招商宏观研究·谢亚轩/闫玲/张一平/刘亚欣/周岳/林澍：上兵伐谋—逆周期因子的引入有效推升人民币汇率-轩言•数语系列报告

核心观点：

5月的汇率回升以外汇市场供求基本稳定为前提，央行并未加大市场干预力度，汇率回升的主因在于美元指数的回落和逆周期因子的引入。

未来外汇占款回升具备充分条件但不具备必要条件。

以上内容均为报告摘要。

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