绿巨人组合为啥走势跟沪深300差不多而且还没跑过？

很多投资者看到绿巨人净值的第一眼印象就是 “绿巨人组合为啥走势跟沪深300差不多而且还没跑过？” 的确是没有跑过沪深300，而且最近一年多跑赢沪深300指数的基金估计占比也不会超过20%，没跑过沪深300是老郑的能力问题，但是不能带着“ 后视镜 ”看问题对吧，我们把时间回拨到一年之前，理一理当初老郑的投资思路……

Step1： 构建基金组合的第一步是 或许 是预测未来市场走势，绿巨人面临的第一个问题就是如何处理沪深300指数与中证500指数，如果那时候知道沪深300后来会如此如火如荼，那我必定满仓沪深300指数基金。 我深知自己没有这个能去预测 ，唯有两个指数都配置，所以起初的绿巨人组合包括沪深300、中证500、还有几个行业指数基金。

Step2：凡事都是 边做边思考，为使得基金资产更一步多元化，绿巨人有一段时间还配置了黄金与原油，基金组合更加多元化了，波动率更低了，有一段时间绿巨人的波动率仅为8%，但是随着波动率的降低便是收益的降低，新的纠结出现了！  我们到底追求什么，自己也重金跟投了绿巨人组合，想想投资不是为收益吗，而且是自己的钱。就果断的剔除了黄金与原油，不幸的是在在此过程中，这两类资产还为组合贡献了负收益。

Step3: 持有中证500指数，看着创业板指数，想着他们的高估值心理就发慌。在2016年9月之后，有幸吧目光转向港股。 而且有了惊喜的发行（PS，因为H股分级基金就是我以前在基金公司设计的，所以对H股指数的成分股构成比较熟悉）。 沪深300指数与H股指数（恒生国企指数)的主要成分都是金融股（银行、保险)权重差不多60%左右，但是H股指数估值比沪深300低，心想还是拿着低估值的心理踏实，果断将沪深300的持仓换成H股ETF，同理就放弃了中证500指数，以及企图配置创业板的冲动，重仓配置香港中小、香港小盘、港中小企三个以香港中小盘股票指数为投资标的基金，后来发现后面两只基金由于规模小跟踪误差比较大且运营成本较高，就全部转换为香港中小，事后证明香港中心是这三个指数中业绩最优的，代价就是支付试错成本（收益差，申购赎回费用）。

Step4: 组合持仓的调整也不是一蹴而就的，华宝油气我是在2017年初才将其剔除出组合，三个月前才将剩余的10%仓位中证500%转化为博时转债，有人投资者专门质疑我为啥不买明星基金-兴全转债，为此专门做了数据统计说明，博时业绩虽不是最优，但是有C类份额可以降低调仓成本，事后也证明博时转债的业绩还是不错的……

Step5: 绿巨人收益率跟沪深300指数差不多，但是走势绝对不一样，也绝对不是沪深300涨的时候绿巨人一定涨，我们不能被简单的图形忽悠了，要看波动率两种差距也不小，绿巨人的年化波动率8.6%左右，沪深300的波动率绝对12%以上。 波动率都相差50%，两个走势怎能一样呢？ 最多是收益率相近吧。