数字货币在全球的发展还属于早期阶段，在全球各国开交易所还有很大的机会。
1.虽然现在是熊市，但杨林科认为熊市是最好的投资机会。
2.交易所目前最大的风险：政策风险；黑客风险；内部风险。
3.交易所还有很广阔的投资机会，最终交易所要肩负的的责任是改变社会生产关系中很重要的交易要素。
4.交易所的发展可谓铁打的营盘流水的兵，国内交易所还会有大的洗牌，交易所马拉松大赛还没有结束。
5.尽管巴菲特说别人恐惧的时候我们贪婪，但提醒大家要用大胆假设、小心求证的态度来贪婪。
近日，乐东资本创始人杨林科做客「火星财经创始学习群」，围绕“交易所是否还有投资机会”这一主题，与轮值群主魏天元进行了深度对话。
杨林科表示，目前交易所还是区块链行业最大的应用，中心化交易所、期货交易所、期权交易所、股票类通证交易所等均有广阔的投资机会。
在他看来，虽然现在处于稍熊阶段，但真正的冬天还未到来，建议大家做好过冬的准备，备足弹药。关于熊市里的投资逻辑，他总结为“投你看得懂的”，将鸡蛋放在有能力掌控的不同篮子里，篮子并不是越多越好。
以下为对话原文，由火星财经（ID：hxcj24h）整理：
“熊市是最好的投资机会”
魏天元：
群里很多朋友对杨总充满好奇，您先在群里向大家简单介绍一下自己吧。
杨林科：
我是2011年进入区块链行业的。当时和我的合伙人黄啸宇一起创立了中国第一家交易所——比特币中国。2013年李启元加入后由他来担任CEO，在2015、2016年的时候我也下过车，2017年重新回到行业，发现很多东西都赶不上人家了。但是发现自己对于区块链认知更深了，对区块链的未来更加坚信了。
乐东资本于2018年5月成立，我们主要投资了一些媒体、交易所和应用的股权，另外也投了一些token类项目。
看到本群其实有很多投资机构，所以今天我和大家分享的主题是“交易所是否还有投资机会”，主要分享5个点。
第一，虽然现在是熊市，但是我认为熊市是最好的投资机会。李嘉诚在1998年投资的模式，敢于有选择的抄底，重金注入香港房地产市场，最终雄踞亚洲首富十几年。
第二，目前交易所还是区块链行业最大的应用。大家想到的都是现货交易所，但其实交易所有很多类型。
上两个星期，我们专门去了韩国济州岛和首尔会见了韩国的一些交易所，媒体（包括韩国当地的电视媒体），投资机构等，和他们做了深入的沟通和交流。那边现在像国内一样出现了很多交易所。但是真正能够跑出来的估计不会太多，就像国内一样，交易所的洗牌也经历了好几拨，真正能够坚持下来的才能做大做强。
第三，接下来去中心化交易所也是有很大的机会，但是用户培育需要时间。我们今年投了一个日本的以飞etherflyer，1500万估值进的天使轮，7月份A轮估值1.05亿已关闭。
第四，期货交易所。Bitmex交易量雄踞交易所第一，但是在期货合约的设计上仍然有很多问题可以改进，加上杠杆后交易费随随便便就可以收到10%。想象一下，做现货交易所的会不会羡慕。关于国内OKex的期货交易所，玩过的都知道，他们比较适合矿工做套期保值。
第五，把传统的未上市的股票拿出来做成Token来交易的交易所也是一个方向。区别于币改和链改，Token背后是真正的股票。还有期权交易所、股票类通证（Security Token）交易所也是未来的发展趋势。
所以我总结目前交易所的分类就是：1.中心化币币交易所；2.中心化法币交易所；3.去中心化交易所；4.钱包交易所；5.期货交易所；6.期权交易所。
“交易所还有很广阔的投资机会”
杨林科：
我把我们投资的交易所也和大家分享一下：
1.去中心化交易所：我们投资了日本的etherflyer，现在已经A轮关闭；
2.中心化交易所：ZG。上线1个多月，目前用户量80万左右；
3.期权交易所：孵化了盖方，团队从华尔街JP摩根回国的博士后创业做的项目，他们就是做期权衍生品交易的，简单说就用USDT或者BTC来交易全球各地的股票、期货和期权，正在做天使轮融资；
4.去中心化交易公链：CoinXP。去中心化和中心化结合的为交易所专门优化的一条公链；
5.期货交易所我们正在看；
6.我们也在全球孵化、投资一些交易所。
但是交易所目前最大的风险有以下几点：1.政策风险；2.黑客风险；3.内部风险。
不过我认为交易所这个生意很大，接下来我们也会专注在交易所这块。全球每个国家都有法币交易所的需求，还有其他新形式的交易所出现。
虽然现在处于稍熊阶段，但是我认为真正的冬天还未到来，所以我建议大家做好过冬的准备，备足弹药。比特币中国在2012年的时候，那时候不赚钱。我们当时也想过放弃，但是后面咬咬牙坚持下来了，结果比特币在2013年就爆发了。
