明天的通胀比人口数据更重要

千呼万唤的第七次人口普查数据明天终于要揭晓了。其实之前的铺垫已经做了很多了，所以总数并不是最重要的，锦元君更关心的是人口年龄结构和各年龄段的男女比例。不过想想去年公安部披露的户籍人口还没有去年参加高考的人多，还是觉得有点可怕。其实2021年才会真正看到一次可能的出生人口断崖式下滑，因为去年疫情应该有更多的家庭因为惧怕去医院和经济原因放弃或者推迟生育计划。而今年这房价一涨可能又会劝退很多家庭。17年房价上涨一波后紧跟着18年出生人口就下降13%应该不是个例。所以有些趋势一但下去基本就没有回升的可能了。

但对债市来说，长期的逻辑对短线交易几乎没有什么指导性，并且对于人口的悲观情绪早已弥漫，所以明天的重点还不会是七普而是明天的通胀，特别是PPI会不会上7。但最近债市的趋势目测就算PPI超常发挥上到8，大概率还是就1个BP的事情。

锦元君觉得历史已经反复证明，通胀和债牛只能二选一。目前通胀止步于PPI的重要原因是猪肉价格还在下跌之中，甚至目前猪肉的价格已经接近于成本价。一边是玉米和豆粕不断创造新高，养猪成本上升；另一边是出栏量也不断爬坡增长，未来猪价仍然有进一步下降空间。那么，作为养殖户和养殖企业，唯一的选择就是降低未来的养殖规模。所以锦元君想起那句话：“不是有仇不报而是时候未到”。