新周期，未来3年可见处理规模翻番。

环保指数：1.54 %

沪深 300 ：1.91 %

板块涨幅前 5 ：博世科（+18.81%）、环能科技（+15.49%）、龙源技术（+15.23%）、菲达环保（+10.99%）、聚光科技（+8.96%）

板块跌幅前5 ：三维丝（-14.14%）、津膜科技（-8.14%）、同济科技（-8.13%）、赤峰黄金（-4.52%）、隆华节能(-4.11%）

1.9部门联合发布《京津冀及周边地区2017-2018年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案》（北极星环保网）

2.环保部印发关于做好钢铁、水泥行业排污许可证管理工作的通知（中国大气网）

3.环保部通报长江经济带饮用水水源地环境保护执法专项行动进展情况 (北极星环保网)

按照专项行动方案，长江经济带11省（市）126个地市共排查319个地级以上集中式饮用水水源地，累计排查上报环境违法问题490个。截至2017年6月底，按照“一个水源地、一套整治方案、一抓到底”原则，各地报告已完成清理整治379个，占问题总数的77.3%。

4.环保部部署生态工业示范园区自查工作（环保部）

环境保护部近日发出通知，部署国家生态工业示范园区环保自查工作，进一步强化园区管理机构环境监管责任，督促园区主动排查环境风险。