利达光电于1995年4月由河南中南光电仪器厂、维尔京第二光学共同出资建立。经过不断的吸纳合并工作，2006年6月股上市整体变更为利达光电股份有限公司，并于2007年12月3日A股上市。2015年2月，公司投资设立河南镀邦光电股份有限公司，公司持股55%。2018年12月，镀邦光电完成增资，公司对其持股比例减至24.61%。同期，公司完成对河南中光学集团有限公司100%股权的收购。至此，公司军民业务并行发展，覆盖精密光学元组件、光学辅料、光敏电阻等光电产业中上游产品，以及光学器件、光电整机、光电系统集成等光电产业下游产品。
上市公司主要业务分布在数码光学、薄膜光学、安防车载光学与军用光学四个领域。目前，公司是全球投影显示领域光学元件配套最齐全的企业，数码光学精密零组件世界市场占有率稳居领先地位，光学薄膜装备水平与规模化生产能力国内领先。
子公司中光学主要承担光电军品业务及民品，包括军用光电防务产品、军民两用要地监控产品、投影整机及其核心部件三大业务板块。参股子公司镀邦光电主要承担功能薄膜、装备及材料等业务。
二、
军民融合发展，业绩稳定增长
军民融合发展，业绩稳定提升：
公司立足光学主业，在军工和民品两方面共同发展，营业收入和归母净利润一直保持较高增速。特别是，在近年来数码光电竞争日趋激烈的大环境下，其营收和净利润规模仍保持稳定增长，反映出其经营比较稳健。
2018年，公司完成对中光学的收购，经营规模进一步壮大。2018年，公司实现营业总收入25.85亿元，同比（调整后）增加55%，实现归母净利润为1.63亿元，同比（调整后）增长2.39倍。预计其中军品业务营收占比将大幅提升。
公司在18年完成重组以前，主要从事光学元件与组件加工业行业，主导产品是透镜、棱镜、光学镜头、光学辅料、光敏电阻等。产品主要应用于数字投影机、数码相机、智能手机、安防监控产品等。重组以前公司业务以民品为主，军品占比较低。
面对光电行业结构调整和转型升级，公司近年来整体毛利率有所下降，公司积极进行产品结构优化调整，2017年毛利率回升至16.7%。 2017年，公司三项费用率合计约13.6%，其中，研发投入占比较多，占营收比重达5.87%。近几年公司研发费用率稳定在5%左右，为公司加快技术升级和调整产品结构提供了有力支撑。
二、收购情况及定增方案分析
一、
收购中光学，迈入下游光电整机
公司于2018年以非公开发行股票的方式收购兵器装备集团下属中光学100%股权，交易对价为5.18亿元。
中光学集团主营业务主要为光电军品及民品
，包括军用光电防务产品、军民两用要地监控产品、投影整机及其核心部件三大业务板块。其中，军用光电防务产品和军民两用要地监控产品营收占比接近40%，毛利占比60%以上。
中光学建立于1968年，拥有生产面积62万平方米，建筑面积20万平方米，生产能力位居国内前列，年产能达亿件，合色棱镜、TIR空气隙棱镜和投影系统透镜等产品世界市场占有率较高；光学薄膜装备水平与产业化水平国内领先，拥有多项核心技术；公司在投影显示产业方面具有强大优势，已形成了年产150万套投影系统光学元件、100万台投影机、5000单元大屏幕投影拼接系统产品的能力，并在监控系统方面建立了较强的研发生产能力和施工经验。
通过此次收购，公司由上游的光学元件和组件生产领域，顺利进入光电产业链下游的光电军品及民品整机及系统集成业务。
同时，中光学将作为公司的主要军品生产承担单位，帮助公司实现军民融合发展。完成收购后，一方面，公司的营收、净利润、毛利率等经营数据得到显著提升。另一方面，军品业务将成为公司重要收入利润来源，根据重组报告书数据，公司军品收入约占公司2017年备考收入的20%左右，毛利占比接近三分之一，预计随着进入五年军品采购周期收官阶段，公司军品采购订单有望加速。公司军品占比将进一步提升。
二、定增募资，加码军民融合光电业务
公司拟向不超过10名特定对象定增募集配套资金总额不超过约3.51亿元，主要投向智能化光电侦察及要地防御系统生产线建设、军民两用光电技术创新平台建设项目、投影显示系统配套能力建设项目及支付中介机构费用。
上述三项建设项目均集中中光学核心的光电业务，一方面将整合公司内外部资源，提升研发实力，提高产品技术含量和附加值，另一方围绕生产能力和产业配套能力建设，将提升公司的生产实力，利于产品拓展。
三、军品业务情况
一、
军用光电防务：受益于军队信息化建设东风
战场信息的快速和高质量获取往往能够决定战争的走向。军用光电系统即是使用范围非常广泛的战场信息获取途径。自二战期间红外夜视仪问世以来，微光夜视、热成像、跟踪、制导、预警、通讯、探潜、测距、导航、气象遥测、多光谱遥感、大地测绘等光电系统层出不穷，极大地推动了军用光电系统的发展和应用。
军用光电系统一般由光学系统、探测器、电子系统输出或控制单元，以及致冷器等组成。包括可见光侦察装备、微光侦察装备、红外侦察装备、激光侦察装备等多种类型。
重组完成后，公司的主要军品生产任务将有中光学承担，中光学专注于军工武器装备中光电技术的研发、集成和生产，主要产品为轻武器系列瞄准镜（微光、红外）、坦克装甲车系列观察瞄准镜、火炮瞄准及校靶系统、侦察监控显示装备、系列激光测距机、光电对抗装备等。
