【浙商电气新能源】2017上半年纯电动乘用车产量同比增长7成（新能源汽车行业点评）

浙商证券研究所 · 公众号 · 证券 · 2017-07-14 07:12

正文

事件概述

据多家媒体援引中国汽车工业协会统计数据，2017年6月新能源汽车产销量分别为6.5万辆、5.9万辆，环比增长19.7%、14.4%，同比增长43.4%、33.0%；1-6月累计产销量分别为21.2万辆和19.5万辆，同比增长19.7%、14.4%。

投资要点

12017上半年纯电动乘用车产量同比增长7成

据中汽协数据，6月新能源乘用车产销量分别为4.9万辆和4.3万辆，环比增长9.6%、10.4%，同比增长43.2%、26.1%。其中，纯电动乘用车产销量分别为3.9万辆和3.3万辆，产销量环比增长4.7%、3.3%，同比增长53.1%、33.3%；插电式混合动力乘用车产销量分别为1.0万辆和1.0万辆，环比增长33.3%、45.9%，同比增长14.6%、5.9%。2017年1-6月新能源乘用车累计产销量分别为17.9万辆和16.4万辆，同比增长44.6%、35.9%。其中，纯电动乘用车产销量为14.6万辆和13.2万辆，在新能源乘用车中的占比为81.6%、80.5%，同比增长70.3%、62.9%；插电式混合动力乘用车产销量分别为3.3万辆和3.2万辆，同比降低13.3%、19.9%。

2纯电动商用车6月产销同比增速翻正

6月新能源商用车产销量为1.6万辆和1.6万辆，同比增长43.9%、55.9%，环比增长130.0%、149.1%，其中纯电动车型产销量为1.5万辆和1.5万辆，产销量同比增长52.5%、64.0%，环比增长126.6%、141.8%。
2017年1-6月新能源商用车累计产销量为3.3万辆和3.1万辆，同比降低38.0%、37.6%，其中纯电动车型产销量为2.9万辆和2.7万辆，在新能源商用车中的占比87.88%、87.10%，产销量同比降低29.7%、39.6%。

3新能源汽车月度产销量回暖有望持续

基于上述分析，我们判断，随着目录车型逐步推出，因2017年新能源汽车补贴政策调整等因素带来的新能源汽车产销数据低迷的状况，正在逐步改善。展望全年，我们预计，2017年我国新能源汽车产量有望达到69万辆，同比增长1/3。其中，纯电动乘用车和纯电动专用车的产量有望分别达到42.5万辆、8.25万辆，同比增长61.6%、1.1倍；纯电动客车与插电式混合动力汽车的全年产量大概率仍将同比下滑。

4投资建议

建议关注与纯电动乘用车相关度较大的三元锂电产业链优质标的：国轩高科、华友钴业、当升科技、赣锋锂业，以及新能源汽车产业链其他环节优质标的：方正电机、中恒电气、国电南瑞、多氟多等。

5风险提示

新能源汽车推广或不达预期，新科技产业化存在一定程度的试错风险。