贵阳旅文“懒”得辣眼睛：半年收入只有5万多，近亿现金趴窝多年

难以想象，在国家4A级景区经营当地最知名的漂流项目，今年上半年营收只有5.65万元，去年同期不足24万元。

这是贵阳旅文旅游产业发展股份有限公司（简称“贵阳旅文”）交出的成绩单， 其于2017年4月挂牌新三板，是贵州省第一家“上市”旅企。

贵阳旅文经营的贵阳市修文桃源河景区，面积16平方公里，为国家4A级、优势资源突出的国有景区，是中国首创魔幻漂流地，其漂流项目在贵州极负盛名，被誉为“黔中第一漂”。景区交通便捷，区位优越，且获政府支持。

但在贵阳旅文眼里，天赋异禀奈何抵不过天气等外在因素影响。因淡旺季，其一年收入主要来自6月-9月，依赖漂流观光和水上乐园门票收入，模式单一，一旦天气不好或新建项目等影响，营收就下降。

老天给了好资源，但却怨天不作美，营收不好“甩锅”给淡季太长，是很多国有景区的通病。

一个反差细节是，自2015年至2018年6月，贵阳旅文的账上一直趴着近亿元货币资金，少有变化，且无长期和短期负债，也几无重要项目或产品落地。

其之懒，可见一斑，刺痛了谁？

半年营收区区5万多元，这个“锅”应该甩给谁？

贵阳旅文为国企，贵阳市旅游文化产业投资（集团）有限公司（简称“贵阳旅文集团”）占股95%，该集团由贵阳市国资委100%控股。

贵阳旅文经营的桃源河景区为国家4A级景区，交通便捷、区位优越：景区位于贵阳市修文县六屯镇境内，距离修文县城 18 公里、贵阳城区45公里（驱车50分钟至1小时），距离贵遵高速扎佐出口9公里,距离贵遵高速二线大木出口6公里。

其官网显示，景区内有湖、山、河、洞、泉、瀑、峡、化石等各种自然生态景观，蜿蜒连绵的峡谷内，有几十万年地壳变迁形成的奇峰、峭壁、飞泉，另有再现亿万年前海洋生物画面的古生物化石群，其河缝地下奇观，堪称喀斯特地貌一绝。

贵阳旅文在公开文件中表示，桃源河景区植被景观好、水质优良，在当地具有较强的景区资源优势。景区有调节水库，相关配套设施齐全,接待能力大，流转速率高，平均运营成本低。

此外，贵阳旅文开发运营的桃源河漂流河道总长 9 公里左右，总落差 194 米，河水湍急，被誉为 “黔中第一漂” 。

纵如此，贵阳旅文表示不“背锅”。其解释是公司目前的主要业务为漂流观光及水上乐园等户外亲水类项目，受地理区位、气候条件和节假日安排等影响，有明显的淡旺季。每年6月—9月为旺季，是公司营收和利润的主要实现期，10月—次年5月为淡季，营收少。

顺此逻辑，贵阳旅文透露，2017年上半年因6月雨量较大，经营未能很好的开展经营，营收23.58万，同比下降76.86%；2018年上半年除了天气，还有外围交通及新建项目施工影响，营收5.65万元，同比下降76.06%。

贵阳旅文的盈利模式以魔幻漂流门票、水上乐园门票收入为主，游客附带消费为辅。 游客消费主要是货物打包服务费、购买小商品等。

2014年贵阳旅文主营业务为漂流观光，当年营收700.34万元，2015年增加水上乐园项目，2015年—2017年营收分别为2080.03 万元、2060.15 万元、1515.06万元。

（来源：东方财富网）

2014年营收较少一是主营项目较少，二是当年6月-8月，漂流场所所在地发生数次重大水灾，导致旅游区游客数量出现明显下滑。

2017年营收下滑主因是贵阳筑水水利产业发展股份有限公司对桃源河香巴房水库的重建，影响公司漂流经营的时间，导致贵阳旅文自当年7月15日才运营，全年经营88天，而每年七八月为黄金时间。不过，贵阳旅文也由此获得营业外收入887万元的补偿款。

与多年营收持续下滑类同，贵阳旅文2015年-2017年归母净利润也呈下滑趋势，三年数据分别为：522.53万、462.71万、459.40万。

（来源：东方财富网）

大致总结就是，贵阳旅文说自己在一个具备优质资源的景区，经营着优势突出的水上项目，但因为天公不作美，天气、交通等外在因素不给力，所以营收不够好。

客观来说，淡旺季是很多山岳类景区或水上项目的共性难题，自然灾害、多变的天气也是不可抵抗力，水库建设影响也在所难免，但这些并不足以解释贵阳旅文多年营收和利润均下滑的全部缘由，尤其是半年收入只有5万多元。

