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重点推荐
【传媒互联网】移动阅读平台享受流量红利，知识付费打开阅读变现新蓝海。90后用户叠加正版化驱使业内公司普遍获益。2016年是知识付费爆发的元年，知乎、果壳网、喜马拉雅等平台分别推出知识付费业务，解决平台变现痛点，头部知识网红变现价值凸显。A股阅读平台可分为两类，均值得投资者密切关注：1）新媒体型阅读平台，目前尚处流量红利期，代表公司平治信息以及思美传媒收购的掌维科技。2）传统阅读平台代表中文在线，受益于正版化与用户付费意识加强，数字阅读业务有望继续较快增长，同时其商业模式进入IP全产业链开发阶段，围绕IP打造泛数字生态。
【机械军工】给予克来机电“买入”评级。汽车电子大浪潮来袭，行业细分龙头起舞 。公司是汽车电子行业柔性自动化生产线国内龙头企业，在国内几乎没有竞争对手。因为产能原因，公司目前主要绑定联合电子这一大客户，同时在汽车内饰件、食品、3C、烟草等有所布局。公司未来发展3个维度，汽车电子规模的增加以及产品快速的更新迭代；公司在联合电子份额的提升；公司依靠自己的技术优势在其他领域的扩展。预计公司2017-2019年实现归属母公司净利润分别为0.70亿元、1.18亿元、1.62亿元，EPS分别为0.88元、1.48元、2.02元。
【家电】继续推荐三花智控，目标350亿。一季报超预期，年底看350亿目标市值不变。三花汽零在新能源车热管理领域研发优势明显、布局超前，已进入特斯拉等供应商体系。收购完成将与现有业务形成协同优势。空调制冷零部件业务上半年维持高景气度，一季报再超预期；海外亚威科利润率有较大提升空间。暂不考虑并表，公司17-19年EPS为0.59、0.68、0.78。18年传统主业预计净利润12.2亿元，汽零预计2.1亿元，且存在大幅超预期可能。维持“买入”评级。
【轻工】推动订单增长因素颇多，坚定看好岳阳林纸！岳阳林纸今日盘中大涨5%，我们认为主要和雄安板块整体走强有关。早在4月初，岳纸母公司诚通集团已成立雄安新区建设小组，由董事长亲自主抓，集团对雄安新区建设高度重视，而作为定位智慧生态发展理念的雄安，绿色基础设施建设将成为新区建设的重点项目。我们坚定认为岳阳林纸将在新区园林绿化，生态建设项目中扮演重要角色。国内过去的30年是灰色基建的30年，我们认为，未来30年将是绿色基建的30年。岳阳林纸做为目前国内唯一具备央企背景的生态园林企业，必将引领国内绿色基建黄金30年的大浪潮。
买方观点
在持续金融监管、持续去杠杆、经济数据回落的大环境下，市场将继续区间窄幅震荡，谨慎持仓。客户认为周期股后续毛利率可能下滑，盈利平稳，业绩环比增速放缓；消费股前期涨幅大，已无法吸引更多增量资金。成长股也需要进一步降低估值才能重现吸引力。部分客户看好国企改革相关标的。另外在去产能过程中，各行业龙头企业有望充分受益。自下而上选择低估值，业绩好的标的，不追次新股和雄安概念。看好C919国产大飞机的铝合金产业。看好未来AI大方向。
研究分享
【传媒互联网】纵览传媒板块16年报&17Q1季报，盈利能力方面，毛利率和净利率略降，游戏及电影公司盈利能力指标较优。营运能力及现金流量方面，应收账款周转率下降，经营性现金流量净额占比下降明显。行业商誉总额增速下降，资产减值损失风险尚在。板块高估值逐渐消化，基金持仓比重持续下降，估值与配置水平处于低位。建议重视内生性成长，精选价值龙头。
