擒贼先擒王，擒住领跑市场的“王”

投资有风险，入市需谨慎

我在我的新书《慢即使快 - 一个投资者 20 年的思考与实践》中写道：“自从注册制实施之后，退市已经开启了加速度，这个特性决定了个人选股踩雷的概率会越来越高。并且未来在全面注册制的大背景下，上市公司的数量会越来越多，投资个股的难度会几何级上升。”

所以，我认为，面对两市 5000 多只股票， 对于股民来说，建议投资各个行业的龙头，风险相对会低一点 。

行业龙头通常在其所处行业中占据优势地位，业绩增长更稳定。但即使如此，单纯投资某一个行业龙头也会有踩雷风险，因此，好些个人投资者选择退而求其次，直接投资包含行业龙头的指数基金，比如最近爆火的 中证 A500 指数 ，以降低单一龙头踩雷的风险。

中证 A500 指数是新“国九条”后发布的 新一代具有“行业龙头”属性的大盘宽基指数 。

根据中证指数官网信息，中证 A500 指数的编制理念与国际接轨，指数在编制时结合了互联互通、 ESG 等筛选条件，优先选取三级行业中自由流通市值最大的上市公司证券作为指数样本，囊括各行业龙头公司， 对 A 股核心资产的代表性更强 。

资料来源：中证指数公司

回溯历史数据可以发现，行业龙头往往是“ 10 倍股”的聚集地。目前 A 股数量超 5000 只，其中历史涨幅达 10 倍的股票仅有 248 只，占比约 5% 。 在这 248 只 10 倍股中，有 140 只属于中证 A500 指数成份股，即从历史数据看，中证 A500 指数囊括了全市场超 56% 的 10 倍股。

数据来源：Wind ， 截至2024年11月1日。过往表现不代表未来，也不构成基金业绩表现的保证，投资须谨慎

另外，统计中证 A500 指数所有成份股上市以来的回报表现，与其所在行业指数的表现进行对比，可以发现，超 80% 成份股的历史表现都优于其所在的中信二级和三级行业表现，体现出行业龙头在市场竞争中具备一定优势。

数据来源：Wind ， 截至2024年11月1日，因指数基日为2004年12月31日，若成份股上市时间早于2004年底，则统计2004年底以来表现情况。过往表现不代表未来，也不构成基金业绩表现的保证，投资须谨慎

接下来， 随着化债政策“靴子落地”，未来龙头企业的竞争优势将进一步扩大 ，市场占有率有望不断提升，对于行业龙头属性明显的中证 A500 指数将更加受益。

从历史业绩来看，中证 A500 指数的长期业绩表现优异。据 Wind 数据统计，中证 A500 指数自 2004.12.31 基日以来至 2024.10.31 ，区间累计收益为 361.48% ，较同期沪深 300 指数的超额收益达 73.92% ！

（数据来源： wind，2012.12.31-2024.10.31）

从成长性层面看，根据今年中报数据，中证 A500 成份股的净资产收益率为 12.81% ，远高于中证全指的 8.51% 。分行业看，中证 A500 成份股在各个行业中的净资产收益率中位数均高于中证全指；在可选消费、医药卫生、主要消费、工业、通信服务等新兴行业的营业收入增速中位数高于中证全指。

从 A 股三季报来看， 行业龙头股的营收和业绩增速更高，波动性相对更小， ROE 持续领跑，盈利质量相对更好 。

整体而言，当前 A 股整体企业盈利处于历史低位区间，随着一揽子政策持续生效、 PPI 回落与减税降费推进， A 股行业高景气或将向中下游迁移，龙头占优有望延续。

（数据来源：wind， 2024.9.30）

从估值层面看，截止2024年10月31日，中证A500指数PE（TTM）为 14倍 ，处于过去10年49.9%分位。

（数据来源： wind，2014.10.31-2024.10.31）

综合上述特质， 中证 A500 指数有望成为 A 股具有行业龙头属性的大盘宽基指数新标杆，投资者一键布局行业龙头核心资产的新选择。

具体要如何投资呢？场内的投资者或可关注成交活跃的中证 A500ETF龙头（563800） 。上交所数据显示，截至11月18日中午收盘，中证 A500ETF龙头（563800） 上午收盘涨幅0.83%，同类第1；成交额达 9.98亿元，换手率51.32%，换手率位居同类第1。

没有股票账户或者不想频繁盯盘交易的投资者，也可以选择场外基金 —— 广发中证 A500ETF 联接（ A 类： 022424 ， C 类 :022425 ） 。其管理费仅为 0.15%/ 年，托管费为 0.05%/ 年，均处于全市场费率最低档。

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