中报观察丨招商积余毛利率修复与抢占城市服务

观点 · 公众号 · · 2023-08-25 01:18

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观点网招商积余在锚定非住板块之后，再次盯上城市空间服务赛道，并朝着这个方向快速跑去。

8月24日晚间，招商局积余产业运营服务股份有限公司公布了今年上半年的中期业绩。中期报告显示，上半年招商积余继续保持增长势头。期内，该司归母净利润、营收以及物管业务增速均超2成，盈利质量也得到相应修复。

据观点新媒体观察，在市拓方面，招商积余持续发力，管理规模进一步扩张的同时，并对在管业态的面积进行调整，主要集中在非住板块的公共业态方面。

对于增速放缓的当下，如何继续做深非住业态业绩护城河的思考，该司选择先快速抢占“火热”的城市服务赛道。

业绩向善

今年1-6月，招商积余完成总体经营业绩的稳步提升，实现现营业收入69.78亿元，较上年同期增长23.58%；录得归母净利润4.19 亿元，也按年增长26.65%。

其中，得益于关联方的稳定项目输送、持续市拓的动作带来的规模效益以及完成对积余新中、积余汇勤的业绩并表，物业管理业务收入较同期增长23%，至6.88亿元。

至此，这家作为招商局集团旗下从事物业资产管理与运营服务的平台企业，在上半年实现在营收、利润以及核心营收业务的三板斧增速超20%。而在对外市拓上，报告期末该司完成新签年度合同额 18.87 亿元，较上年同期增长 18.31%。

中报数据显示，上半年，招商积余来自招商蛇口的新签年度合同额为2.37亿元，占总新签年度合同额12.56%。招商蛇口已为招商积余累计贡献物业管理面积1.11亿平方米，占总物管面积的3成以上。

虽然招商积余背靠着招商局集团、招商蛇口，能获取到优质且稳定的住宅系项目，但其在第三方外拓及非住板块的持续深耕下，已经显现出规模效益。特别是在非住板块盈利上，实现了对业绩的支撑作用。

据观点新媒体观察，到今年6月末，招商积余在管面积突破3.3亿平方米，在管项目达2011个，其中来自第三方项目的管理面积占比超66%，至2.19亿平方米。

报告期内，该司非住业态管理面积增长至1.99亿平方米，占总物业管理面积60.26%，实现基础物业营业收入38.97亿元，较上年同期增长29.34%，占基础物业管理总收入的比重超七成。

值得注意的是，招商积余于2022年收购的四家企业，在本期业绩表现中显示出经营面向好的状态。积余上航、积余南航、积余汇勤、积余新中4家企业上半年合计实现营业收入5.39亿元，新签项目年度合同额合计超1.3亿元。

观点新媒体了解到，物管业务营收占据了招商积余的大头，但其中住宅板块的毛利率却是该司业绩“心病”，常年维持在7%以下。而在本期中，招商积余的毛利率也实现了一定修复。

数据来源：企业公告、观点指数整理

中期业绩指出，招商积余物业管理业务的毛利率录得11.61%，较上年同期微增0.37个百分点。其中，住宅板块毛利率虽较年初有所下滑，但仍较同期有所增长。而在平台增值服务和专业增值服务上，更是实现连续三个报告期的增长。