“阿里系”一边减持圆通，一边渗透其管理层，意欲何为？

4 月 18 日，圆通速递发布经营数据显示， 3 月公司实现营收 22.91 亿元，同比增长 19.49% ； 业务完成量 7.04 亿票，同比增长 34.77% ； 单票收入 3.26 元，同比下降 11.34% 。

这是今年以来圆通速递连续第三个月强劲增长。

今年 2 月，据公开信息，圆通速递实现营收 10.03 亿元，同比增长 39.74% ； 业务完成量 2.98 亿票，同比增长 62.77% 。 而在 1 月，圆通速递营收和业务完成量分别为 22.58 亿元和 6.55 亿单，同比增幅为 23.88% 和 36.13% 。

营收和业务完成量连续保持 2 位数的高速增长，圆通速递似乎有意领跑快递行业第一赛道。 此前，在 2018 年，圆通速递完成快递 66.64 亿件，市场占有率 13.14% ，行业排名第一。

不过，尽管业绩捷报频传，对圆通速递知根知底的重要股东，“阿里系”云锋基金却“踏空”了。

公开信息显示，上海云锋新创股权投资中心（有限合伙）于 2018 年 10 月 9 日和 2019 年 1 月 8 日分别减持 1216.67 万股和 50.71 万股，交易价格不高于 13.22 元 / 股和 10.15 元 / 股，较圆通速递 4 月 18 日 13.95 元 / 股的收盘价有大幅折价。

为何业绩爆棚，云锋基金却率先用脚投票呢？

老虎财经根据公开资料统计后发现，自 2016 年投资圆通速递以来， 云锋基金等投资人持股浮盈已近 8 成。 公开信息显示，圆通速递 2016 年分红方案为每 10 股派 1.5 元、 2017 年分红方案为每 10 股派 1.1 元， 2018 年分红方案为每 10 股派 1.5 元，合计每 10 股派发 4.1 元，对应持股分红收益率为 41% 。 股票溢价方面，截至 4 月 18 日收盘，圆通速递报 13.95 元 / 股，较 10.25 元 / 股的借壳增发价格溢价幅度为 36.1% 。

2016 年 9 月 11 日，原大杨创世向特定对象非公开发行 224390243 股新股募集资金，每股面值 1.00 元，发行价格为每股 10.25 元，云锋新创、喻会姣、张小娟、杭州阿里创业、圆鼎投资、沣恒投资等投资人参与了认购。 认购完成后，圆通速递成功借壳上市。

随着三年期的到来，圆通速递限售股解禁的窗口也将打开，这一窗口期为 2019 年 9 月。

有意思的是，就在云峰接连减持之际，其董事潘水苗却徒然上位，替代原董事长喻会姣成为圆通总裁。与喻会蛟同时脱离总裁办的，还有副总裁邓小波。

一进一出之前，圆通和阿里之间的关系，变得更值得玩味。

傍上阿里，圆通速递开启业绩开挂模式。而圆通打动阿里的利器，就是薄利低价。

2004 年，马云找到圆通创始人喻会姣，希望合作。 处于举债创业的喻会姣，迅速以 8 元 / 单的代价，拿下了这笔生意。 彼时，国内电子商务正处于起步阶段，但圆通的出价，要大大低于邮政 20 元 / 单的价格。 随着电子商务的飞速发展和阿里巴巴的加持，圆通速递开启了业绩开挂模式。

不过，与阿里巴巴的合作，也给圆通带来了不利影响，如利润率低、人力资源管理、上下游客户不稳等因素。

以利润率为例，最近几年，圆通的单票价始终保持在 3 元至 4 元之内，且呈现价格重心不断下移。 如在今年 2 月，据公告，圆通的单票价为 3.36 元，同比下降 14.15% ； 至 3 月份，这一价格为 3.26 元，同比下降 11.34% 。

面对单票价的下滑，尽管圆通表示已通过多种手段如调整提成比例、优化线路、运用高科技手段等，但对于刚性的人力成本，却无能为力。据圆通速递 2018 年半年报，该公司报告期内单票成本为 3.18 元。 通过技术手段，圆通成功使得运输成本、单票网点中转费等多项指标出现下降，但单票派送服务支持成本却不降反升，为 1.39 元 / 票，同比增幅为 5.88% 。 至年末，单票派送成本尽管成功降至 1.37 元，但同比仍增长 0.05% 。

事实上，超低的单票派送费用，也给人力管理带来巨大难题。据多家媒体报道，由于拿到手的提成只有 0.7 元 -0.9 元 / 单，圆通速递快递员时常抱怨工作量太大，有员工甚至呼吁“客户自取”。 与此同时，快递积压、滞留无人派送的问题也经常发生。如何管理快递乱象，给圆通人力资源管理带来不小压力。