CPI
不及预期，核心
CPI
同比
21
年来首次转负。
按照去年三驾马车的趋势，要实现今年5%的GDP目标，主要还得靠投资，净出口方面关税大棒一直悬着，从宏观的角度
这两块对于消费都是挤压
。
投资的主导方主要是地方政府，财政上用于投资的钱多了，用于民生的钱自然就少了。净出口为了保份额，大概率还会延续过去两年的低价的策略，企业营收有，但是利润不好看，对应到居民的工资收入不会有太大扭转。
所以太高的GDP目标和太高的CPI目标，在当下中国的经济结构中，本质就是
相悖的
，所以今年调成了2%的CPI目标。
中国的核心CPI上次高于2%是在2017年
。
财政发力方向没有大的调整，5%的GDP目标对应今年难以“胀”。
再从大的角度看，
2018
开始，中美贸易战打了
7
年，这些年美国的整体策略是高财政高赤字科技封锁，代价是高通胀高债务，中国的策略是价格战和科技散点突破，代价是通缩，经济体感差。
目前美国有点想控制债务的意思，手段是在全球进行战略收缩，少花钱。中国也走上了央行购买国债，加大财政刺激的道路，但这些更像是拔河的僵持，
二者的战略并没有根本性逆转。
回到市场，今年以来市场只交易了一个主题：
DeepSeek
。
从当前的经济数据来看，进出口、CPI都是比较弱，PMI略好，
即将公布的三月份的社融数额是比较弱的
，整体来看经济大类指标走弱的趋势在增长。
