高盛：交易商伽马敞口当前指数伽马敞口为负（-7亿美元），这是20-20250116093553

高盛：交易商伽马敞口
当前指数伽马敞口为负（-7亿美元），这是2025年首次出现负伽马敞口，同时也是自2024年12月30日和2024年9月18日以来的最高负值。

我们的模型显示，伽马敞口在市场下跌时会增加，交易商可能需要平抑风险；而在市场上涨时会进一步缩小，交易商可能加剧上涨趋势

伽马敞口（Gamma Exposure）
伽马是期权价格对标的资产价格变化的二阶敏感度。伽马敞口是指市场中交易商（dealers）持有的期权头寸对标的资产价格波动的敏感性

正伽马：交易商倾向于在上涨时卖出、下跌时买入，缓冲波动。
负伽马：交易商在上涨时买入、下跌时卖出，放大波动性。

负伽马敞口是潜在市场波动加剧的信号。交易商的动态调整可能导致指数在短期内出现剧烈的价格波动，尤其在关键支撑或阻力位附近。