惨烈！黄金白银踩踏式暴跌！发生了啥？

秦小明 · 公众号 · · 2020-08-12 08:08

正文

COMEX黄金合约价格走势

来源：文华财经，小明研究

昨天深夜，贵金属价格在持续高歌猛进一路狂飙之后，终于高位坠落。

截止收盘，昨天单日，伦敦金和银分别录得5.7%和14.96%的跌幅。COMEX黄金与白银合约的跌幅类似。金价最低跌至1910美元下方，而银价则跌穿了25美元整数关口。

截止本文发稿，金银价格有微幅反弹，但依然无法改变暴跌的事实。如果外盘不能强势收回，今天不出意外，国内商品市场交易的金银合约将全天封住跌停板。

如果通过期货市场投资金银，那么昨天的跌幅，足以让最近进入市场做多的投资者，一夜爆仓！

这波金银价格下跌速度之迅猛，历史罕见。

很多投资者根本没时间反应！尤其是作为内盘投资者，因为涨跌幅的限制，昨天在外盘开启瀑布暴跌之后，还没等很多人明白是怎么回事，内盘合约迅速跌停。

想跑？跑都跑不脱！说的就是这个情况。

对于贵金属的价格的波动，我们在公众号文章里，自7月底就已经发文警告。当时我们在文章里是这样说的：

来源：本公众号7月27日文章截图（黄金暴涨之谜）

事实上，除了这篇文章里，我们在上周五，在本周二的文章里，也额外专门提请投资者注意黄金白银价格高位波动率释放的风险，并明确提出要警惕黄金价格“高位坠落”的波动。

没想到一语成谶，金银价格的暴跌调整来的如此之快，如此之迅猛。昨晚上的这种跌法，完全是多头踩踏式不计成本出货的表现。

此前有技术分析的同学给我留言，黄金不跌破1970就表示上涨趋势不变，也有人说是1960，1950，1930......如今看来，这些所谓的“支撑”就是用来一个个突破的。

技术分析只是参考，一切的价格走势，最终都要服从于基本面的变动。这是投资交易的根本法门。

那么黄金白银的基本面发生了什么变化？

还记得我反复强调过的吗？投资贵金属，核心必须盯住也只需要盯住一个指标即可：

实际利率的变动。

具体而言，它是指美国的实际利率为基准，参考全球利率情况的变化。这个也很好理解，毕竟美国的金融市场对全球有着最为重要的影响和锚定作用。因此，通常我们用美国十年期国债收益率代表名义利率，而用美国的通胀预期（可通过美国通胀保值债券也就是TIPS隐含的通胀水平获得）代表价格水平，两者相减，就是实际利率的情况。

此前我在上个截图里提出的风险警示，主要就是基于美国实际利率下跌的幅度太深，节奏太快。而与之对应的美联储货币政策并没有想象那么大的再度迅速宽松的空间，美国经济也没有债券市场表现的那么糟糕。

因此，结合这两点看，投资者应该明白，实际利率的从历史低位迅速反弹，是随时可能发生的事情。这时仍然盲目追多贵金属，无视可能暗藏的波动，就显得有些一厢情愿。