通观2014年至2018年上半年，贵阳旅文除了在2015年增加水上乐园项目，拓展业务范围增加营收外，几无其他重大改进之举，生死成败都系于6月至9月的漂流与水上乐园项目营收。

模式单一， 扛不住随时而来的风吹草动，丰收还是歉收，几乎全凭“老天”说了算。

以水上乐园为例，自2015年增设至2017年，营收呈下滑趋势（如下图）。 贵阳旅文解释2016年水上乐园收入下降的原因是：

一、水上乐园位于漂流河道的下游区,一般游客进入景区后先漂流观光至河道下游,再进入水上乐园游玩。2016 年所在地市政施工影响，造成景区道路拥堵，游客耗时增加，留给水上乐园游玩时间不够；

二、2016 年贵阳市乌当区同类型水上乐园项目正式营业,对于仅选择水上乐园项目的游客量造成了一定的竞争影响。贵阳旅文曾说自己抵御市场风险的能力较弱。

另外，贵阳旅文未透露主营业务具体的游客量，但表示目前仍以散客为主。其中2016年1-9月、2015年度及2014年度散客收入占营业收入的比重分别为 62.98%、79.87%及84.67%；团队收入占营业收入的比重分别为37.02%、20.13% 及 15.33%。

散客收入占比呈现逐年下滑趋势，从大面上看并非一个很积极信号。在当下更追求自主性、个性化旅游的境况下，散客的市场更具想象空间，但对产品的适配度要求也更高。贵阳旅文散客收入的变化，或也说明其在营销模式、产品提供等方面的短板愈加突出。

诸多现状显示， 贵阳旅文的景区运营较为粗放，欠缺精细化， 比如在上述桃源河香巴房水库重建影响运营的一个半月中（6月至7月14日），可尝试与水库建设方进行联动，在保证安全的前提下，适度运营漂流或其他项目，而不是无为坐等。

针对漂流，除了在淡季实行价格营销外，还可增设更多主题性活动，比如漂流节。目前来看，桃源河景区及周边的民俗风情、自然风光、历史文化等旅游资源并没有被很好的整合，这些在漂流项目的主题打造及新旧项目联动间，都可以更好的利用。

贵阳旅文曾在2014年经贵阳市国资委进行了一次重大资产重组，即将公司未完工在建工程(酒店和温泉等)及减值损失、货币资金、其他应收款以及对应的负债等剥离给贵阳旅文集团。剥离的目的是为了提高公司资产利用率和投资收益率,优化资产结构。贵阳旅文集团旗下的朵芳阁·桃源河酒店即位于桃源河景区内，被称为全国最大的单体式帐篷酒店。

为避免同业竞争，在酒店和温泉外，就桃源河景区拥有的资源来看，贵阳旅文可开拓的业态或产品还有很多，比如可利用交通优势开展自驾游活动，尝试建设自驾游营地，举办露营大会；建设主打亲子或家庭游的露营地；增加户外拓展探险项目，提供自由探险、运动休闲及拓展训练等休闲体验。

贵阳旅文也认识到淡旺季等带来的经营问题，在多个年报中都提到“正积极探索、构建多元化发展模式,打造集漂流、观光、水上游乐、水疗、 养生、会议、休闲、餐饮、娱乐、住宿等项目为一体的综合旅游景区,以减轻季节性变动对公司经营的影响。”

其2016年年报中提到，公司近期拟投资建设项目：观光小火车、玻璃栈道（空中漂流）、趣味拓展（趣味拓展基地3万平方米及配套设施）、主题公园（水乐园扩建1.5万平方米，增加内外观包装、经营性设施设备）。

不过这些项目目前尚未看到明确动向，观光小火车、趣味拓展等项目继续出现在2017年年报的“拟开发和建设项目”中。

没钱投资？不，钱多着呢。

执惠统计发现，2015年至2018年6月，贵阳旅文的货币资金分别约为9500万、9910万元、9914万元、9160万元，一直维持着近亿元规模，资金走向主要是银行存款；另投资活动产生的现金流量净额分别为：-513.90万、-191.60万元、-46.15万元、-500万元。主要是“购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金”。

同期，贵阳旅文的短期借款、长期借款都为空白。

这意味着在过去三年半，贵阳旅文暂不说适度负债或适度运用杠杆以扩充投资资金打造更多项目，对其堪称巨额的“本金”也基本不愿拿出来投资打造项目，坐视甚至放任主营业务接受天气等外在因素轮番“暴击”。