【交运】看好航空票价弹性。国企改革将会是延续交运板块的投资主线，而本年度的改革将由主题与概念逐步向落地转化。航空股在逐步消化油价汇率风险之后，随着旺季来临、量价齐升、混改推进将有望在二季度迎来一波行情，与之联动的机场板块则受益于内航内线提价与免税店招标；铁路板块也具备由货运复苏、混改推动带来的投资机会。继续提示航运和快递的季节性投资机会。航空机场推荐中国国航、上海机场；港口推荐上港集团；铁路推荐大秦铁路；物流推荐建发股份、外运发展；航运推荐安通控股。
【纺织服装】中长期坚定看好华孚色纺。色纺纱企业业绩和股价弹性主要棉价弹性，从这点来看，中长期向好基础已经具备。而不同于竞争对手，华孚在新疆的投资回报显著（包括网链业务、各项补贴，费用节约等），17年从各个角度来看（包括收入提升、新业务增量、费用率降低、补贴到位等）都有利于公司业绩延续16年的良好态势，且存在不断超预期的可能），目前估值17倍，估值合理。
【建材】解读建筑业十三五规划，我们认为应当把握在此变化下，建筑材料行业的发展机遇。1、关注在材料在2B市场的进击，防水材料、保温材料如岩棉、集成吊顶；2、关注新城镇化号角下，全生命周期计价方式下一些初始成本较高，但运营成本偏低的项目的拓展，如管廊能有效避免道路反复开挖，进而在总成本上体现优势；3、国际化的步伐，之前通过对我国进出口产品国际市场优势的分析，我们发现，粘土质建筑材料和耐火建筑材料有着比较优势，因此可关注该类型建筑材料随着建筑业出海的进程。4、全装修成品加速家装消费升级。基于上述分析，我们推荐家装可关注兔宝宝、东方雨虹、友邦吊顶、三棵树；建材出海关注鲁阳股份（大股东奇耐的加持，岩棉的成长性）；管廊关注龙泉股份、国统股份、韩建河山；现代木恒通科技、康欣新材；装配式北新建材；Low-e节能玻璃南玻A。
【通信】随着量子计算机面世，未来世界上所有依靠算法的密码都可以被秒破，而量子加密通信没有算法能够抵挡量子计算机的攻击，我们认为量子计算机的面世将倒逼量子通信产业的应用和普及。延伸产品有望打开万亿市场。关注量子通信产业链：1）龙头科大国盾；2）新三板九州量子；3）参股持股科大国盾、神州量子的浙江东方、银轮股份；4）同科大国盾、九州量子有合作的宁波建工、盛洋科技；同问天量子合作的有亨通光电；5）其他有三力士、凯乐科技、新海宜等。
【汽车】新泉股份的可转债发行将解产能瓶颈，未来有望通过加速产品集成进一步提升产品单车配套价值，并凭借合作爆款车型的成功逐步向新车型、新客户渗透。预估17-18年EPS分别为1.50、2.24元，对应PE分别为32、21倍，“买入”。
【海外】苹果重申买入，上调TP至175美元，苹果软硬兼施，短期催化i8大年，长期剃刀刀片发力智能家居生态圈。16x PE，即i6时代的估值较为合理。根据彭博一致预期，苹果FY18年达11美元EPS，TP从150美元上调到175美元。
【电子】重申苹果大年逻辑不变，坚定推荐！ 持续重点推荐歌尔股份，这里有未来的样子，从PLENCUBE说起。
【农业】大禹节水在呼伦贝尔又落一单，订单放量可期！预期17-19年归母净利润为1.5/2.5/3.95亿元，EPS分别为0.47/0.78/1.24元，给予18年35倍估值，目标价27元。
【医药】迈克生物与分子诊断巨头凯杰在中国共同投资设立迈凯基因生物科技有限公司。我们认为临床才是未来真正基因检测爆发的点，而目前A股深度布局基因检测的只有迈克生物。优质白马价值股，长期推荐。
