专栏名称: 海陆清风
通信研究领域的一股清风,专业深入研究成果,在5G、物联网、量子通信、云计算、大数据、军工通信、光通信、专网通信等领域深入研究,2017年新财富最佳分析师通信第3名、金翼奖第1名、水晶球第3名,2016年福布斯中国最佳分析师50强。
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中国联通(600050):23Q1增速达十年同期高位水平,产业互联网占比持续提升【天风通信】

海陆清风  · 公众号  ·  · 2023-04-19 12:47

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事件:

公司发布2023年一季报,23Q1实现营收972.22亿元,同比增长9.2%,增速达到近十年来同期的高位水平。主营业务收入861.15亿元,同比增长6.1%。收入结构持续优化,产业互联网业务实现收入223.89亿元,占主营业务收入比26.0%,同比提升2.1个百分点。EBITDA为256.82亿元,同比提升2.8%,利润总额达65.20亿元,同比增长14.1%,归母净利润22.66亿元,同比增长11.6%,利润规模再创公司上市以来同期新高。

我们的观点如下

面对数字经济的巨大机遇和广阔蓝海,公司统筹当期业绩和长期发展,坚定不移推进创新转型,积极储备核心能力,超前布局重点领域,有效平衡提质和增效, 五大主责主业的经营发展取得了积极成效。具体来看:


“大联接”方面, 抢抓“双千兆”和“物超人”发展机遇,坚持量质构效协调发展。 “大联接”用户规模达到9亿户,其中5G套餐用户达到2.24亿户,推动公司移动主营业务收入实现人民币438.23亿元,同比提升4.4%,移动用户ARPU达到44.9元,同比提升0.9元;固网宽带接入收入同比提升3.1%,达到人民币118.56亿元。公司加速推进人机物泛在互联,加快发展物联网和工业互联网,物联网终端连接数达到4.16亿个。


“大计算”方面, 积极落实东数西算战略,不断深化“5+4+31+X”新型数据中心体系, IDC机架数达到37.2万架。 持续丰富云资源储备,优化一市一池算力布局,全面满足客户全场景上云需求, “联通云”保持良好增长,实现收入127.9亿元,同比增长40%


“大数据”方面, 聚焦数智链融合创新,聚合数据治理、数据安全、数据可视化服务等关键能力,完善产品体系,在数字政府、数字金融、智慧文旅、数据安全等领域规模复制标杆项目。 大数据实现收入14.98亿元,同比增长54.2%。


“大应用”方面, 打造更丰富、更好用的创新产品,深化面向个人和家庭市场的产品供给侧结构性改革,基础业务创新产品增势强劲, 个人数智生活、联通智家业务主要产品付费用户突破1.6亿户 。聚焦垂直行业,锤炼专精特新能力,在数字政府、智慧城市、工业互联网、医疗健康等重点行业领域形成领先优势, 打造超过1.9万个5G规模应用的“商品房”项目,5G虚拟专网服务客户数达到4562家 。发布全球首款5GRedCap商用模组,率先完成全国最大规模RedCap预商用验证,助力5G应用“轻装上阵”。


“大安全”方面, 发挥基础网络资源和四级运营体系优势,打造“云网数服”一体化安全产品和运营服务体系,持续升级联通云盾抗D先锋、大网态势感知等优势产品,推出安全云市场,着力优化产业安全生态,不断满足政府、大型企业的多样化、场景化安全需求。

盈利预测与投资建议

公司经营情况向好,移动ARPU值及5G渗透率持续提升;同时在产业互联网等创新业务上充分发挥网络资源、技术储备等核心优势,推动B端业务持续快速增长。预计23-25年归母净利润为83.78/94.39/104.74亿元,维持“增持”评级。

风险提示

行业竞争加剧、创新业务进展不及预期、成本增长超预期等

备注

文中报告节选自天风证券研究所已公开发布研究报告,具体报告内容及相关风险提示等详见完整版报告。


证券研究报告:《23Q1增速达十年同期高位水平,产业互联网占比持续提升》


对外发布时间:2023年4月19日


报告发布机构:天风证券股份有限公司


本报告分析师:

唐海清 SAC 执业证书编号:S1110517030002

陈汇丰 SAC 执业证书编号:S1110522070001

康志毅 SAC 执业证书编号:S1110522120002







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