【行业观察】网贷平台投资人收益安全保障分析

截至7月14日，已有25家平台接入中国互联网金融协会登记披露服务平台，从平台披露的数据来看，其中 16家平台均出现不同程度的逾期情况，占比64%。 笔者查看了网贷之家及盈灿咨询联合发布的6月百强榜平台网站，发现仅61家披露逾期情况，其中36家数据显示存在项目逾期情况，占比达59%。而随着P2P网贷行业信披的逐步落实，未来将有更多平台披露逾期情况，揭露投资风险。

为维护客户关系，保持发展，P2P网贷平台推出各类安全保障计划，保障方式虽较一致，但内里细节却千差万别。如何通过平台公布的安全保障计划辨析保障程度显得尤为重要。

而受北京政策的影响， 其他地区也有部分平台对风险准备金计划做了调整 。如团贷网于去年11月将“风险备付金”更名为“质量保障服务专款”，口贷网聘请专职律师对风险准备金进行监管。此外， 部分平台表示将逐步取消风险准备金 ，如融金所于今年2月28日与长安保险联合推出履约保证保险，而平台安全保障金将逐步过渡为履约保证保险形式。

在传统保障方式之外，积木盒子、礼德财富及合拍在线等平台还提出了 法律援助基金保障计划 ，该笔基金全部来自平台自有资金，当融资项目出现争议或逾期时，平台启动基金为投资人聘请专业律师，协助其追回损失。这种保障措施让投资人充分参与逾期追偿过程，实现风险自担，也是对投资人较好的一种风险教育。目前已有多家平台将法律保障写入安全保障计划中，未来或能成为P2P网贷平台安全保障的一大助力。

对于组合保障方式，可以将其归纳为：“层层递进型”和“各自为政型”。 “层层递进型”指一个标的对应多种保障方式，并且各保障方式间有递进关系，当一种方式未实现时将启动下一层保障方式，此类型多为风险准备金+担保的组合方式。

风险准备金资金来源为平台自有资金与服务费、借款人及第三方担保机构中的一种或多种。目前多数平台仅设一个账户，也有少部分平台设立两个账户，对不同来源的风险准备金进行管理。如理想宝对来自担保机构和平台自有资金的风险准备金分别设置了担保保证金和服务质量保障金两个账户进行管理。

所谓 “各自为政型”，则指虽然平台提供了多种保障方式，但每个标的只对应其中的一种保障方式，对于投资人而言就意味着还是只有一层保障，“多重保障”仅指保障方式种类多。 如小赢理财的保障方式包括第三方担保和众安保险承保，平台标的中专业推荐项目仅对应第三方担保保障，而众安保险和理财计划则对应众安保险承保。

2. 担保保障层次、方式及机构背景

担保保障方式下，当借款人为企业时，投资人最多将获得4层还款保障，除了借款人和第三方担保机构外，两方股东、关联企业及实际控制人也被纳入担保保障体系，承担连带责任保证担保，同时借款人需要提供抵质押物对第三方担保机构进行反担保。一方面借款人被要求提供抵押物对第三方机构进行反担保，相当于将逾期坏账风险转回借款人，可以有效降低第三方担保机构的风险，提高履约程度；另一方面，多层次还款保障，引入多方对投资人收益安全进行保障，更全方位地保障投资人收益安全。然而并非所有平台的担保保障方式都提供了四层还款保障及抵质押物进行反担保，投资决策过程中衡量项目逾期保障时还需注意标的的还款保障层次及是否有抵押物，评估投资到期回款风险。

各保障方担保方式也是一个需关注的内容，保证担保方式分为一般保证和连带责任保证，两者最大的差别是一般保证的担保方是在认定借款人无法履行偿债义务后承担责任，这中间涉及诉讼或仲裁；而连带责任保证的担保方与借款人同时开始承担责任。对于投资人而言，后一种担保方式追偿的时间成本更低。

3. 保险保障的类型

据盈灿咨询统计， 目前P2P网贷平台与保险公司合作的险种共计16种 ，对投资人来说，其中仅履约保证保险和个人借款保证保险能起到相对实质的投资安全保障，当借款人不履行还款义务时，能够从保险公司获得一定的赔付，减少损失。而P2P网贷平台和保险公司合作较多的险种还有个人账户资金安全保险，此保险并非针对投资人收益，因此需要加以区分。

例如，米缸金融于2015年8月起率先与天安财险开展履约保证保险合作，米缸金融平台上所有的定期理财产品（如年年米缸）均由天安财险承保，险种为履约保证保险，被保险人是标的所有投资人，保额为项目本金和预期收益的总额。投资人在认购标的完成投资后，可以通过平台保单查询接口进入天安财险官网查看对应标的详细保单信息。一旦项目发生逾期，天安财险将会在收到理赔申请后1个工作日内作出核赔决定，并于2个工作日内按照保单约定对投资人的本金和预期收益进行赔付。

然而去年保监会下发《关于进一步加强互联网平台保证保险业务管理的通知（征求意见稿）》规定互联网平台保证保险业务中，投保人为自然人的单户累计最高承保额不超过100万元，其他类型的投保人单户累计最高承保金额不超过500万元。今年6月份保监会下发《信用保证保险业务监管暂行办法（征求意见稿）》，又提出与保险公司合作推出保证保险的平台必须要符合互金相关规定且在监管部门完成备案登记的。以此看来保险公司和P2P网贷平台合作道路有更多探索空间。

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