本周民营企业家座谈会，体现出对民营企业发展的支持态度，同时AI产业链催化延续，市场继续上行并再创本轮行情以来新高，上证指数本周累计涨0.97%，录得周线三连阳，中证A500涨1.26%。
来源：Wind
行业板块方面，通信、机械、电子领涨，煤炭、传媒、房地产领跌。日常日均成交额1.91万亿元，环比继续放量。
政策层面民营企业家座谈会强调，鼓励民营企业和企业家在新形势下积极发挥作用；另外国务院国资委召开中央企业“AI+”专项行动深化部署会，强调国资央企要抓住人工智能产业发展的战略窗口期，在编制企业“十五五”规划中将发展人工智能作为重点，聚焦关键领域加快掌握“根技术”，坚定攻关大模型，积极参与开放生态建设。
本周科技板块一度出现回调，但产业层面，微信、百度纷纷接入DeepSeek，阿里巴巴计划未来3年资本开支大幅提升，DeepSeek宣布将陆续开源5个代码库等均强化AI产业链行情叙事，科技板块整体再度走强。
目前A股市场仍处于春季躁动行情阶段，科技板块仍是市场核心方向。接下来3月全国两会前政策预期有望强化，可以考虑逢低布局，重点关注中证A500ETF（159338）、上证综指ETF（510760）等宽基标的。
周五有媒体报道，任正非在民营企业家座谈上表示，中国对国产芯片和操作系统短缺的担忧已有所缓解；中国的先进半导体制造工艺能够生产等效5.5nm的芯片，但台积电和三星早已实现了3nm工艺的量产，领先至少一代。
这可能也表明国内在先进制程领域已经取得突破，虽然距离全球范围内的最先进的制程还有差距，但还会继续保持追赶的态势。
大模型层面，Deepseek发布以来基于高质量推理能力推动推理需求高速增长，以华为云为代表的公有云积极适配，金融、医疗等企业加速本地化部署R1模型，未来推理侧场景预计将持续拓展。
随着阿里大幅增加AI基础设施投资，腾讯和字节等其他云厂商会同步增加对AIDC的投资，推动国产AI算力产业链的需求增长，尤其是推理算力需求将在AI应用快速普及的过程中充分释放。
同时以昇腾910C为代表的国产算力芯片在推理场景中已取得较好结果。根据芯智讯，华为昇腾910C单卡推理性能可达到H100的60%，叠加国产先进制程能力取得突破，国产算力产业链存在较大机遇，可以持续关注芯片ETF（512760）、半导体设备ETF（159516）和集成电路ETF（159546）的投资机会。
另外阿里季度资本开支环比大增80%，未来3年在云和AI的基础设施投入预计将超越过去十年的总和，带来国产算力需求持续旺盛，也会利好IDC、服务器、交换机、光模块等细分方向。
阿里巴巴年度资本支出，来源：Wind，广发证券
在大模型投资中，约有60%左右金额用于硬件采购。在硬件采购中，服务器约占总资本开支的69%，交换机等网络设备采购约占总资本开支的11%，光模块采购约占总资本开支的5%，通信板块长期成长前景广阔。
海外除了Grok3发布以外，马斯克旗下人工智能公司xAI正在寻求新一轮100亿美元融资。此前xAI在2024年12月完成60亿美元融资，并对外宣布将把原有的超级智算中心的GPU数量翻倍至20万块，并计划将xAI的GPU总数扩充至100万块。
目前算力基建的迫切需求已得到印证，国内外科技公司普遍从传统业务向AI相关领域进行结构性转型。尤其是国产AI发展带动国内通信需求提速，算力设备国产化将加速推进，重点关注通信ETF（515880）的投资机会。
最后附常推ETF图
