第一部分 国际经济
美国国会众议院批准预算案，为特朗普税改铺平道路
参众两院就预算案达成一致，税改扫清最大障碍。上周四，美国国会众议院以216-212票通过了参议院版的2018年联邦预算案，这标志着参众两院就预算案达成一致。随后，众议院共和党人开启了预算协调立法程序(Reconciliation)，这意味着国会表决税改提案时，参议院不再需要五分之三多数支持（60票），而是只需简单多数（51票）即可通过。目前共和党、民主党在参议院的力量对比为52:48，该程序触发意味着税改议案可在没有民主党支持的情况下在参议院获得通过，扫清税改最大障碍，税改通过的概率大幅提升。受此提振，本周美元指数走强至94上方。
安倍晋三连任日本首相，经济政策方向不改。
日本首相安倍晋三领导的自民党以及盟友公明党在日本众议院选举中赢得超过三分之二议席，这意味着执政联盟继续在参众两院掌握绝对多数议席，安倍也将连任日本首相。安倍表示，他将尽快组建新内阁。据日本共同社，自民党相关人士周五透露，安倍已表达了让全体阁僚和党高层继续任职的意向。另据路透社，安倍已下令编制追加预算，以推进其经济计划。
A股纳入MSCI时间表正式出炉
10月24日，美国的指数供应商MSCI发布了纳入A股的指数MSCI China A Inclusion Indexes，并明确了A股纳入MSCI的时间表：2018年一季度，发布详细的A股纳入文件；3月1日，将“MSCI中国A股指数”更名为“MSCI中国A股在岸指数”；6月1日，按照2.5%的纳入因子将A股正式纳入MSCI新兴市场指数中；9月3日，将A股的纳入因子提高到5%。
第二部分 国内经济
l 国内经济指标：
下游：房销持续负增长，土地供应和成交均保持较高景气。10月1-26日，30城商品房成交面积同比-44.3%，降幅与9月（-46.9%）相差无几，延续负增长。其中一线降幅（-53.7%）小幅扩大，二线降幅（-37.6%）小幅收窄。10月前三周，100城供应土地占地面积同比23.6%，较9月（27.3%）增速小幅放缓，但增速仍不低；成交土地占地面积同比47%，较9月（32.8%）增幅扩大，显示近期开发商拿地热情较高；住宅用地成交溢价率18.3%，较9月（34%）有明显下降。10月以来BDI指数累计上涨14%，上周小幅回调2%至1546点，但仍处年内高位，显示全球贸易景气较高。据乘联会，10月前三周乘用车销售同比1.1%，在消费升级带动下，后续增长潜力仍存。
中游：发电耗煤增速小幅回落，高炉开工率下降明显，工业品价格涨跌不一。10月1-27日，6大发电集团日均耗煤同比20%，较9月（24.3%）小幅回落。10月以来，全国和唐山的高炉开工率分别较9月末累计回落4个、9.1个百分点至71.1%、70.7%，环保限产作用开始凸显。10月27日当周，螺纹钢库存降至445万吨，连续第3周下降，目前库存水平仍处近三年同期高位，短期内可能继续去库存。
上游：原油价格上涨，铁矿石价格下跌，铜价平稳。全球经济同步复苏下原油需求走强，近日沙特和俄罗斯表态支持延长减产协议至2018年底，多重利好下原油价格上涨明显，上周英国布伦特原油现货涨2.1%，10月以来累计涨2.8%。中国环保限产下对铁矿石需求下降，上周含铁量62%铁矿石价格跌2.6%，10月以来累计跌3.7%。上周LME铜现货价格基本平稳。
物价：菜价带动食品价格走强
菜价明显上涨。受近期全国普遍降温影响，10月以来蔬菜价格明显上涨，28种重点监测蔬菜平均价较9月末上涨9%。近几个月猪肉价格总体保持平稳，10月以来22个省市猪肉平均价维持在21-22元/千克区间。