在2015年底的时候其实几大交易所也做了其它的业务，来度过寒冬。火币当时做了财猫，OK做了好有钱，比特币中国做了矿池。现在对于她们来说应该不是问题了。
总结一下：交易所还有很广阔的投资机会，最终交易所要肩负的的责任就是改变社会生产关系中很重要的一个要素—交易要素。昨天中国发改委也发布了发展数字经济的指导意见，为未来区块链技术和数字经济提供了很大的发展空间。
交易所的发展可谓也是铁打的营盘流水的兵。特别是在国内，我认为交易所还会有大的洗牌。交易所马拉松大赛还没有结束。
熊市投资逻辑：投你看得懂的
魏天元：
在熊市里有哪些投资方向？乐东资本的投资方向有哪些？
杨林科：
投你看得懂的。要将鸡蛋放在你有能力掌控的不同篮子里，篮子并不是越多越好。
巴菲特说，别人恐惧的时候我们贪婪，但是提醒各位的就是要用大胆假设、小心求证的态度来贪婪。反向思维很重要，最近乃至下半年我觉得是很好的布局机会，在熊市，很多项目的估值都比较低，这是很好的机会，我们在去年9月以很低的价格（3.5元RMB）买了EOS。
钱是赚不完的，但时间和精力是有限的，啥都想做到最后都做不好。举例：比特币中国当时在2013年融到资之后，当时交易量做到全球第一，但是没有专注在交易所，又做了钱包和支付，分散了不少的资源，结果交易所反而落后了。
乐东资本投资的理念是：人靠谱、项目商业逻辑清晰、估值低。
魏天元：
对于在全球孵化交易所，您出于何种考虑？
杨林科：
因为数字货币在全球的发展还是属于早期阶段，在全球各个国家开数字货币交易所还有很大的机会，我们接下来也会专注全球交易所的合作孵化、投资、联盟。
但是各个国家政策、文化、经济发展程度不同，所以我们要因地制宜，遵守每个国家的法律法规和游戏规则。
魏天元：
乐东资本在全球孵化交易所和币安满世界开交易所的做法是否相同？
杨林科：
币安在这一年多的时间确实是有目共睹，长鹏和何一也是非常好的Leader。
当然，我们在数字货币交易所领域也有7年的经验，我们前面踩过的坑现在的交易所应该也都会踩一遍。我们的使命是让全球的人民可以方便、快捷、安全的买卖数字货币，让全球的投资者分享区块链技术发展带来的红利，就像行业里的老韭菜当时都是在比特币中国买的第一个比特币，是他们成就了比特币中国，反过来也是比特币中国帮助他们赚取了人生的第一桶金。
另外我很自豪地说，比特币中国自去年94之后仍然在为用户做清退，甚至我们主动联系客户清退或主动打款到用户银行账户。至今团队还保留5人将清退进行到底，因为这个行业信用太重要了。
其他提问：
Q1：杨总把区块链跟房市比较，房子是有很大的社会基本面做支撑，但是币价是以什么做基本面的支撑，什么时候可以看到是触底反弹的机会？
杨林科：比特币虽然是非国家信用货币，但是形成了广泛的共识。只要看懂了的人都会想要去持有，但是现在全球真正持有比特币的人真的还是很少一部分，所以未来还是非常有潜力的。
Q2：你们对ZG未来的发展有什么策略？
杨林科：ZG是乐东资本投资的其中一个交易所，目前该团队已经加入了原比特币中国CTO、原比特币中国产品经理、原比特币中国客服人员。能够发展成啥样，我们拭目以待。
Q3：比特币钻石未来目标是什么？发展思路？
杨林科：作为比特币钻石中国区顾问，我非常看好比特币钻石的发展路线，目前有专门商城支持比特币钻石，可以在上面可以直接用BCD买苹果手机。在韩国也有实体店支持BCD收款。相信基金会会做的更好。
Q4：关于合规牌照有很多国家都开始颁布了，但是市场、法律都不同，你觉得哪里的牌照是有最有价值的或最值得布局？
杨林科：
布局用户最多的市场，牌照肯定最有价值了。
Q5：交易所应该有自己的平台币吗？FCoin最终失利的直接原因是不是在FT上？
杨林科：FCoin也是一场区块链实验，虽然不是特别成功，但是让很多人看到更多的可能性。从模式上看，FCoin把未来的利润过快过早的消耗掉了，所以就比较尴尬。
本文根据「火星财经创始学习群」嘉宾分享内容整理，不代表火星财经立场。转载须在文章标题后注明：“文章来源：火星财经（ID：hxcj24h）”。
嘉宾简介
杨林科 / 乐东资本创始人
中国比特币第一⼈，2011年创办“⽐特币中国”并出任CEO，是中国第一家⽐特币交易平台，也是全世界目前运营时间最⻓的⽐特币交易平台。2018年创办乐东资本。
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