据中国军网等多家媒体报道， 2019年我国国防支出预算11899亿元，相比2018年国防支出11070亿元，增长约7.5%。我国军费预算保持稳定增长，自2001年以来，除了2010年外，其余年份的的军费增速均高于GDP增速。从相对值来看，2018年我国国防费占GDP比例约为1.3%，而同期世界主要发达国家的国防费占GDP的比例都在2%以上，美国和俄罗斯分别达3.1%和3.8%。从绝对规模看，我国军费不及美国的三分之一，目前周边局势复杂，亚太国家纷纷增加军费预算，我们预计我国国防经费有望继续保持增长趋势。
二、
安防产品：拥有核心光电产品，军民融合发展
1、
边海防要地监控：属于基础设施建设，处于跨越式发展
作为监控系统的“眼睛”，光电转台等产品可以实现远距离昼夜监控等功能。公司产品远程多波段光电转台、小目标雷达和热成像摄像机等产品广泛用于边海防、港口监控等领域，在边海防建设持续向前推进的大背景下，公司面临发展良机。
2、
民用安防产品：平安城市向三、四线城市推进，市场需求继续扩张
在平安城市向三、四线城市推进的过程中，建设平安城市所需的软件（包括平安城市安防系统解决方案、交通智能卡口系统、电子警察系统等）、硬件（包括闭路监控、防盗报警等）需求也在持续扩张。公司相关产品包括远程高清激光摄像机等，面临良好发展机遇。
四、民品业务情况
一、
光学主业，新兴市场需求在迅速扩大
1、
光学镜头基本原理
光学镜头的主要指依靠透镜系统成像的机器结构，组成部分主要包括镜片镜筒、精密五金、快门/光圈、传感器等器件，其成像利用光的折射原理，将景物反射出的光线经过不同尺寸的一系列透镜折射落到光学镜头后的成像面（胶片或者图像传感器芯片）上，从而实现成像。
光学镜头按镜片材质可主要分为塑胶镜头、玻璃镜头和玻璃塑胶混合镜头三大类；按焦距可分为短焦镜头、中焦镜头，长焦镜头等。不同的分类方式决定了光学镜头种类规格繁多，且质量各异。由于光学镜头对成像质量起着关键性的作用，优秀的设计和精密的加工缺一不可。
光学镜头作为现代光电子产业的重要一环以及机器视觉产业的重要组成部分，在诸多行业如影像、通讯、医疗等领域都十分重要，成像时的对比度、分辨率、清晰度等因素都是选择光学镜头时的决定因素。同时随着光电技术的先进发展，对光学镜头的成像质量和精度都会提出更高要求。
2、
光学镜头是公司民品主业，实力雄厚，新兴需求扩张
公司在该领域的主要产品为透镜、棱镜、光学镜头等。公司拥有大量当前最先进的全工序生产加工和检测设备，透镜和棱镜加工实力强劲，是全球最专业的制造团队之一，是是爱普生、富士、佳能、索尼、尼康等知名企业的合作伙伴和最佳供应商。
我国光学镜头产业起步较晚，且大部分发源于上个世纪的军工企业，服务于军工用途，如坦克、飞机上的光学仪器都是光学镜头的用武之地，常见的光学镜头应用还有军用望远镜。相比之下，大部分民用光学设备都来自国外顶尖光学镜头企业进口，如卡尔蔡司、富士等。21世纪后才有部分光学企业涉足民用光学镜头市场，逐步瓜分民用份额，同时随着日本的光学技术逐步扩散，中国光学镜头产业迅速发展，在高分辨率定焦、超高清等领域都有自己的创新。
目前国内光学镜头主要应用在安防监控，车载摄像头和手机镜头几个方面，同时还有机器视觉等其他新兴市场。机器视觉主要指通过机器来采集图像，并进一步进行加工、处理、分析、判断，智能人脸识别就是机器视觉应用的例子。其他新兴市场还包括VR、智能家居等，未来都将对高端光学镜头提出大量需求。
我国是安防监控领域和智能手机使用大国，该产业方面我国占据大部分市场份额，从全球来看，安防和手机对光学镜头的需求逐年稳步提升。
对于车载摄像头和新兴市场来说，都对成像技术有较高要求，大部分产品供应被日本、美国企业占据。目前从全球来看车载镜头增长较稳定，同时未来还将叠加5G带来的高速网络红利，以及自动驾驶、人工智能技术、车联网技术的深入发展、国内产业链技术的逐步成熟，为满足我国未来车载摄像头和新兴市场迅速扩大的市场需求，国内光学镜头领域还将有很大市场空间。
二、
镀膜业务，受益于5G进展加速
1、
镀膜业务拥有核心技术——类蓝宝石超硬无反光薄膜技术
公司目前产品主要包括指纹仪、智能终端触摸屏面板、电致变色玻璃等，大部分主要依托于类蓝宝石超硬无反光薄膜技术，该技术制造出的面板相较于普通面板硬度更强、透光率更高，相较于真正蓝宝石面板价格更低，其超硬防划及抗反光、眩光特性是制造智能手机正面面板的绝佳材料。
该项业务主要由镀邦光电承担。该公司成立于2015年2月12日，由利达光电和金龙机电两家上市公司合资创办，共同就智能手机、平板电脑等触显屏用类蓝宝石超硬无反光薄膜面板开展合作。利达光电以无形资产超硬无反光薄膜技术及现金进行入股，占比55%。公司的主要经营范围为功能性薄膜等相关产品的研发、生产与销售。
2018年8月，镀邦光电为扩大产能、加速产业布局实施增资，总规模6.1亿，共5家公司参与注资，本轮注资后利达光电股份占比为24.61%。本轮增资主要用于镀邦光电投资建设超硬功能光学薄膜建设项目，该项目共计总投资约6.9亿元。
