经过前三季度的震荡上涨之后，10月以来A股主要股指涨跌起伏不定，个股结构性机会的把握难度较前期有所加大。与此同时，全球投资者屏息以待的11月美国大选风险事件也将于本周落定。
综合重阳投资、世诚投资、景领投资、星石投资等4家金牛股票私募的11月观点来看，尽管市场多空因素及不确定性因素交织依旧，但全月A股表现仍可适度乐观。
在个股业绩成为多家私募关键选股线索的同时，顺周期板块的关注度正进一步上升。
重阳投资
青睐
低估值价值股
重阳投资总裁王庆表示，10月以来，A股市场的方向出现了调整，价值股和成长股开始交替表现，两者的背离在不断收敛。
他还指出，近期价值股重新受到青睐，主要有两方面原因：一是疫情对宏观经济造成显著的周期波动，明年中国经济有望延续复苏趋势。10月PMI数据显示，国内经济“主动能”已从基建地产切换至制造业和服务业。二是随着经济增速经历疫情冲击后率先回正，中国的货币政策也逐步回归正常，货币政策的边际收敛，利好低估值价值股。
整体来看，低估值价值股的相对性价比正在凸显，防守反击时点趋近。
重阳投资重点看好三类公司：一是传统顺周期行业龙头，随着宏观经济的回暖以及业绩预期的反转，这类企业股价修复空间较大。二是能够抓住海外竞争对手供应链或产能受到较大冲击的供给侧机遇，通过进口替代或者海外加速扩张，获得更大市场份额的制造业公司。三是过去以贴牌生产为主、经营模式较为单一、业绩增长依赖下游客户订单，但逐步转型to C的企业。
世诚投资：
业绩将成关键投资线索
世诚投资总经理陈家琳表示，尽管
11
月
A
股仍面临不少外部不确定性的干扰，但市场预计仍将围绕着业绩展开交易，并有望保持稳步向上的运行趋势。
刚刚过去的10月，A股市场整体主要围绕着上市公司三季报业绩及业绩指引在进行交易。从A股市场所处的基本面情况来看，在国内疫情得到有效控制并积极扩大出口的背景下，中国经济在前三季度已经重回正增长轨道。而中国经济的韧性不仅体现在包括出口在内的宏观层面，也在微观层面得到积极呼应。A股上市公司三季报总体业绩好于预期，就是具体表现。
在策略应对上，世诚投资将仍旧聚焦于高质量成长，
在投资方向上，重点关注消费和医药行业，以及“科技自主自强”等方向。
与此同时，在年底收官时点，银行地产为代表的低估值板块，也可能出现阶段性投资机会。
星石投资：
上市公司盈利将成核心驱动因素
星石投资首席研究官方磊表示，美国大选结果从短期来看，会对A股市场有消息面的影响，但影响预计很小。无论是从11月还是更长期来看，A股的核心驱动力不变。根据最新披露的三季报数据，除金融、石油之外的A股盈利相比疫情之前的水平有显著改善。因此，11月上市公司盈利预计将会接棒估值修复，成为驱动A股上行的核心因素。
他还指出，四季度A股的核心驱动力将从流动性宽松转到中国经济复苏，而周期和消费类别主要受益于经济复苏，这两个类别中有顺周期属性的企业会获得更强的盈利弹性，能够抵消估值压缩的空间。科技类逆周期成长股虽然具有较大的长期成长空间，但在过去一年半的时间已经演绎得比较充分，估值性价比低于可选消费或者周期类别的一些顺周期成长股。