猪价总体平稳。目前，猪价仍处近五年来同期最低位，11月后随着猪肉消费进入旺季，后续具有上涨空间。
整体食品价格上涨。在蔬菜价格上升带动下，整体食品价格同样明显上涨，10月以来农业部农产品批发价格200指数较9月末累计上涨2.7%。
货币：央行首次展开63天期逆回购，国债收益率创三年新高。10月27日历史上首次展开63天期逆回购操作，意味着今年进入11月份之后，央行已经提前开始投放跨年资金，货币中性态度未变。上周央行公开市场共有4800亿逆回购到期，累计净回笼3900亿，体现了央行对冲税期高峰因素和平滑流动性的目标。截至10月26日，R007为3.5654%，较上周上升49.12个BP；DR007利率为2.9286%，较上周上升7.56个BP；10年期国债收益率为3.7768%，较上周上升6.01个BP，创三年新高。人民币小幅贬值，远期贬值压力减小。
l 国内政策、事件
19大闭幕、发展目标重质量不重速度、国企改革和金融地产监管推进。中国共产党第十九次全国代表大会在人民大会堂胜利闭幕。通过了关于十八届中央委员会报告的决议、关于十八届中央纪律检查委员会工作报告的决议、关于《中国共产党章程（修正案）》的决议。党的十九届一中全会选举产生了25人组成的十九届中央政治局，选举新一届中央政治局常委。“两步走战略”不再提GDP翻番类目标，着力解决不平衡不充分的发展问题。商务部发言人高峰近日表示，商务部正围绕建立自由贸易港区积极开展工作。多地密集出台方案推进国企改革，山东、江苏、广东、山西等省份，以及深圳、哈尔滨、洛阳等城市均出台了国企改革相关方案。保监会对5家保险公司和11家保险公司下发监管函，披露相关机构存在的公司治理问题，要求限期整改。三部委再下禁令严禁违规“首付贷”，并对三类机构提出有针对性的实质性惩罚措施。两部委部署从2017年10月30日至11月30日在全国范围内开展商品房销售价格行为联合检查。发改委办公厅发布《关于做好迎峰度冬期间煤炭市场价格监管的通知》，组织开展煤炭市场价格巡查。
第三部分 黑盒观点
自MSCI决定将A股纳入其中以来，机构参与度明显提高，相关标的股受到了海外资金的配置并走出了震荡盘升的慢牛格局，成长价值投资成为了大资金的配置首选。贵州茅台三季度业绩大幅超出预期，引发了白酒板块的整体活跃，权重板块轮番表现，促使股指摆脱了连续震荡整理的局面并向上突破创出年内新高3421，市场信心大幅回升。
但小黑要说的是市场总是会以你猜不透的轨迹在运行，10月30号，又进入急跌调整的模式。其实2017年的A股是近几年来波动率最小的一年，日跌幅超过2%的交易日几乎没有。敏锐的投资人发现今年的市场真的和往年不一样了。在国家队深度参与市场的前提下，新股源源不断的供给，这显然已经是新时代下有中国特色的新股注册制了。一方面是少数价值股的屡创新高，一方面是大面积小股票的萎靡不振。典型的少数人的牛市，多数人的熊市。
小黑认为，作为投资人如果你还没有意识到A股变了，慢牛已经走了快1年了而且会持续坚定的走下去，并相应调整盈利模式和过往靠系统性牛市来填坑挣钱的路径依赖，我只能说把钱交给黑盒资产来帮你管吧，你自己管不好。从短期来看，近期板块轮动更加快速紊乱，结构化行情仍在延续，过往临近年末的2个月市场都比较弱比较乱。背后的原因是年底资金面较紧，同时很多公募调仓换股，很多股市资金年底要结算。这种情况下，如果你还在市场的话，建议还是要精选价值龙头作为底仓配置，这样在市场乱的时候心里才能不慌。如果实在不知道买什么，小黑建议关注工程机械板块，三季报和年报都好而且前期涨的少。另外，中国好品牌的消费类股票，每次调整，都值得拥有。
