前几天和朋友聊，聊到我自己今年all in区块链，连人带钱都投了进去，这一年里最大的收获是什么。
我仔细想了想：说赚钱，期初赚了一笔，后来又亏了一些，整体算来有收益，但并不是我主要的收入来源；说人脉，的确认识了很多值得敬佩的前辈和一帮共同经历过大起大落的兄弟们，但如果把人脉资源当做自己不枉进入一个行业的原因，也未免有点牵强。
我的答案是，
这一年粗略算下来，过手至少亿元的一二级市场投资交易，给我留下的最大财富，叫“K线图思维”。
一、比特币、山寨币、空气币
这是比特币2017年的K线图走势：
从年初的1000美元，到年底的接近2万美元，短短一年时间，比特币的价格增长了20倍；
而另一种数字货币以太坊，价格从年初的不足100元人民币，增长到了2018年初的超过一万元，创造出接近200倍的增长；
那个时候，最赚钱的还是一些被称为“山寨币”的小币种。从第一次发现一晚上账面上多出5万，到第一次投资ICO三天盈利20万，再到每天早晨起床发现账面多出上百万，那段时间让我记忆犹新。
而后，市场急转直下，比特币价格至今暴跌了72%，以太坊价格暴跌88%，而很多山寨币，已经跌幅99%。我和极豆资本投资了一些价值属性强的项目，减少了不少损失，跑赢大市场几倍，但仍然承受了数以百万计的回撤。
那些暴跌99%的项目，被称为“空气币”。
所谓空气币，本身并没有价值，全靠投机者炒作哄抬而起。二级市场是非理性的，现在的币价是1块钱，明天如果有人愿意以2块钱买入，那么就是100%的涨幅——只不过，你账面上的余额只是纸面财富，其背后并没有任何实体支撑它的价值。如果想换成现金，可能下一秒钟就不会有人愿意花一毛钱来买，纸面的富贵，也就灰飞烟灭了。
区块链创造了很多财富神话，但同样值得提醒的是，90%以上的区块链项目都是空气币，不要让你的血汗钱最终同这些泡沫一起化为泡影。
我自己账户上至今还有数以千万计的“空气币”，算是真金白银换来的教训吧。
二、美股和A股
在投资区块链之前，我有过一段时间的股票投资经历。
美股的开盘时间是北京时间晚上9点半到凌晨4点，也正是由于经常半夜炒股，所以让我颇为适应区块链市场24小时的节奏。
今年我的美股策略以做空为主，当然也是在全仓了一支中概股遭遇腰斩后及时掉头。下图的战绩是过去一个半月的成果，算是基本上挽回了上半年的损失。
我做空的两支股票是拼多多和蔚来汽车。做空拼多多的逻辑很简单，这家公司是一家很好的公司，但是如果在脑海中给这家公司在没有上市之前的价值画一幅K线图，那么一定是一座向上的陡崖：
2015年拼多多第一次融资，每股不到一美分；
2016年高榕投资，每股16美分；
2018年3月，上市之前最后一轮腾讯用广告资源置换入股拼多多时，股价是2.4美元；
而上市后最高涨到了28美元。
这只股票让我联想起了去年上市的趣店。我在35美元做空，25美元平仓，为着自己30%的收益沾沾自喜的时候，却发现这只股票已经跌到了4美元，自己错过了最大的收益。
做空蔚来汽车的逻辑更简单，一家只出厂了几千台汽车，每年亏损数十亿的公司，市值居然是年产量上百万辆，净利润数十亿元的长城汽车的接近三倍。而从长线来看，我并不认为这家公司能一直值这么多钱。
拼多多和蔚来汽车都是优秀的科技公司，只是，太贵了。
和A股打的交道并不多，为数不多的几次操作，其中一次是在去年年初以27元全仓买入了科大讯飞，然后在半年后以54元的价格全部清仓。当然，套现的钱被我用来购买了当时价格不过1000元出头的以太坊，这是后话了。
而现在，科大讯飞的股价是24元。这背后，则是上证综指从年初的3300点跌到了最低不足2500点，相比2015年的5000点，更是已然腰斩。最低点时，A股3500家公司，总市值不过5万亿美元出头，加起来也就是5个苹果。
从2008年到2018年，中国经济的增长有目共睹，而A股却涨少跌多，个中原因为何呢？其实原因很简单，
