这种底部杀跌行情一定是有不少好公司被错杀的，找经营稳定的，股息率高的，抱着就行了，如果还有成长性机会的就是别人扔在地上的金子。现在还看空的都是内心没有心仪标的或者被跌怕了的投资人。看老龄化趋势的大逻辑，在超级低估的位置，如果短期跌个20%就受不了了，那说明资金属性有问题。
我看空宏观，但不妨碍持有好资产，还是那句话，能给到股息，又有成长性，又低估值的，只有现在一片看空宏观的环境下才有这样的机会。 比如转型创新药成功的传统大药企石药集团，现价5%股息率，10倍pe，未来5年有净利润翻倍潜力。经济有周期，地产泡沫破灭后，下行周期会很久，做好资产配置，但投资不能只看宏观。
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@巍
：是的，投资不能只看宏观。看懂宏观不难，大方向更是显而易见，但下行期也会有好的投资机会，就看能否客观理性的对待。宏观是我们必须接受的，微观才是可以有所作为的。
@John董
：我们盈利能力稳定的核心资产这几年走势也不错，能持续分红的硬资产，竞争格局好的，资本开支小的，高分红的，看走势大家都知道。我也恨铁不成钢，FDI数据在那，PMI数据也在那，居民资产缩水，信心不足，明眼人一看就知道，所以反过来也给你带来好价格，就看你的预见能力了。
@冰
：房地产可能要5年以上，老龄化可能未来30年以上，中美脱钩可能10年以上，这些问题是以前宏观没有过的，台海还没发生未来可能性也不知道，我说的是正在确定性发生的事情。
@Dennis
：老龄化只能靠科技进步来支撑生产力效率缺失，这就是国家要使命搞科技创新，老美要死死打压中国科技发展的原因。其实中国制造业工业自动化进程一直稳步推进中。现在最大的问题是算法和算力以及先进芯片的发展被卡脖子。
@冰
：这轮科技创新的根基是芯片、算力，我们的差距依然很大。
@John董
：这个才是我最大的担心的，别的都不是大问题，科技落后最致命。说人口老龄化少子化的风险，其实我们工程师红利还有二十年，老龄化也给生物医药到来更大的市场。
@Dennis
：所以说现在在转型嘛，上面知道困难重重，才提出先立后破，要是先破后立，就怕破了又立不起新质生产力。
@mark
：如果是伟大的公司胜出而不是当下网红公司胜出，我们也会轻松很多。
@巍：
很多人说分红是分的自己的钱，对总市值和长期收益没有啥影响。我用一个案例，阐述了稳定高息股的投资奥秘：
假设买入未来预期能长期稳定分红每股0.7元（买入时股息率7%），看看10年后会发生什么变化？为方便计算，以买入价10元，1万股来计算。第一年分红每股0.7元，股息率7%，分红后股价9.3元，分红复投后总股数10753股，总市值10万不变。第二年分红每股0.7元，股息率8.14%，分红后股价8.6元，分红复投后总股数11628股，总市值10万不变。第三年分红每股0.7元，股息率8.86%，分红后股价7.9元，分红复投后总股数11628股，总市值10万不变。
依次类推，在股价不涨（未填权）的情况下，第五年股息率10.77%，第十年的股息率高达23.33%。
如果一家公司能有稳定分红预期，股息率又能不断提升，市场很快就会关注到，自然会有资金会去买入，那么股价也会不断上升。
所以只要这家公司分红稳定，哪怕股价不涨，投资者的实际回报也会越来越大，实际上股价还会随着这种确定性的回报而不断提升，让投资者既获得了分红的回报，还能获得股价不断上升的幸福感。
这就是长久期稳定高息股投资的奥秘！
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@华Whole
：水电真好，长江电力、华能水电、国电电力、国投电力、川投能源；高分红最好的赛道应该是煤炭、水电、高速，石油、电信可能差些，核电和火电其实不怎么赚钱。
@攻城狮
：长江电力持有较多股权的上市公司包括湖北能源（29.1%）、国投电力（17.41%）、桂冠电力（11.36%）、申能股份（12.2%）、川投能源（10.90%）、广州发展（15.35%）、三峡水利（17.50%）、甘肃电投（15.07%）。其实喜欢电力股，一个长江电力足够了。就跟投资互联网，一个腾讯足够了。
@小韭菜
：水电我能理解，其他的感觉逻辑上有瑕疵。
@john董
：需要大额资本开支和价格不稳定的都有瑕疵。
@HL
：水电、核电、煤炭、石油，全是围绕能源行业的核心公司。
@华Whole
：好生意：1）绝对的垄断；2）一次资本开支完毕；3）业务简单，不复杂（目前满足这些条件的似乎只有煤炭、水电、高速）。
@攻城狮
：高速公路，有25年运营期限制，实在喜欢，可以关注招商公路，大部分高速公路上市公司的前三股东都有它，还是招商局体系。高速维修保养费用挺高的。
@华Whole
：核电感觉这几年还是要建设很多电站，还是要资本开支。石油，国家要求不停买油田，开采油井，这个需要钱。煤炭行业最近几年建设很少了，特别国内的，基本上都是核增的多。还有各地出版社、出版机构，感觉也是不错的商业模式，出版行业股息率很高，普遍是5%。现在市场就看分红率，目前分红市场唯一的锚。
@攻城狮
：这些都是些闷声发大财的企业，虽然不是市场焦点，但是确实赚钱。聚焦，去成熟美股关注的不超过10个，在A市场也按这个标准。
