【广发•早间速递】传媒互联网行业基金配置比例环比企稳，细分板块有所分化

广发证券研究 · 公众号 · · 2024-04-26 07:10

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纺服轻工 | A股纺织服装行业2024年一季度公募基金持仓分析

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传媒互联网行业24Q1基金持仓：传媒互联网行业基金配置比例环比企稳，细分板块有所分化

A股传媒行业基金重仓配置比例企稳，重仓总市值降幅收窄。分板块来看，广告、影视和出版的基金配置比例提升，游戏和互联网遭调出。24Q1基金重仓配置比例排名前三的子板块分别为：广告营销、游戏和影视制作。A股传媒重仓集中度环比提升，追逐业绩确定性；港股互联网行业基金持仓：资金率先加仓部分绩优公司，整体呈现分化。投资建议：24Q1公募基金对A股传媒行业的配置比例环比基本企稳，板块低配比例小幅收窄。广告营销、影视和出版板块成为本季度公募基金加仓的主要方向，游戏和互联网的配置比例则进一步降低。此外，前五大重仓个股市值集中度环比提升，则显示资金在业绩期前选择拥抱业绩确定性。港股来看，相较于上季度头部互联网平台公司遭到较大减仓，本季度已有部分绩优个股在基本面支撑下率先获得加仓。展望后市，我们继续建议把握两条主线：一是优选业绩较好的板块和优质公司，二是有AI产品或技术布局、正在持续推进落地的公司。另外，也可以关注部分账上现金充足、股息率具备吸引力、且积极拓展新业务或有新业务布局预期的公司。

风险提示： 板块系统性风险、监管收紧、商誉减值、统计误差。

本摘要选自广发证券发展研究中心研究报告：《传媒互联网行业24Q1基金持仓：传媒互联网行业基金配置比例环比企稳，细分板块有所分化》

对外发布时间：202 4年4月25日

作者：旷实 S0260517030002；叶敏婷 S0260519110001

通信行业基金持仓环比回升，机构一季度增强光模块和运营商配置

通信行业一季度基金持仓环比出现回升。截至2024年3月31日，通信行业按申万一级行业指数分类的PE-TTM为32.23（剔除三大运营商），位列所有申万一级行业第15位，估值水平环比上升，同期沪深300的PE-TTM略有上升，上升至11.65。有色金属、银行、家用电器和通信等行业基金仓位比例提升，电子和医药生物等行业基金仓位下降。基金2024Q1除通信行业，整体降低对TMT行业的配置，同时增加对有色金属、银行、家用电器等行业的配置，其中电子和医药生物减仓幅度最多，有色金属、银行、家用电器和通信加仓幅度最多。2024年一季度通信板块基金配置比例环比提升，行业处于超配状态。由于AI带动光模块景气度上升，通信行业合理配置比例提升至2.76%，2024Q1基金对通信行业整体处于超配状态。基金持仓集中在运营商和光模块等细分板块相关领域公司。2024年一季度通信行业基金重仓持股总市值CR10为92%，相较2023Q4的89%上升了4pct，行业配置依旧较为集中。机构持仓提升对光模块和运营商的配置比例。当前运营商业绩稳健，叠加低空经济的影响，景气度持续向上，绝对收益的防御属性凸显，机构对其配置偏爱度较高，运营商估值持续修复。

风险提示： 5G建设应用进度不及预期的风险；IDC新建设项目落地进度不及预期的风险；美国对于国内科技企业制裁加重的风险等。

本摘要选自广发证券发展研究中心研究报告：《通信行业：通信行业基金持仓环比回升，机构一季度增强光模块和运营商配置》

对外发布时间：202 4年4月25日

作者：韩东 S0260523050005；王亮 S0260519060001；尹艺霏 S0260524030009

A股纺织服装行业2024年一季度公募基金持仓分析

基金对纺织服装行业持仓比例处于较低水平，24Q1持仓比例环比提升。从重仓基金数量和重仓基金持股总数看，服装家纺较多。行业基金持仓变化小结：整体关注度环比提升，其中纺织制造及服装家纺板块公募基金重仓股持股市值占比均环比上升。从基金重仓的配置比例来看，24Q1环比23Q4提升0.17个百分点，但整体处在历史较低水平，且低于纺服市值占A股总市值比例，反映出基金对纺服关注度不高。24Q1公募基金重仓持股纺织制造板块市值占比达0.13%，环比23Q4上升0.03个百分点；公募基金重仓持股服装家纺板块24Q1为0.35%，环比23Q4上升0.14个百分点。投资建议：首先，看好纺织制造板块困境反转的投资机会，受益下游海外品牌客户库存去化顺利，需求回暖，龙头公司估值股价有望修复；其次，看好服装家纺板块中疫情期间品牌力向上，或者顺应消费两极分化趋势的部分龙头公司，同时借鉴日本经验，在经济低速增长期，大众高性价比服饰龙头和小众细分高端服饰龙头均表现优秀。

风险提示： 人民币汇率波动风险；原材料价格下跌风险；终端需求低迷风险；供应链升级不及预期风险。

本摘要选自广发证券发展研究中心研究报告：《纺织服饰行业：A股纺织服装行业2024年一季度公募基金持仓分析》

对外发布时间：202 4年4月25日

作者：糜韩杰 S0260516020001；左琴琴 S0260521050001；李咏红 S0260523100001

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