政策体制和A股的机制决定了中国的资本市场可以容纳大量劣币，同时又把很多良币拒之门外。
以互联网行业为例，腾讯、阿里、百度、小米，这些中国科技新经济的代表企业，没有一个在A股上市；而A股上市的互联网公司，却大多数是连我这个互联网从业者都没听说过的。以2015年的“股神”全通教育为例，这家名不见经传的公司，最高峰股价接近500元（除权前），市值500亿元，市盈率达到了惊人的2193倍；
2193倍市盈率是什么概念呢？如果这家公司的业绩保持稳定，需要到公元4200年才能把股票的本金赚回来；而按照正常的估值体系，这家公司的市盈率不应该超过30倍，剩下的2163倍，是一坨价值490亿元的空气。
在15年的A股拐点到来之际，全通教育也迎来了它的明斯基时刻——哪怕考虑到复权，这只股票也在三年多时间里暴跌了94%。即便如此，我仍然不推荐这支股票，因为它目前的市盈率依然高达500倍。
当然，A股也有好公司，只是为数没那么多，我们耳熟能详的格力电器、贵州茅台、涪陵榨菜在过去几年里都创造了不错的业绩。当然，前几天贵州茅台也从高位坠落，让不少人承受损失——可你为什么不看看K线，不仅没在2016年的低位抄底，反而在接近800元的高位接盘呢？
好在，作为一个背后有实体，有无形资产，有大众共识支撑的企业，茅台的下跌是有底的；至于全通教育之流，我更倾向于认为——这是个无底洞。
前几天我也回归了阔别了一年多的A股，建仓了几支股票。微博上有些人酸唧唧地说我10月入场找被套，殊不知我的浮盈早就超过他一个月工资了。
（想知道我买了哪些股票，可以在公众号后台回复：股票）
三、楼市和中国经济
A股并不是中国经济的晴雨表，楼市才是，虽然房地产没有K线，但我相信同样的道理。
前几天在北大创业训练营上课，我们的导师讲到自己2005年在北京买房子的经历。当时和他一起买房的朋友付完钱之后长舒一口气：这地段真好，才要5000，再过十年，怎么的也要涨到8000啊！
当然，看看现在北京的房价，后话就不用说了。
很遗憾，我比较年轻，没能赶上这个时代。但是在我买属于自己的第一套房之前，就有过多次帮家里参谋买房的经历了。2010年左右，家里存款不多，犹豫买房还是买车，我强烈主张他们买房，也算是帮父母的财产实现了略微的保值增值。
2015年，我买了自己的第一套房，地点位于珠三角某自贸区。当时选择这里的原因很简单，珠三角一共三个自贸区，一个房价已经直奔10万，另一个房价在5万出头，只有这里均价不过一万元。在我买这套房子之前的上一位业主，三年的收益率总共不过30%，而我相信这里还有足够的上升空间。
如今，这里的房价已经翻番，而我的自有资金收益率是年化100%以上。
有了第一套，后来就有了第二套，第三套，第四套……在大环境的房地产牛市里，总会有一些涨幅滞后的地段，而这些楼盘就是价值洼地。在买房的时候，我的脑海中总会出现一幅K线图，然后迅速分析未来的走势会如何呈现。最坏的情况，让自己尽量少亏钱或者不亏钱；而最好的情况下，自然是估计一个能让自己满意的预期收益了。
2018年，我没有再买一套房，这也是我颇为庆幸的一件事。随着如今房地产市场开始进入熊市。对于我这种满杠杆的玩家，确实现金流上的压力也大了不少，但是比起那些今年高位被套的炒房客，自然又舒服了许多了。
前几天在北创营上课，学习了一个很有意味的观点：房价的背后是资产价格，而资产价格昭示的是中国经济走势。
有人说，每10年会有一个康波。2008年的金融危机至今，也正好是十年。前些日子，尤其是九十月份，身边很多创业者朋友都特别恐慌，觉得中国经济真的要崩溃了，包括我自己压力也非常大。
但我的个人看法是：10月底中央一轮密集发声之后，市场的信心已经在得到恢复。所以我相信接下来半年左右的时间会是一个比较好的经济反弹时间窗口——不过也不要放轻松，因为我同样相信真正的寒冬还没到来。
