中国海外发展有限公司是中国海外集团的房地产业务平台，1979年创立于香港，1992年在香港联交所上市（股票代码：00688）。截止2017年3月，中海地产业务遍布英国伦敦、港澳以及内地近60个城市，累计开发项目超过450个。中海地产被誉为“最会赚钱房企”，净利润额连续多年蝉联行业第一。
房地产行业进入资源时代，房企的利润重要，行业地位同样重要。2017年上半年中海地产实现规模与利润的双赢。一方面公司发力规模扩张，截止2017年6月，总土地储备5853万平方米，同比增长60.5%；另一方面净利润率达25.8%，盘踞高位。
一、销售同比增长33.7%，
华北北方销售贡献超50%
2017年上半年，中海地产实现合约销售额1273.2亿港币，同比增长33.7%，完成原2017年销售业绩目标的60.6%。其合约销售面积为779.7万平方米，同比增速为29.7%。2017年，中海地产新开工面积为932万平方米。考虑到公司可售货量的增加以及市场的变化，中海地产将全年合约销售金额目标上调10%，到达2310亿港币。
图： 中海地产销售状况（亿港币）
其中华北地区与北方地区总销售额贡献超过50%。华北地区销售额最高为282亿港币，同比增长84%。这主要是因为自2014年起公司就加大华北与北方地区项目布局，投资重心北移。同时北方地区合约销售面积占比最大为32%，但销售额为178亿港币，略低于华北地区，这主要是因为北方房价较低。
西部地区合约销售额为98.4亿港币，其增速最快，同比增速为165%。可见中海地产恢复了对传统优势公司——成都公司的重视。
表： 中海地产2017年上半年合约销售情况
2016年全年业绩发布会上，中海地产表示将在利润率保持高位的情况下进行战略目标、拿地方式以及管控模式等方面的优化。其中最明显的当属投资策略的变化。
2.1 投资节奏显著加快
2017年上半年，中海地产以359亿成功购入27块新地，远超2016年全年所拿地块数，总建筑面积为633万平方米，同比增长178%。主要原因有两点，一是2017年上半年中海地产投资节奏显著加快，投资态度更加积极，2017年1-6月投销比较2016年全年提升近11个百分点；二是2016年中海地产收购中信地产，获得了3155万平方米的土地资源，一定程度上减缓了2016年在招拍挂土地市场的交易。
图： 2016年与2017年新增地块总建面对比（单位：万平米）
表： 2016年-2017年6月中海新增土地储备总量
2.2 重仓经济圈重点城市，传统地区崛起
2017年中海地产深耕价值市场，加速拓展一线及二线中心城市都市圈。2017年3月，第十二届全国人大五次会议提出要推动内地与港澳地区深化合作，将粤港澳大湾区的发展上升成为国家战略。与此同时，各大经济圈也早已受到重视。2017年上半年，中海地产继续重仓各大经济圈相关城市，特别是一线城市，同时也注重布局其他地区许多经济、人文处于重要地位的省会城市。2017年7月，中海地产联手保利地产以16.8亿拿下北京大兴地块，这是中海地产2017年在北京获取的第三幅地块，而2016年中海在北京没有拿下任何土地。同时，中海地产看好港澳大湾区楼市发展前景，并在该地区投入67.7亿元。
2017年以来，公司恢复了对成都分公司等传统优势地区的支持，西部地区崛起。2017年3月，中海地产一鸣惊人，逼退万科、融创、保利地产等房企，以33亿元拿下了成都华府152亩优质地块。
表： 2017年1-6月中海地产新增土地储备
截止2017年6月，中海地产实现营业收入872亿港币，同比增长11.6%。2017年上半年，中海地产竣工项目的总面积为549万平米（含合营和联营项目，中国海外宏洋集团有限公司除外），竣工项目可结利金额为581.2亿港币，相较于2016年同期有所上升。
图： 中海地产营业收入状况
2017年上半年，中海地产实现净利润25亿港币，同比增长42.4%。净利润率为25.8%，同比增长27.6%，处于行业高位。2017年，中海地产投资迅猛，土地交易成本剧增，但公司净利润率不降反升，可见中海地产的成本及费用控制能力之强。
图： 中海地产获取利润情况
中海地产的超高利润离不开其行业领先的三费控制能力。2017年上半年，公司三费费用率为3.4%，依然维持在5%以下。
中海地产的高利润也得益于其对工程成本的严格把控。首先，依托中国建筑的强大工程施工成本控制，中海比其他开发商节省工程成本，而工程成本约占项目总成本的50%-55%左右。其次，中海早期主营工程代建，对施工全程极其了解，其本身的工程成本控制能力也极强。2017年上半年建安成本占销售额比例为14.5%，相较于2016年底下降了5.5个百分点。
图： 中海地产三费费用率
图： 中海地产建安成本占销售额比例
2017年上半年，中海地产净负债率为15.7%，而2016年中海地产净负债率为-4%。净负债率的上升，意味着公司在加速扩张，谋求高增长。
图： 中海地产加权平均融资成本与净负债率
截止2017年6月底，中海地产银行贷款及其他贷款总共为855.3亿元。上半年公司并未有发行公司债、票据等融资行为，其加权平均融资成本为4.2%。依然处于行业极低水平。
2017年中海地产成立了客户服务部，6月28日公司正式开始客户满意度调研并发布公告，相较于之前的客户投诉处理，联系并答谢客户的中海会，现阶段中海发力于大数据挖掘，着重进行客户研究，区分客户种类，了解客户需求，发现潜在客户，跟随消费潮流，以期建立针对性营销体系。
2017年6月16日，中海地产发布全国首个商办楼宇安全服务体系—COOC商办楼宇安全服务体系，继续着去年年底的商办市场发力。2017年上半年公司持有商业物业总收入为13.9亿港币，其中租金收入11.6亿港币，酒店及其他商业物业收入为2.3亿港币。
2017年中海专注于构建价值全速全流程数位化管控平台，提升精细化管控能力。中海携手BDP打造“自助式数据黄金屋”。
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