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题图：精一天使公社合伙人 赵鑫先生
凛冬将至，我于今开始创业，永无休息。我将不娶妻，不买房，不生子。我将不计收入，不争荣辱，我将不惧挫败，上下求索。我将追逐自己的梦想，恪守客户的托付，背负团队的期盼，尽忠职守，生死于斯。
素材来源： 精一天使公社
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天使投资能赚钱吗？
谈到全民天使，一定会有些戒备的声音会问，创业是一个小概率事件，99%的创业项目都会失败，鼓励全民投天使，能赚钱吗？大量的股权众筹网站已经难以为继，天使合投跟股权众筹有什么区别？
要回答这个问题，还是数据说话，美国考夫曼基金会曾经统计了539名天使投资人的1137个案例，结果表明，天使投资平均持有年限为3.5年，综合收益2.6倍，年化平均收益率（IRR）27%，这个指标足以证明天使投资可持续盈利，收益指标是如何达成的呢？考夫曼对所有案例的统计发现：
50%的投资项目：彻底失败
20%的投资项目：拿回初始投资
20%的投资项目：实现2到3倍收益
9%的投资项目：实现10倍收益
1%的投资项目：实现20倍-100倍以上收益
创投收益符合幂律分布，虽然成功概率极低，但是成功者会带来巨大的超额回报。美国市场天使投资人普遍采用俱乐部的形态组织合投，通过合投的方式，每个投资人可以参与20-80个项目，有效的分散风险，实现收益。也正是因为美国市场已经证明了天使投资能够给投资者带来持续的丰厚回报，所以才会导致大量高知/高净值人群参与天使投资。
美国天使能赚钱，中国的个人天使生态又如何呢？我们采访了超过200名个人天使，对于这个群体有了新的发现和认知：
（1）个人天使是谁？他们是成功的创业者、投资人、中小企业主、职业经理人、教授等高知/高净值人群；
（2）他们投资多少钱？单笔投资一般50-100万，绝大多数人只投资过1-2个项目；
（3）他们是怎么找到创业项目的，又是如何筛选项目的？绝大多数被访者表示，项目源是朋友、发小、合作伙伴推荐的，绝大多数来自于二度人脉，一部分来自一度人脉；他们的投资动机非常随意，往往是「驳不开面子」，「觉得人不错」，「钱也不太多」，于是就投资了；
（4）他们的投资成功吗？绝大多数被访者谈到「投资算是失败的」，「出了很多问题」，往往「又追加了一两笔钱」，但是「公司最后还是关掉了」。
投资很偶然，决策很随意，亏损很无奈，这就是今天中国个人天使的现状，为什么同样是做天使投资，在美国可以盈利，中国却往往亏损？我们把中美之间的差异归结为天使投资的三条铁律：风险有管控、决策有逻辑、孵化有价值。这三点，同样也是天使投资和股权众筹之间的区别。天使投资是一个主动选择、理性思考、能够帮助企业成长的孵化过程；股权众筹更多的是一个信息不对称、跟风选择、无法影响企业，仅仅是购买资产的过程。
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天使投资三原则
在一般人的心目中，天使投资是神秘莫测，没有方法论可循的。成功的前辈只留下一句话「天使投资就是看人」，但是看谁？怎么看？什么标准？我们把天使投资的基本原则归结为三条：风险有管理、决策有逻辑、孵化有价值。
风险如何管理？
我们总结为三条：价值投资、分散配置、控制额度。
（1）价值投资，不懂不投：天使投资人孵化创业项目，核心价值应该是懂创业，懂行业。如果不懂行业，首先无法判断价值，其次无法帮助创业者提升价值，那么这样的投资更接近于财务投资，而财务投资在早期创业市场，本质上是赌博；
（2）分散配置、二十以上：参考美国市场经验，我们建议每个天使投资人至少投资20个以上的项目，以分散风险。但一个人怎么管理这么多项目呢？这就需要成立天使俱乐部，聚合社群的力量一起投资；
（3）控制额度，单笔百万：控制风险的第三个要点，就是严格遵循投资纪律，对单笔投资额度设定上限。我们建议每个项目投资不超过100万，5-7人合投，领投天使比例多一些，其他人控制在单笔10万左右。天使投资是一个需要耐心和助人情怀的事情，战略上的态度是亏了就亏了，战术上的执行原则是节俭加精益，确保创业者不死，只要团队不散，总能找到新的机会。
风险控制的本质是，控制亏损额度的上限，确保自己能够承受。这条原则会影响到我们在投资全程的判断，投多少？亏损了救不救？下一轮融资跟不跟？都很重要。
风控确定了亏损的下限，投资逻辑和孵化方法决定了盈利的上限。成功的前辈们也没有留下任何投资逻辑的方法论，只有一时一地的心得感悟，比如流量，IP，共享经济。在前辈的基础上，我们把投资逻辑也总结为十个字，叫做「精一十字诀」：赛道、刚需、闭环、人剑合一。赛道决定了项目的增值空间，刚需决定了项目的冷启动能力，人剑合一判断团队是否优秀，闭环判断项目发展阶段和估值原则。
最后，我们依然要强调的是，在整个创投市场上，创业者是资产的创造者，只有创业者成功，天使投资人才能成功，我们的核心依然是想尽一切办法，帮助创业者。因此，天使投资人必须懂如何寻找机会，必须懂精益创业，要适时的扮演教练和顾问的角色，给自己增加孵化的价值。
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结语：创业绿洲
在我自己创业和投资的历程中，我不止一次听到过这样的说法，「中国的商业环境太恶劣了」，「有些创业者就不应该活下来」，「创业本来就是一个小概率事件」，「天使投资还是让家人朋友来做吧」，在潜意识中，我们已经习惯了早期创业的贫瘠生态，我们认为优秀的创业者就应该自带融资能力，优秀的创业者就应该能够适应残酷的现实，创业生态越贫瘠，死亡的创业者越多，存活者的竞争对手就越少，所以有些人不适合创业就不该去创业，有些创业者就不应该活下来早死早超生，创业这件事这么难，我们就是要把它搞得更加艰难，筛选出真正优秀的创业者。
这样的观点并非没有道理，但恕我不能苟同。我不认为创业这件事是少数精英的事情，我也不认为创业者生来就是精英。创业是一个修行的过程，是前半生智慧、勇气和人脉的总动员，是后半生智慧、韧性和人脉的继续修炼。将相本无种，男儿当自强，每个创业者都会经历一个九败一胜，君子豹变的过程。每一个创业者在他们成长的道路上，都需要一些有情怀，有资金，懂行业，懂管理的天使投资人。
我们坚定的认为，2016年将是个人天使元年，我们认为，在2-3年内，中国将会出现大量理性、耐心、独立决策的天使投资人，将会出现大量的个人天使俱乐部。这样的天使俱乐部，往往是由行业内部的高知/高净值人群组成的，他们将在互联网向生产环节渗透，在供给侧改革中扮演重要的角色。我们愿意培养每一个高知/高净值个人成为优秀的天使；我们愿意帮助每一个新生的天使俱乐部，解决投资方法论、项目源和社群运营的问题。
己欲立而立人，己欲达而达人。
与每一位新天使共勉。
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