昨天
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股跌最多的是影视和贵金属这两个板块。
哪吒的票房已经超过
120
亿，并挤进了世界前十，但需要注意的是哪吒背后光线的股价出现了巨大分歧，打板的吃到了个天地板，从
41.68
跌到了
29.66
，日内高低差将近
30%
。
成交量急剧放大，之前几天都是
80-100
亿区间，昨天天飙到了
223
亿，之前过年完就有朋友一直问我能不能进光线的股票，我的态度就很明确，
如果你没有提前抄到底，就不要追涨停了，没必要了。
结果大家也都看到了。
因为是这样的，影视行业的投资逻辑，和其它行业是有本质不同的。
影视行业的过往收益模式，是整个影视行业从业者上下游吃饱，但股东最后吃不到多少，这种模式下，就算是出了爆款，也是从业人员赚钱，而不是股东。
这倒也不是影视剧洗钱，就很简单一点，就是影视行业很难做到标准工业化审计。
举个例子好了，影视公司开个大戏，要用演员，要用服饰，要租场地，后续影视公司还要管对应整个剧组的生活以及后期的特效制作等等，再到后续影视公司还要上一些宣发成本。
这些成本，看上去都没问题。
但有问题的点在于，上述这些我所说的所有东西，价格都是不透明的，都会存在各种各样的灰色地带。
比如说我要跟演员签片酬，演员片酬不是固定的，是要看演员行情的，拍《狂飙》前的张颂文和拍完后的张颂文，不可能是一个价，甚至这种还是好的，阴阳合同这些的，大家也都是了解的。
再比如我拍影视剧，现场取个景很正常吧，但取景给到的场地费，你不知道是多少，比如说你要在这个地方景区取景，你没关系，你要付天价，多少钱也不给你取景，但你有关系，算你给景区宣传，还给你补贴，是不是成本就不一样了。
还有宣发成本，这些宣发成本你要给到对应
MCN
，然后
MCN
再找到对应的
UP
主，但是
UP
主们的报价也是波动的，当然你的预算可以是实的，但最后的效果就不说了。
但这上面所有的东西，都是不确定的。
在商业上，不确定的意思就代表着他的灰色空间极大。
比如，最简单的，我要用演员，看上去没问题对吧。
我作为上市公司，用这个演员，这个演员有经纪公司，我花
2000
万用他，看上去没问题，但谁也不知道，这个演员的经济公司背后的老板，是上市公司的某一个高管。
通过关联交易，账面上
2000
万的成本，可能全被上市公司高管的某个亲戚的公司给赚走了。
其他行业不是不存在关联交易，但其他行业的关联交易
相对
好判别。
因为业务相对单一，价格波动不会特别大，你这笔交易有异常，我可以通过
同行业同种业务
进行甄别，最多加个价格波动区间，是能判别出来的。
其它行业，人员，原材料成本都相对固定，但影视行业
所有业务和价格都是不确定的，这就导致了从业人员有着绝对的关联交易的议价权。
上院线前，号称
6
个亿成本，但这成本多少是用在拍电影上，多少是用到关联交易上，说不准
。
上院线后，也很复杂，因为有一个宣发成本，还有对应海外发行等等费用，这里毫无疑问全是关联交易的重灾区，原则上只要影视公司想做账，一毛钱钱都分不到股东头上。
影视公司做账这事在业内不算什么秘密，基本上全球影视行业的共识就是做影视行业赚钱，做影视行业的股东亏钱。
电影行业集资骗投资人钱甚至已经不算是新闻了。
而且影视公司，还有个点在于，你不知道什么时候能出个爆款。
因为你有可能这一部赚钱，下一部就亏了，所以你的盈利模式是很不稳定且不能预测的，而这种不稳定的盈利模式就会出现一个问题：
没有任何一个影视公司股东是走长线的，
因为对股东来说，
最好的模式就是爆款出来我卖股票，爆款结束我赶紧卖
，尤其是在春节档这个节点上，更是如此。
逻辑很简单，以哪吒为例，假设哪吒是五年磨一剑，那我问你，你是愿意在哪吒出了爆款后，股价上涨然后卖出呢，还是买入再等下一个五年呢？
不用想，正常人肯定是逢高卖出，因为你不知道未来五年你会不会遇到亏的电影，而且影视行业还有一个
bug
在于影视公司的资产是很难讲明白的。
我举个例子好了，一个影视公司如果拍了一部剧，投资了上千万，被审核卡了，没上，理论上他的资产就该没有了，但实际上，按照会计准则做法，只要他这个东西没上，他这个资产一直就在公司账目上。
