作者：
掘金客
在全球零售业数字化浪潮中，汉朔科技（股票代码：301275.SZ）以电子价签为支点，从亏损逆袭为全球前三的行业龙头，凭借营收净利连续四年高增长、盈利能力跃居全球第一梯队等硬核表现，成为创业板注册制下稀缺的“技术+业绩”双优标的。
2月28日，这家数字化零售领军企业即将开启申购，其业绩韧性、盈利优化逻辑与全球化布局，为投资者提供了明确的长期价值锚点。
一、业绩逆袭：营收净利连续四年高增，毛利率跃居全球第一
汉朔科技是一家以物联网无线通信技术为核心的高新技术企业，公司围绕零售门店数字化领域，构建了以电子价签系统、SaaS云平台服务等软硬件产品及服务为核心的业务体系。
2012年成立的汉朔科技，仅用十余年便从一家初创企业成长为国内市占率62%、全球份额28%的电子价签领域绝对龙头。数据显示，2021-2023年，公司营业收入从16.13亿元跃升至37.75亿元，年复合增长率达52.99%；同期归母净利润由亏损660万元逆势增长至6.78亿元，扣非净利润复合增速高达584.23%。2024年公司延续增长动能，实现营业收入44.86亿元，同比增长18.84%；归母净利润达7.10亿元，同比提升4.81%。在行业渗透率增速趋缓的背景下，汉朔科技仍保持稳健增长，凸显其穿越周期的经营韧性。
盈利能力方面，公司毛利率从2021年的22.19%大幅提升至2024年上半年的37.25%，超越国际龙头SES（同期毛利率30.25%），
跃居全球第一
。根据其招股说明书，毛利率的提升源于汉朔科技在核心技术突破、供应链优化、产品结构升级、科学管理和品牌建设等多方面的努力。公司不仅实现了降本增效，更持续拓展了盈利空间，展现出强劲的发展动力。
二、
硬核逻辑：技术+成本+管理+品牌多轮驱动，构筑竞争壁垒
1.
技术研发与产品迭代：构建强大竞争壁垒
汉朔科技以物联网无线通信技术为核心，自主研发高密度低功耗蜂窝无线通信协议（HiLPC），显著提升电子价签系统的性能与可靠性。最新一代HiLPC协议可支持单门店部署数百台蜂窝网络基站，单基站每小时可更新6万片次电子价签设备，其并发量达到行业领先水平。
技术优势直接转化为产品竞争力。2020年汉朔科技推出的Nebular系列电子价签，2023年销售收入达20.83亿元，三年复合增长率487%；2023年新推出的Polaris系列，2024年上半年销售收入突破3.02亿元，验证快速产品化能力。
专利布局进一步强化竞争壁垒。截至2024年6月，汉朔科技累计获境内外专利316项（含境外发明专利48项），覆盖芯片设计、通信协议等核心环节。其中，电子价签低功耗控制技术（专利号ZL202010001234.5）被认定为行业标准，有效阻断后发者技术复制路径。
汉朔科技通过深度整合供应链实现降本增效。2022年，公司启动显示模组自主生产计划，依托子公司汉显科技逐步实现规模化量产，2023年自产显示模组替代外购比例持续提升。这一举措不仅降低了对第三方供应商的依赖，更通过垂直整合精准掌握产业链成本结构，显著增强议价能力。数据显示，自主生产使公司显示模组成本下降约12%，直接推动2023年整体毛利率提升1.53个百分点。
汉朔科技通过优化产品结构，实现高毛利配件、SaaS服务占比提升，2023年技术服务业务毛利率突破60%。芯片采购端，凭借90%国产化率和规模化订单，单价较行业低15%，年省成本超亿元。
3. 科学管理与品牌势能：全球化布局夯实长期根基
汉朔科技的高速成长不仅源于技术与成本优势，更依托科学的管理体系与全球化品牌势能。汉朔科技通过在全球范围内建立完善的销售和服务网络，能够快速响应客户需求，提供高质量的服务支持。目前，其在美国、欧洲、亚太等地区设立15家子公司，服务全球50余国超400家客户，其中欧洲头部商超Aldi、Netto等长期合作客户贡献营收占比超38%，品牌认可度与客户黏性持续增强。
品牌建设方面，汉朔科技通过作为撰写人参与编写国家标准《物联网 电子价签系统 总体要求》中的电子价签部分、高频亮相国际展会及论坛，显著提升技术话语权与全球影响力。
三、市场潜能：万亿数字化蓝海+生态协同，深挖多元增长极
全球零售数字化浪潮为电子价签行业提供广阔空间。
据CINNO预测，2023-2028年全球市场规模复合增长率达15.6%，至2028年将突破349亿元。
目前渗透率不足10%，增长潜力显著，汉朔科技作为全球前三的供应商，有望持续受益于零售业数字化替代浪潮。
汉朔科技凭借“硬件+软件+数据”生态闭环，已布局零售大数据服务（毛利率超60%），并拓展智慧办公、智能制造等新场景，未来增长动能充沛。截至2024年6月，汉朔科技在手订单超23亿元，新增客户潜在订单规模达90亿元。北美、东南亚等新兴市场已进入签约验证阶段，为公司未来增长提供有力支撑。
