千亿债取消发行，背后的实情，最受伤的是他！

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作者：票友君

没错，这才是现在的实情！每天各种公司以各种理由来说明，他们为什么要取消发债！

看看就是10分钟之内，4家公司公告取消发债！这节奏是争先恐后！

债券圈的主承们也是纷纷表示遗憾！

对于继续发行，都视着为“壮士送行”！

看来，延续多年的债券牛市或在终结，二级市场波动正向一级市场传导，近两个月来已有不少发债主体发布公告取消或推迟债券发行。

事实上，这不仅仅是圈的段子手的一厢情愿！背后更是严重是实情：

4月超百只债券取消或推迟发行

“市场和政策的影响比较明显，不少债券都暂停发行了，”多位投行部门人士表示，“利率成本抬高了，债券发行也不像去年那样容易了。”

事实上，企业取消发债，看中的无非两个:1)成本、2）没人买；对于当前，企业看是因为成本！

隔夜都到5.4%，7天绷在6.4%，这让发债人何敢发！

这个时候发债，不是土豪，就是穷屌丝！

土豪不在乎那么上行的利息，老子深明大义，说好了的事情，来继续发，以后大家多支持，谁出门没有个需要照应的时候！

还有一种是，wok，这利率让人死啊！但是谁叫我刚发的PPN都不够还债，不得已，高点就高点，谁叫火烧眉毛！

市场上精明的债务人多的很！一看风向不对！立马取消！

票友君统计了下，4月取消发行的债又创了新高！是2016年6月市场政策转向以来的高点，3月有90多债务人取消900亿债发行。到了4月，更是破千亿，共120家主体，取消了1100多亿债券发行。这是今年前两个的3倍多！

数据来源：Wind，票友君整理

但事实上，背后的尴尬是:没人买

从各发债主体公告来看，取消发行的原因主要是市场行情波动、利率上行与认购不足。部分主体如北京华联、永隆银行，也在公告中指出债券发行暂停的直接原因系有效申购不足。

而大部分公告中，发行人仅将暂停发行归因于市场波动，发行成本过高。一位投行人士对第一财经记者直言，实际上，大部分债券暂停发行的直接原因还是簿记过程中的认购未能达到有效覆盖。

谁在取消：AA及AAA

一位销售人员对记者表示，很多潜在买方都在担心利率进一步上行影响估值，尤其是对信用评级不高的债券，配置意愿更差。

在近期监管组合拳下，银行对于这类债券和理财资金的热情更是一再走低。民生证券固收团队在近日报告中指出，在监管压力下，银行理财资金配置意愿减弱，叠加资金利率小幅上行，取消发行规模维持在高位。

“债券利率持续上行，再加上银行的资金难求，导致债券更加难发。”一位投行人士对记者表示。

在这些取消发行的债券中，主体评级为AA的债券最多，占比达46%；评级为AA+的次之，占28%；主体评级为AAA的债券取消发行的最少，占23%。

卖债的受伤最深的是他？

别烦我，我想静静！

今年来，取消发行的债券，让承销商很受伤！到手的鸭子飞了，还得和老客户解释！话来回说N遍，N个回合不重样！心塞！

看看酸梅榜单！民生、兴业、浦发、招商！有名的四大金刚！一边忙着开各种兑付问题的持有人大会，一边忙着公告各种取消发行！

最可恨的是拿的钱还少了！

事实上，除了金额，还有取消单数特别多的！

对不起，还是我，民生很忙！

如果下次你遇到民生的承销，请给上敬意！