@巍：
核电政策转向积极，长期成长空间广阔。十四五以来，核电政策转向积极，2019~2023我国核电审批分别为6/4/5/10/10台，加速趋势明显。预计2025、2030、2035年我国核电在运装机将分别达到70GW、110GW、150GW，核电建设有望按每年8-10台推进。根据中国核工业数据，我国初步勘查选择的核电站厂址容量可以支撑400GW的装机规模，按照目前在运装机57GW测算，远期装机成长空间超过600%。
核电的商业模式类似水电，但未来还有很大的成长空间。国内目前只有四家央企有核电运营牌照，其中主要集中在中核和广核。核电资产属于有成长性的稀缺硬资产。今年中广核A涨幅23%，远大于中核，这两年广核的业绩增速比中核快。如果广核不深调，中核或许还有补涨的空间。如果可控核聚变技术能突破并逐渐商业化，那核电的空间会更大。
市场最后的杀跌往往会伴随着放量换手，市场见底还需等待，看成交量感觉远未到底。
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@攻城狮
：什么时候高股息松动了，市场才算见底了。
@小韭菜
：估计至少等三中全会和两会开完。
@巍
：高息股目前的股息率对大资金还是很有吸引力，被大资金抛弃难度不小。问题是如果真涨成低息股，那么这些出来的资金会买什么呢？
@智勇
：融资大概率杀到万亿以下才会见底，现在一万五六，哪有那么多雷锋拉上去给融资赚。现在慢慢爆融资，应该很快见到融资余额快速下降。
@巍：
普通股民只有不断完善投资中的不为清单，不断的做减法，最后只聚焦在极少数行业，投资结果才不会差。大多数亏损的原因是看的太多太杂，总想着去了解更多的公司，蜻蜓点水式的分散在很多企业上，行情好时也只有平均收益，而行情不好，跌幅也不会小。
真正能控制风险是优中选优，聚焦在少数优质的资产上。好公司好价格，好公司除了得看基本面，更重要的是公司治理和是否善待股东，大股东减持的公司，一次性拉黑。
A股大部分股票，表面上看好像是长期持有惹的祸，本质上是买错或者买贵了。好公司贵了当然得卖，烂公司再便宜也不能碰。大多数景气股或者成长股，在业绩兑现前股价早已经演绎过了，真到了业绩兑现期，往往就是景气拐点，哪怕后面几个季度业绩会增长，但增速基本要下滑了。光伏板块四季度的业绩预告，徐徐拉开了行业出清的序幕。赛道股哪怕四季度业绩不错，都会面临2个灵魂拷问：一是未来业绩的持续性如何？二是未来行业竞争格局会不会恶化？
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@攻城狮
：本来买的是成长股，结果现在跌成高股息率股了。意思是买的股本来是算成长股买的，现在股价跌的跌成高股息率股了，跌的普遍股息率超过4%了。
@巍
：成长股和高息股很难画等号。企业到了成熟期，不再有大额资本开支或者研发开支需求，才有高分红的可能。成长期的企业，如果缩减资本开支或者研发开支，企业的竞争力会减弱，业绩可能会下滑，现金流紧张，更分不了红了。现在10年国债收益率2.5%，股息率至少得是它的2倍才能叫高息吧。制造业的估值太高，哪怕高分红也很难维持5%以上的股息率。高息股的前提是稳定可持续，而不是偶尔的高股息。只有稳定可持续，大资金才会配置。A股真正有稳定可持续高股息的企业非常少。
@攻城狮
：腾讯、头部白酒这些还是能维持住分红比例的。
@攻城狮：
从利润增长角度去看，长期股价变现还是净利润增长去推动的。
医药医疗，总体还是上一轮牛市下来杀估值，业绩上大部分或者说头部还是增长的，主要成分股迈瑞、恒瑞、爱尔、药明系（虽然玩资本让人厌恶，但业绩增长还是很不错的）、华东、华润系、片仔等等，从总体业绩去看，不差的。
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@巍
：中国石油23年报净利润比2015年多了4倍，今年最高股价只有当时最高价的65%，而股息率却有5%，是10年国债收益率的2倍。最近中国石油被大资金青睐是有逻辑的，并不是国家队为了救市无脑瞎买的。
@攻城狮
：长期还是净利润推动。我对这种资源股不太会估值。比如一个矿值1万亿，一年净利润1000亿，10年后价值就是零了，如果中途一年赚2000亿，只代表剩余价值减的更快了，跟现在的煤炭一样。但再比如一个酒厂，现在值1万亿，每年赚1000亿，10年后怕是不仅仅值1万亿。
@巍
：中石油不是纯粹的资源股，我看的不多。中海油主营业务是油气资源，我比较了解海油的桶油成本30美金，油价从长趋势看，价格中枢在平均70美金的基础上会慢慢抬升，而海油每年的产量稳定的有5-10%的增幅，所以海油的业绩中枢大致是能确定的。海油的股息率10%，业绩可视，分红稳定，红利资源股的特点。有别于小微股被小资金控盘操纵瞎炒后一地鸡毛，这种一批大市值公司异动的背后一定是有底层逻辑。抛开偏见和个人情绪，用冷静客观的态度去琢磨，是能发现规律并得到启发的。
@攻城狮
：我懂你的意思，就像陕煤说自己的煤炭能开采70年，即便每年利润稳定或增长，但从本质上说，开采了的煤炭中期是不会再生的了。像风电、水电、光电、核电，这些全可再生资源，还好用常规估值去衡量，但不可再生类的略有区别。
