扩内需，稳增长丨高频数据看宏观

4月23日中央政治局召开会议分析研究当前经济形势和经济工作，要求坚持积极的财政政策取向不变，保持货币政策稳健中性，注重引导预期，把加快调整结构与持续扩大内需结合起来，保持宏观经济平稳运行。

这是2013年以来政治局会议首次提到“扩大内需”，但本次会议还表明要同时“结合加快结构调整”。考虑到当前中美贸易摩擦加剧，外需不确定性增加，固定资产投资增速相对偏弱，扩大内需实为稳定经济增长之良方。会议还提到全力打好“三大攻坚战”，而防范化解金融风险为此项攻坚战的重要内容，因此杠杆率大幅增加的现象将不大可能出现。

上周央行货币净投放4700亿元，但银行间市场利率却显著上涨，未来随着央行降准置换MLF操作临近，银行间回购市场紧张的局面将得到缓解。工业原材料方面，钢铁水泥价格持续走高，地产基建项目开工是其上涨的主要动力，新屋开工面积同比增速9.7%，为8个月来新高。煤炭和原材料货运价格仍相对低迷，暗示工业全面复苏并未来临。房地产销售趋于平稳，在严格的调控政策下，3月份居民部门信贷增速19个月来首次降至20%以下。